2013年末，繁忙如梁信軍者，頻繁出入于各種演講場(chǎng)所，如同一個(gè)積極的“布道者”——他說(shuō)自己以前從未有過(guò)如此迫切的愿望，將對(duì)中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心以及復(fù)星的海外投資邏輯與外界分享。

　　梁信軍表示，這是因?yàn)樗牭教嗤饨鐚?duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和中國(guó)制造業(yè)的擔(dān)憂，他怕這會(huì)對(duì)投資者造成誤導(dǎo)。他頻繁演講，就是要讓投資者看到他對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心，聽到他對(duì)投資者所擔(dān)憂風(fēng)險(xiǎn)的分析。

　　梁信軍說(shuō)，他對(duì)于中國(guó)未來(lái)發(fā)展前景的認(rèn)識(shí)，在今年是“前所未有的清晰和真切”。他花很多時(shí)間認(rèn)真研究了中共十八屆三中全會(huì)的籌備以及自貿(mào)區(qū)的各項(xiàng)改革，得出的結(jié)論是，今年11月很可能是一個(gè)重要的牛熊轉(zhuǎn)折點(diǎn)。雖然不會(huì)立馬出現(xiàn)暴漲，但中國(guó)股市以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，都會(huì)由此進(jìn)入長(zhǎng)期牛市。

　　但是，復(fù)星為什么又頻頻把巨資投向海外？在2013年，復(fù)星集團(tuán)的海外投資步伐明顯加快，迄今為止已宣布達(dá)成5筆大單投資總額超過(guò)10億美元。

　　其中據(jù)中國(guó)駐以色列大使館經(jīng)濟(jì)商務(wù)參贊處網(wǎng)站顯示，2012年至今中國(guó)企業(yè)對(duì)以色列單筆投資額最大并購(gòu)發(fā)生在今年4月，當(dāng)時(shí)上海復(fù)星醫(yī)藥宣布出資2.4億美元控股收購(gòu)以色列阿爾瑪激光公司(AlmaLasersLtd。)95.6%股權(quán)。復(fù)星此次收購(gòu)主要是希望借助阿爾瑪公司的的行業(yè)優(yōu)勢(shì)和先進(jìn)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)品代理到研發(fā)制造的轉(zhuǎn)型，打造高端醫(yī)療器械的研發(fā)、制造和銷售的管理平臺(tái)，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)全球化發(fā)展戰(zhàn)略鋪路。截至以色列當(dāng)?shù)貢r(shí)間2013年5月27日，此次交易成功完成。

　　復(fù)星集團(tuán)CEO梁信軍總結(jié)稱，復(fù)星今年海外投資的規(guī)模上去了，投資品種也在增加，從奢侈品、體驗(yàn)式消費(fèi)，擴(kuò)展到醫(yī)療、金融、物業(yè)等領(lǐng)域，但他強(qiáng)調(diào)復(fù)星海外投資的邏輯不變，始終緊扣“受益于中國(guó)成長(zhǎng)”這一核心投資理念。

　　復(fù)星的海外投資邏輯，也來(lái)源于梁信軍對(duì)中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力從制造業(yè)出口轉(zhuǎn)向內(nèi)需消費(fèi)的判斷，這里面最關(guān)鍵的一個(gè)變化在于：中國(guó)中產(chǎn)階級(jí)人數(shù)快速增長(zhǎng)，未來(lái)將形成全球最龐大的中產(chǎn)階級(jí)群體，中產(chǎn)階級(jí)消費(fèi)升級(jí)以及中產(chǎn)階級(jí)生活方式變化帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)至關(guān)重要。

　　梁信軍也首次披露了復(fù)星對(duì)于“中國(guó)動(dòng)力嫁接全球資源”投資理念的最新“理論升級(jí)”：在2012年，復(fù)星還將中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力歸納為“消費(fèi)升級(jí)”，而在今年進(jìn)一步將這個(gè)概念明確為“中國(guó)中產(chǎn)階級(jí)消費(fèi)和生活方式的變化”，并將此作為復(fù)星海外投資并購(gòu)的核心評(píng)估指標(biāo)。

