與轟轟烈烈、風光無限的并購相比，對被收購企業(yè)漫長而繁瑣的整合過程更能考驗一個企業(yè)的實力。

　　2011年12月9日，華潤收購北京醫(yī)藥集團有限責任公司49%股權(quán)，加上此前已持有的51%股份，華潤完成了對北藥的整體收購。順理成章，北藥旗下的萬東醫(yī)療也改朝換代成為龐大華潤系一員。

　　這樣一來，華潤萬東與華潤此前收購的上械集團一起構(gòu)成了華潤醫(yī)藥麾下的“醫(yī)療器械”板塊。

　　然而，兩年后這家被華潤視為“旗下醫(yī)療器械行業(yè)的唯一運營平臺”的華潤萬東竟也難逃被賣掉的命運：3月3日晚，華潤萬東公告稱，實際控制人中國華潤總公司將轉(zhuǎn)讓所持股份。同時，上械集團也被華潤掛牌轉(zhuǎn)讓。

　　處變不驚的華潤將此解釋為“戰(zhàn)略性退出醫(yī)療器械業(yè)務(wù)”。的確，對于一貫以兼并收購殺入各大行業(yè)的華潤而言，賺錢就做，不賺錢就丟，早已不是什么新聞。不過，這樣的結(jié)果似乎也反映出華潤粗放并購后的弊端。“并購后就是整合的難題，華潤風風光管攻城略地，也為自己留下一堆有待整合的攤子，這才是真正考驗華潤的時候”，一位醫(yī)藥業(yè)內(nèi)人士稱。

　　對于并購，華潤集團董事長宋林也曾直言：“難點是整合。就像你買了一大堆菜似的，你得慢慢挑揀，把一些爛菜葉子扔了，留下好的有用的菜，再洗洗涮涮包裝”。

　　在華潤萬東與上械集團的整合上，華潤耗時多年，卻并無多少起色。在收購萬東后，傳言要被整合進華潤萬東的上械集團效益開始每況愈下。而華潤萬東雖然并未虧損，卻與華潤各大“肥的流油”的業(yè)務(wù)相形見絀。公開資料顯示，華潤萬東2010年~2012年的凈利潤分別逐年下滑；到2013年前3季度，華潤萬東凈利潤僅為1851萬元，同比下滑17%。

　　更重要的是，在華潤緊密布局醫(yī)藥行業(yè)謀求上市的版圖中，華潤萬東雞肋一樣的存在，正成為華潤的羈絆。在2011年亞洲金融論壇上，宋林曾表示，計劃一到兩年內(nèi)，實現(xiàn)醫(yī)藥板塊在港上市。如今醫(yī)療器械業(yè)務(wù)的整合已成往事，華潤醫(yī)藥整體上市仍無時間表。

　　雖然，對于華潤這一次退出，也有觀點認為是拱手放棄了醫(yī)療器械這個“最有前景的業(yè)務(wù) ”，但對于這個前景，華潤顯然失去了耐心。

　　尤其在如今的醫(yī)院并購潮之下，華潤“弄潮兒”的秉性讓它將注意力更多轉(zhuǎn)向了醫(yī)院并購。截至目前，華潤已并購多家公立醫(yī)院。依照華潤醫(yī)療CEO張海鵬設(shè)想，到2016年，將擁有30家醫(yī)院和2萬張病床。

　　然而，就連宋林也坦言“醫(yī)院整合難度大”的情況下，華潤對醫(yī)院的并購是否還將面臨新的整合難題呢？

　　中國經(jīng)濟網(wǎng)記者致電華潤相關(guān)部門，對方表示稍后再聯(lián)系記者，但截至發(fā)稿，并未收到回復(fù)。

　　粗放收購后的整合難題

　　華潤正式開展醫(yī)療器械業(yè)務(wù)始于2007年。

　　2007年4月，中國華潤與中國華源生命產(chǎn)業(yè)有限公司簽署了上械集團股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議后，上械集團正式劃歸中國華潤。

　　2011年12月9日，華潤通過旗下企業(yè)向北京醫(yī)藥控股有限公司增發(fā)股份的形式，收購其間接持有的北京醫(yī)藥集團有限責任公司49%股權(quán)。加上此前已持有的51%股份，華潤完成了對北藥的整體收購，而北藥旗下的萬東藥業(yè)也歸入華潤系。