　　“沒有庫(kù)存”的中國(guó)新中產(chǎn)

　　梁信軍說(shuō)，目前外界對(duì)中國(guó)制造業(yè)的擔(dān)憂沒錯(cuò)，中國(guó)制造業(yè)的確面臨資源、環(huán)保瓶頸，成本不斷上升，“但并不能以此推斷中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)出現(xiàn)大問(wèn)題啊”。

　　他認(rèn)為，那些看空中國(guó)經(jīng)濟(jì)的人，沒有能夠預(yù)見到中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力將由制造轉(zhuǎn)為消費(fèi)，對(duì)這一增長(zhǎng)動(dòng)力變遷缺乏遠(yuǎn)見。

　　梁信軍說(shuō)，最近幾個(gè)月他越來(lái)越堅(jiān)定地認(rèn)識(shí)到，未來(lái)中國(guó)將擁有全世界最大的中產(chǎn)階級(jí)，他們的消費(fèi)將為中國(guó)乃至世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供強(qiáng)勁動(dòng)力。這一判斷目前在復(fù)星內(nèi)部已經(jīng)形成共識(shí)，在2012年，復(fù)星還將中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力歸納為“消費(fèi)升級(jí)”，而在今年就進(jìn)一步將這個(gè)概念明確為“中產(chǎn)階級(jí)消費(fèi)和生活方式的變化”，并將此作為復(fù)星海外投資并購(gòu)的核心評(píng)估指標(biāo)。梁信軍說(shuō)他非常希望將此觀點(diǎn)與投資界分享，讓大家都能把握住這一戰(zhàn)略機(jī)遇，畢竟“復(fù)星每年一般只做5到10筆大的投資并購(gòu)”，不會(huì)擔(dān)心這一“獨(dú)門絕技”流傳出去會(huì)影響復(fù)星業(yè)務(wù)。

　　由于復(fù)星近年來(lái)在國(guó)內(nèi)外進(jìn)行投資所涉及的行業(yè)非常廣泛，外界常用“多元化”一詞來(lái)形容復(fù)星的投資策略，但梁信軍不以為然，他強(qiáng)調(diào)說(shuō)，復(fù)星的投資策略實(shí)際上高度聚焦于“中產(chǎn)階級(jí)消費(fèi)升級(jí)”，近年來(lái)在醫(yī)療、養(yǎng)老、旅游、酒店、高端消費(fèi)品等領(lǐng)域的投資都與“中產(chǎn)階級(jí)密切相關(guān)”。未來(lái)5到8年，中國(guó)中產(chǎn)階級(jí)數(shù)量就能夠達(dá)到全球第一，有研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)中國(guó)中產(chǎn)階級(jí)占全球比率將很快超過(guò)22%，在2030年達(dá)到38%。梁信軍相信，中國(guó)中產(chǎn)階級(jí)數(shù)量至少可以達(dá)到全球20%至30%，“有九成把握”可以達(dá)到這個(gè)水平。中國(guó)與中產(chǎn)階級(jí)相關(guān)行業(yè)的消費(fèi)總量，也將隨之達(dá)到全球市場(chǎng)的20%到30%，而這就意味著巨大商機(jī)。

　　梁信軍明確指出，未來(lái)中產(chǎn)階級(jí)的消費(fèi)增長(zhǎng)在三大領(lǐng)域最為明顯。第一是個(gè)人金融服務(wù)領(lǐng)域，因?yàn)橹挟a(chǎn)階級(jí)的理財(cái)需求增長(zhǎng)很快；第二是體驗(yàn)式消費(fèi)領(lǐng)域，中產(chǎn)階級(jí)在擁有物質(zhì)財(cái)富之余，還會(huì)追求一些以前從未經(jīng)歷過(guò)的生理和心理的體驗(yàn)式消費(fèi)，這對(duì)旅游、文化、醫(yī)療行業(yè)的增長(zhǎng)促進(jìn)會(huì)很大；第三是高端消費(fèi)品領(lǐng)域。梁信軍特別強(qiáng)調(diào)中產(chǎn)階級(jí)在這一領(lǐng)域的巨大消費(fèi)潛力，因?yàn)橹袊?guó)的中產(chǎn)階級(jí)大多數(shù)都是新進(jìn)入這個(gè)階層，在高端消費(fèi)品領(lǐng)域“沒有庫(kù)存”都是從零開始，所以消費(fèi)能力比歐美中產(chǎn)階級(jí)高很多。

　　海外投資就是為了“做多中國(guó)”

　　復(fù)星近年來(lái)投資地中海俱樂部（ClubMed），希臘時(shí)尚配飾品牌FolliFollie其實(shí)都是從“中國(guó)消費(fèi)升級(jí)”這一邏輯出發(fā)，并已經(jīng)取得豐厚回報(bào)。

　　梁信軍說(shuō)，體驗(yàn)式消費(fèi)本來(lái)就發(fā)源于歐美海外市場(chǎng)，而目前歐美資產(chǎn)價(jià)格相對(duì)較低正是投資良機(jī)。這些體驗(yàn)式消費(fèi)產(chǎn)品，在歐美成熟市場(chǎng)上已經(jīng)處于相對(duì)過(guò)剩狀態(tài)，邊際增長(zhǎng)率非常低，但這恰恰是中國(guó)市場(chǎng)上所緊缺的產(chǎn)品，所以目前可以投資這類資產(chǎn)，并將其引入中國(guó)分享中產(chǎn)階級(jí)消費(fèi)增長(zhǎng)的紅利。

　　梁信軍也據(jù)此駁斥將復(fù)星加大海外投資視為“看空中國(guó)”的觀點(diǎn)，他強(qiáng)調(diào)說(shuō)，復(fù)星的海外投資都是聚焦于那些未來(lái)30%至50%收入會(huì)源自中國(guó)的公司，所以復(fù)星不僅沒有“逃離中國(guó)”，反而是在堅(jiān)定地“做多中國(guó)”。

　　梁信軍說(shuō)，未來(lái)30年中國(guó)經(jīng)濟(jì)不可能一直維持高速增長(zhǎng)，現(xiàn)在提前配置海外資產(chǎn)，首先有利于提高資產(chǎn)安全，其次話說(shuō)回來(lái)，投資那些能夠獲益于中國(guó)消費(fèi)增長(zhǎng)的海外資產(chǎn)，實(shí)際上仍然是在投資中國(guó)。

　　而相對(duì)于國(guó)內(nèi)動(dòng)輒8到12倍的PE估值，歐美同類資產(chǎn)目前的PE普遍只有4到5倍，資產(chǎn)價(jià)格比國(guó)內(nèi)要便宜。一些中國(guó)企業(yè)因?yàn)槿狈Ｍ馔顿Y的能力和經(jīng)驗(yàn)而擔(dān)心風(fēng)險(xiǎn)不敢出海，梁信軍的建議是盡早“試水”，復(fù)星也是用了三四年時(shí)間，才形成系統(tǒng)化進(jìn)行海外投資的能力。

　　梁信軍也提醒中國(guó)投資者，在進(jìn)行資產(chǎn)配置的時(shí)候要超越一些舊有的所謂“常識(shí)”，不要只偏愛物理意義上可見的房產(chǎn)，未來(lái)應(yīng)該配置一些能夠獲益于中產(chǎn)階級(jí)消費(fèi)增長(zhǎng)的服務(wù)業(yè)、體驗(yàn)式消費(fèi)、金融業(yè)資產(chǎn)。