　　至此，華潤在醫(yī)療器械業(yè)務(wù)方面開始步入整合軌道。因為華潤萬東是上市企業(yè)，便理所當然被華潤視為“旗下醫(yī)療器械行業(yè)的唯一運營平臺”。換言之，上械集團將被華潤萬東收編。

　　然而，這一過程卻并不順利。2011年10月，據(jù)21世紀網(wǎng)報道，在重組風聲下，上海醫(yī)療器械廠的效益迅速下滑。2011年7月份，工廠銷售額只有200萬出頭，相當于過去的十分之一。今年已經(jīng)虧損1500多萬，總經(jīng)理也在6月底辭職，而去年醫(yī)療器械廠還是盈利的。

　　據(jù)悉，上海醫(yī)療器械廠是醫(yī)療器械集團的全資子公司，是集團的利潤中心，給集團貢獻了40%左右的利潤。

　　21世紀網(wǎng)援引上械醫(yī)療器械廠人士的話稱，萬東醫(yī)療的重組預(yù)期，是上海醫(yī)療器械廠效益下滑的重要原因：“萬東醫(yī)療和上海醫(yī)療器械廠在X光機領(lǐng)域是排名第一第二的企業(yè)，兩家企業(yè)已經(jīng)競爭了20多年。2009年之前，由于上海醫(yī)療器械廠的增速很快，兩家企業(yè)的差距已經(jīng)在縮小。但傳出重組風聲，說上海醫(yī)療器械廠今后就是萬東醫(yī)療的一個車間，銷售也要統(tǒng)一管理，技術(shù)開發(fā)也要統(tǒng)歸萬東醫(yī)療，打擊了發(fā)展中的醫(yī)療器械廠。”

　　不過，一心要整合醫(yī)藥器械業(yè)務(wù)的華潤似乎并未顧慮太多。2011年9月7日，華潤出具相關(guān)承諾函表示：為避免旗下資產(chǎn)同業(yè)競爭，華潤的醫(yī)療器械業(yè)務(wù)將以萬東醫(yī)療為唯一的運營平臺，旗下其他存在同業(yè)競爭的業(yè)務(wù)，將于三年內(nèi)注入萬東醫(yī)療。

　　“華潤的央企作風比較明顯，雖然大的整合原則很好，但是一些具體的操作方法仍值得注意，如何兼顧兼并重組的各方利益，十分考量華潤管理層的智慧。”一位業(yè)內(nèi)人士表示。

　　華潤董事長宋林也曾直言，“并購很容易，只要有錢，說服股東愿意賣，有些是地方政府持有的股權(quán)，他愿意向你出售股權(quán)就可以買了。難點是整合。整合涉及人物的安排，員工的安置，業(yè)務(wù)的調(diào)整等問題。如果涉及多元化的標的企業(yè)，就需要清理資產(chǎn)”。

　　無論如何，這一整合還是在2013年1月18日宣布完成。當日，華潤萬東公告稱，華潤萬東已經(jīng)完成對上海醫(yī)療器械廠100%股權(quán)的收購，而華潤集團旗下的醫(yī)療器械板塊也正式并入華潤醫(yī)療。除此之外，華潤醫(yī)療還在重慶、漳州等地繼續(xù)收購醫(yī)療器械企業(yè)。

　　諷刺的是，就在這一公告發(fā)布一年后，華潤萬東自身也面臨著被總公司“拋棄”的命運。“這一整合無疑是失敗的，華潤在大量并購后，面臨著整合難題。華潤企業(yè)的央企作風、巨大的體量、龐大的業(yè)務(wù)板塊，都注定他很難專心做好整合”，一位醫(yī)藥行業(yè)人士認為：“丟棄華潤萬東，對于華潤而言不過九牛一毛。做不成行業(yè)龍頭又賺不到錢，華潤自然失去了耐心”。