　　未來(lái)海外配置300億到400億

　　梁信軍介紹說(shuō)，復(fù)星目前調(diào)整資產(chǎn)配置，首先在增量上，就是要加大投資那些與中產(chǎn)階級(jí)生活方式變化息息相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，主要包括個(gè)人金融服務(wù)業(yè)、體驗(yàn)式消費(fèi)和中高端消費(fèi)。#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#

　　目前復(fù)星金融資產(chǎn)的配置在300億元左右，在體驗(yàn)式消費(fèi)、中產(chǎn)階級(jí)消費(fèi)升級(jí)相關(guān)領(lǐng)域的配置也有300億到400億元。這兩類投資中也都包含了一些海外資產(chǎn)。

　　而復(fù)星的海外資產(chǎn)單列出來(lái)，目前也有100億元左右的投資，復(fù)星未來(lái)的投資目標(biāo)是300億到400億元。

　　在加大海外投資的同時(shí)，復(fù)星也不可避免地需要對(duì)舊有的一些存量投資進(jìn)行調(diào)整。梁信軍說(shuō)，復(fù)星在決策對(duì)某個(gè)投資項(xiàng)目的進(jìn)退取舍之時(shí)依據(jù)三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，首先看復(fù)星出面，能否對(duì)該企業(yè)該行業(yè)帶來(lái)改善空間；其次要看市場(chǎng)上是否有對(duì)該項(xiàng)目的替代性投資機(jī)會(huì)，不投它還能投誰(shuí)？第三，項(xiàng)目是否還存在提高附加值的空間。

　　如果這三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)都不符合，復(fù)星就會(huì)放棄或退出一些項(xiàng)目。不過(guò)梁信軍也補(bǔ)充強(qiáng)調(diào)，復(fù)星在進(jìn)行投資時(shí)絕不做“高買低賣”的傻事，絕不會(huì)在某個(gè)行業(yè)處于低谷的時(shí)候低價(jià)出售相關(guān)資產(chǎn)。

　　具體而言，梁信軍認(rèn)為未來(lái)4到6年，中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)還會(huì)出現(xiàn)一個(gè)爆炸性增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)，鋼鐵、水泥等行業(yè)也會(huì)隨之增長(zhǎng)。所以至少在未來(lái)4到6年內(nèi)，復(fù)星不會(huì)放棄鋼鐵領(lǐng)域資產(chǎn)。目前復(fù)星總資產(chǎn)在1700多億元，其中鋼鐵僅占20%到30%，梁信軍認(rèn)為資產(chǎn)調(diào)整的空間還很大，目前主要優(yōu)先考慮其余70%到80%資產(chǎn)的調(diào)整。

　　在增量方面，梁信軍表示復(fù)星將繼續(xù)超配那些有望受益于中國(guó)消費(fèi)增長(zhǎng)的海外資產(chǎn)，從目前的100億增加到三四百億元。

　　其次，復(fù)星還將繼續(xù)增加在互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的投資，實(shí)際上復(fù)星從去年下半年就已經(jīng)開始行動(dòng)，希望將投資額在目前46億元基礎(chǔ)上再增加一兩百億。

　　第三在金融領(lǐng)域，復(fù)星還將繼續(xù)增持保險(xiǎn)類資產(chǎn)，復(fù)星作為投資型企業(yè)，希望資金的成本盡可能低，所以會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)保險(xiǎn)類資產(chǎn)的投入。況且現(xiàn)在保險(xiǎn)類很多資產(chǎn)的PE小于等于1，現(xiàn)在都是按照凈資產(chǎn)價(jià)格買入。保險(xiǎn)未來(lái)也是復(fù)星的核心業(yè)務(wù)之一，支撐未來(lái)的盈利模式。梁信軍認(rèn)為，增持保險(xiǎn)資產(chǎn)是很好的戰(zhàn)略投資，也是很好的戰(zhàn)術(shù)機(jī)遇。復(fù)星的金融業(yè)資產(chǎn)目前有兩三百億，可以繼續(xù)加強(qiáng)。

　　在進(jìn)行海外投資之時(shí)，復(fù)星決不會(huì)因?yàn)閮r(jià)格便宜而盲目出手。梁信軍說(shuō)，在市場(chǎng)機(jī)制下，價(jià)格便宜的資產(chǎn)后面往往隱含著更大的風(fēng)險(xiǎn)。為了避免風(fēng)險(xiǎn)，復(fù)星做投資首先非常重視盡職調(diào)查，盡可能地獲取資產(chǎn)信息。第二，復(fù)星會(huì)認(rèn)真評(píng)估，“中國(guó)動(dòng)力”能夠?yàn)楹Ｍ赓Y產(chǎn)帶來(lái)多少附加價(jià)值，復(fù)星本身的資源能夠?yàn)楹Ｍ赓Y產(chǎn)帶來(lái)哪些附加價(jià)值。

　　前瞻制造業(yè)遷移布局南亞拉美

　　梁信軍說(shuō)：全球資產(chǎn)配置，一方面可以考慮受益于中國(guó)消費(fèi)增長(zhǎng)，另一方面要考慮，全球制造業(yè)未來(lái)將向何處轉(zhuǎn)移。歷史上制造業(yè)從歐美轉(zhuǎn)移到日韓，再轉(zhuǎn)移到中國(guó)大陸，梁信軍認(rèn)為未來(lái)全球制造業(yè)將轉(zhuǎn)向南亞和拉美兩大區(qū)域，所以印度、印尼、越南、土耳其、阿根廷、巴西在未來(lái)都可能成為全球制造業(yè)轉(zhuǎn)移的新目的地。

　　從消費(fèi)和服務(wù)業(yè)升級(jí)的角度，復(fù)星重視對(duì)歐美日的投資。從制造業(yè)轉(zhuǎn)型轉(zhuǎn)移的角度來(lái)看，復(fù)星在提前考慮對(duì)南亞和南美地區(qū)的投資。

　　復(fù)星從今年開始非常重視南亞，今年特地設(shè)置印度事業(yè)部，已有一個(gè)專職MD（董事總經(jīng)理）負(fù)責(zé)。梁信軍解釋說(shuō)這是在為投資南亞做人力資源上的提前布局，因?yàn)閺南露Q心做海外投資，到真正具備做海外投資的能力，這其中就需要兩三年時(shí)間做積累和準(zhǔn)備。復(fù)星在從2008、2009年歐美陷入金融危機(jī)的時(shí)候，開始下定決心投資海外，2009年就從外部招攬了仲雷和錢建農(nóng)兩人作為MD，而正式啟動(dòng)海外投資是從2010年才開始的。

　　2009年正是復(fù)星國(guó)際化戰(zhàn)略起步時(shí)期，錢建農(nóng)加盟復(fù)星旅游及商業(yè)集團(tuán)并任總裁。錢曾長(zhǎng)期在德國(guó)留學(xué)和工作，并在國(guó)內(nèi)外多家零售企業(yè)任職。復(fù)星最早的兩個(gè)國(guó)際化項(xiàng)目，入股地中海俱樂部（ClubMed）和收購(gòu)希臘珠寶品牌FolliFollie，都是由錢建農(nóng)主導(dǎo)完成。仲雷則是今年復(fù)星入股美國(guó)高端女裝品牌ST.JOHN、意大利頂級(jí)男裝品牌Caruso的操盤手。