　　但是也有觀點認為，華潤一開始進軍醫(yī)療器械業(yè)務(wù)就是錯誤的。彼時，上械集團和華潤萬東從事的影像業(yè)務(wù)，早已經(jīng)被西門子、G E等企業(yè)把持，另外華潤還須面對來自本土企業(yè)東軟醫(yī)療的競爭。“華潤從事醫(yī)療企業(yè)，其實大家一開始就不怎么看好”，一位深圳醫(yī)療企業(yè)行業(yè)協(xié)會的專家如是說。

　　醫(yī)藥資深人士史立臣分析，華潤萬東業(yè)績萎靡，更多是自身經(jīng)營問題導(dǎo)致的結(jié)果。華潤購入萬東后，仍持續(xù)大型醫(yī)療器械生產(chǎn)，沒有對原有的產(chǎn)品進行升級和正確構(gòu)建華潤在醫(yī)療器械領(lǐng)域的產(chǎn)品群，導(dǎo)致在一二線市場大型器械飽和，三四線市場及縣級市場購入大型器械面臨政策性尷尬的情況下，以及全球醫(yī)療器械強企制定適合在華醫(yī)療器械產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的圍攻下，華潤萬東在大型器械市場收入萎縮。

　　無論如何，華潤整合難題已經(jīng)不是第一次出現(xiàn)。不久前，中國華潤旗下華潤三九知名藥店品牌深圳三九連鎖已遭華潤系“拋棄”。

　　“由于擴張速度過快，多種利益相互交錯，如果要對其進行大而強的整合，難度相當?shù)拇?rdquo;，一位業(yè)內(nèi)人士直言。#p#分頁標題#e#

　　對于這一點，有望接手華潤萬東的魚躍醫(yī)療掌門人陳堅似乎更有清醒的認識：“由于醫(yī)療器械行業(yè)的毛利率普遍很高，很有吸引力。所以在這個行業(yè)中，如果一些公司有資本，就很容易產(chǎn)生一些并購行為。”

　　陳堅強調(diào)，但是一個公司真正要發(fā)展好的話，根本上還是要靠內(nèi)生性能力的培養(yǎng)，“我不認為一個公司可以一直靠連續(xù)并購獲得成長，因為并購也是存在一定的風險。并購一開始的時候其實就像個拼盤，你要把他們真正融合起來，才能達到1+1>2的效果。”

　　醫(yī)院并購還將重蹈覆轍？

　　如果拋售成功，那么華潤系旗下的醫(yī)藥上市公司便還剩下華潤三九、東阿阿膠、華潤雙鶴三家。這些企業(yè)分別在非處方藥、保健品以及大輸液領(lǐng)域占據(jù)較高地位。另外，中國華潤旗下華潤醫(yī)藥商業(yè)集團在醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域亦是領(lǐng)先企業(yè)。2013年，華潤醫(yī)藥集團晉級千億俱樂部，成為國內(nèi)第二大醫(yī)藥集團。

　　目前，決意舍去醫(yī)療器械板塊的華潤正將更多精力轉(zhuǎn)向各地醫(yī)院的并購。這一工作主要由華潤醫(yī)療公司實施。該公司成立于2011年10月，業(yè)務(wù)涉及醫(yī)院投資及運營、醫(yī)療設(shè)備研發(fā)與制造、醫(yī)療衍生服務(wù)三大領(lǐng)域。

　　據(jù)上海證劵報消息，2011年到現(xiàn)在，華潤醫(yī)療已經(jīng)投入和確定投入的醫(yī)院投資總規(guī)模接近100億元人民幣，毫無疑問地位列中國醫(yī)院投資規(guī)模第一。根據(jù)華潤醫(yī)療的規(guī)劃，“十二五”期間，華潤要實現(xiàn)30家醫(yī)院、20000床的目標，以每張床100萬到150萬元的投資估算，大約是200億到300億元的總投資規(guī)模。“我們的目標是，在占醫(yī)療行業(yè)20%的民營醫(yī)療份額中做到老大。”

　　截至今年1月，除5家醫(yī)院在建外，目前并購和管理的醫(yī)院還有昆明市兒童醫(yī)院(占66%股份)、武鋼總醫(yī)院(占51%股份)、武鋼第二醫(yī)院(占51%股份)、廣州三九腦科醫(yī)院和徐州礦山醫(yī)院等。該集團近期還籌劃將中山大學(xué)附屬第一醫(yī)院黃埔分院的管理權(quán)收入囊中。