　　復(fù)星今年特地設(shè)置南亞事業(yè)部，提前為七八年、十年之后中國(guó)制造業(yè)的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移做好準(zhǔn)備，這也是復(fù)星從全球資源配置的角度，為旗下的制造業(yè)選擇最有比較優(yōu)勢(shì)的位置進(jìn)行轉(zhuǎn)移。梁信軍說(shuō)，復(fù)星將以全球化競(jìng)爭(zhēng)的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)重新衡量集團(tuán)舊有的存量資產(chǎn)，將集團(tuán)各個(gè)產(chǎn)業(yè)都同全球競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)行對(duì)標(biāo)，對(duì)于存在相對(duì)劣勢(shì)的，復(fù)星將考慮通過(guò)與行業(yè)內(nèi)全球領(lǐng)先企業(yè)進(jìn)行合作等方式來(lái)提高競(jìng)爭(zhēng)力，如果判斷某個(gè)領(lǐng)域已經(jīng)很難在全球性競(jìng)爭(zhēng)中取勝，復(fù)星也會(huì)選擇退出。

　　梁信軍感慨道，中國(guó)的造船、鋼鐵、礦冶、金融等行業(yè)的公司，不能繼續(xù)將眼光局限于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)格局，一定要盡快考慮企業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力。

　　復(fù)星經(jīng)過(guò)前幾年海外投資練兵，今年開始投資規(guī)模上了一個(gè)臺(tái)階。梁信軍說(shuō)：在國(guó)際化和全球投資方面，今年有膽氣說(shuō)可以做規(guī)模大一點(diǎn)的海外投資，因?yàn)檫^(guò)去3年內(nèi)復(fù)星已經(jīng)做了太多的嘗試，現(xiàn)在才敢于做大，因?yàn)楝F(xiàn)在團(tuán)隊(duì)能力夠了，對(duì)海外市場(chǎng)的認(rèn)知夠了，項(xiàng)目積累也夠了，可以十里挑一選最合適的去投資。

　　復(fù)星今年10月宣布與柯茲納國(guó)際控股有限公司在海南三亞合作開發(fā)亞特蘭蒂斯酒店，投資規(guī)模就超過(guò)了10億美元。今年上半年復(fù)星與美國(guó)峰堡投資集團(tuán)（Fortress）合作的首個(gè)養(yǎng)生地產(chǎn)項(xiàng)目還處于試驗(yàn)階段規(guī)模較小，但梁信軍表示“一旦試驗(yàn)成熟之后投資的數(shù)量和規(guī)模都會(huì)迅速增加”。

　　海外投資優(yōu)先基金路線

　　據(jù)梁信軍介紹，復(fù)星厭惡增加風(fēng)險(xiǎn)，在2010年底就確定走基金投資路線。當(dāng)發(fā)現(xiàn)一個(gè)投資機(jī)會(huì)的時(shí)候，復(fù)星自己只需出10%到25%的自有資金，其余股本金都來(lái)自基金里面的LP（有限合伙人），然后再去利用其它金融杠桿進(jìn)行投資。復(fù)星現(xiàn)在每年有30到50億的稅后利潤(rùn)，自由現(xiàn)金流可能就只有20億到50億。如果采用基金模式的話，就能做總規(guī)模達(dá)到100億到200億的基金。而如果光靠自己負(fù)債來(lái)經(jīng)營(yíng)，即便負(fù)債50%，也只能做到40億到100億的規(guī)模。

　　所以復(fù)星在2010年年底就想清楚了要走基金路線，2011年成立基金也做出相應(yīng)的犧牲，就不能繼續(xù)再做直接投資，“否則基金里的LP會(huì)質(zhì)疑說(shuō)，你是不是把最好的項(xiàng)目自己做直投，其余的項(xiàng)目才會(huì)給基金？”

　　這種模式也有利于復(fù)星的負(fù)債率逐漸下降。復(fù)星現(xiàn)在每年負(fù)債率下降1%左右，考慮到1700億的總資產(chǎn)，負(fù)債降低的幅度也不小。