　　依照華潤醫(yī)療C E O張海鵬的設(shè)想，華潤醫(yī)療計劃在一線城市協(xié)同華潤置地新建旗艦醫(yī)院，目前在積極考慮引入國外主權(quán)基金投資；到2016年，將擁有30家醫(yī)院和2萬張病床。而為了實現(xiàn)這一宏偉的戰(zhàn)略，華潤醫(yī)療方面已經(jīng)在考慮上市問題。

　　但事情遠沒有這么簡單。就連華潤集團董事長宋林也承認：“醫(yī)院整合起來難度是比較大，花的精力會多一些。”

　　一家大型藥企負責人表示：“華潤的資源確實比較豐富，他們在收購醫(yī)院時能夠發(fā)揮其他領(lǐng)域的協(xié)同優(yōu)勢。但在內(nèi)部整合上，華潤做的就不那么出色了。”

　　公立醫(yī)院都為非營利性質(zhì)，一旦實現(xiàn)股份制，外界普遍擔心的是公益性能否保證。但實際上，公立醫(yī)院改制的最大障礙并不在此，而是在醫(yī)院的核心生產(chǎn)力：醫(yī)生身上。

　　在此之前，平安集團、方正集團也試圖對地方醫(yī)院進行股份制改革。但要么淺嘗輒止，要么被迫離場，其中失敗的關(guān)鍵因素正是人員編制問題。昆明兒童醫(yī)院的改制和其他醫(yī)院一樣，實行“老人老辦法”，即原有醫(yī)務(wù)人員保有事業(yè)編制。

　　同為昆明市定點改制醫(yī)院之一的昆明第一人民醫(yī)院有醫(yī)生表示：“目前來看改制后身份沒變化，待遇還提高了，但時間長了就不好說。”這正代表了眾多兒童醫(yī)院醫(yī)生的心聲，事業(yè)單位的身份和職稱令很多醫(yī)生為之奮斗了大半輩子，突然面臨改制，引發(fā)的反彈不亞于當年的國企改革。

　　由于改成了股份制，2012年昆明兒童醫(yī)院未能拿到國家的3000萬元項目經(jīng)費，省衛(wèi)生廳也沒能爭取到。盡管華潤明確表示不會派人員進駐醫(yī)院，醫(yī)院內(nèi)部的抵觸情緒卻一直在悄悄彌漫著。

　　在歷史上，并不是沒有央企收購醫(yī)院失敗的案例。2003年，華源集團在涉足了醫(yī)藥生產(chǎn)、流通之后，認為公司獨缺醫(yī)院一環(huán)，就能湊成醫(yī)藥“產(chǎn)供銷”產(chǎn)業(yè)鏈，因此斥巨資進行醫(yī)院收購。當時華源計劃在北京建立“首都國際醫(yī)院”，在上海則收購知名的華山醫(yī)院。

　　在上述計劃均流產(chǎn)之后，華源將目光投向河南新鄉(xiāng)、江蘇鎮(zhèn)江、徐州等地，并最終成功的將新鄉(xiāng)市5家醫(yī)院整體收購，成立了“華源控股中原醫(yī)院管理有限公司”，意圖在中原地區(qū)先開辟出一條“大生命產(chǎn)業(yè)鏈”來。

　　中原醫(yī)院管理公司遇到的一切，和今天的昆明兒童醫(yī)院、高州市人民醫(yī)院并無二般：財政停止撥款，醫(yī)生擔心編制問題。華源還通過藥品、醫(yī)療設(shè)備的銷售從醫(yī)院獲取收益，更加引發(fā)醫(yī)院的不滿。

　　這種缺乏有效整合的擴張隨著華源集團的資金鏈斷裂而最終失敗，5家醫(yī)院中有的甚至一度關(guān)門。2005年，華源集團被重組，重組方正是今天的華潤集團。

　　有趣的是，華潤醫(yī)療此刻正走上了它的“前輩”華源的老路。在尚未拿出一個成熟案例的情況下，華潤醫(yī)療還在一步步地往醫(yī)院收購的叢林深處高歌猛進，一切都像極了幾年前的華源。