　　復(fù)星海外投資用美元基金，國(guó)內(nèi)投資用人民幣基金。復(fù)星在國(guó)內(nèi)外投資都非常強(qiáng)調(diào)找到合適伙伴進(jìn)行合作，合作不一定局限于聯(lián)合投資，也可以聯(lián)合運(yùn)營(yíng)，“我們既與凱雷、保德信合作，也同F(xiàn)ortress、柯茲納合作。在海外不單要找資本合作方，還要找技術(shù)合作方和運(yùn)營(yíng)合作方，這是非常重要的。”

　　梁信軍介紹，在海外并購(gòu)的分工方面，復(fù)星集團(tuán)、子公司與復(fù)星-保德信基金之間確立了優(yōu)先采納美元基金平臺(tái)的原則。#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#

　　首先復(fù)星確定了以基金為主的投資平臺(tái)，PE投資方面只能通過(guò)人民幣或美元基金操作。

　　第二，復(fù)星在金融、TMT、裝備、鋼鐵、石油等領(lǐng)域自己本身已經(jīng)有幾十億上百億資產(chǎn)，這些行業(yè)的主管如果發(fā)現(xiàn)好的投資項(xiàng)目和機(jī)會(huì)，也不能做直接投資，還是需要通過(guò)基金的平臺(tái)來(lái)投，所以基金的項(xiàng)目來(lái)源比較多。

　　第三，醫(yī)療方面因?yàn)樯鲜泄緩?fù)星醫(yī)藥的關(guān)系，復(fù)星集團(tuán)向A股股民作過(guò)承諾，只要是控股類醫(yī)藥公司和醫(yī)療領(lǐng)域復(fù)星都不能搞同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，以確保復(fù)星醫(yī)藥獲得獨(dú)家的投資機(jī)會(huì)。但梁信軍也強(qiáng)調(diào)，在國(guó)際上發(fā)展的時(shí)候，復(fù)星集團(tuán)與復(fù)星醫(yī)藥是可以合作進(jìn)行投資的，例如對(duì)以色列阿爾瑪（Alma）激光項(xiàng)目的收購(gòu)就是合作完成的，當(dāng)復(fù)星醫(yī)藥沒有進(jìn)行國(guó)際化投資并購(gòu)能力的時(shí)候，復(fù)星集團(tuán)是可以鼎力相助的。據(jù)了解，以色列Alma Lasers. Ltd.成立于1999年，是世界著名的醫(yī)用激光，光子及射頻設(shè)備生產(chǎn)廠，該公司在醫(yī)療美容器械制造領(lǐng)域具備國(guó)際領(lǐng)先的核心研發(fā)能力，占據(jù)了細(xì)分市場(chǎng)15%市場(chǎng)份額，2012年實(shí)現(xiàn)銷售額近1億美元，業(yè)務(wù)遍及美國(guó)、德國(guó)、巴西等60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。其中中國(guó)市場(chǎng)的銷售占到其銷售總額的23%，有良好的發(fā)展前景。

　　Alma Lasers Ltd.由以色列MSq(㎡)Ltd.，和美國(guó)Orion公司合并而成。研發(fā)及生產(chǎn)總部坐落在以色列的高科技名城Caesarea，全球市場(chǎng)支持中心位于美國(guó)芝加哥。技術(shù)創(chuàng)新是Alma發(fā)展的源動(dòng)力，強(qiáng)大的科學(xué)家隊(duì)伍，豐富的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，和臨床的緊密結(jié)合，使Alma能夠不斷研發(fā)出醫(yī)療激光市場(chǎng)所需要的尖端科技，成為醫(yī)療激光行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。Alma的醫(yī)療激光及光學(xué)設(shè)備主要應(yīng)用于皮膚科，整形外科，激光科等多個(gè)領(lǐng)域，在全球60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)安裝使用，獲得了國(guó)際眾多知名的皮膚及整形專家的認(rèn)可和信賴。

　　在海外地產(chǎn)投資方面，復(fù)星目前還沒有房地產(chǎn)海外美元基金，所以子公司目前還可以投地產(chǎn)項(xiàng)目，但未來(lái)一旦建立房地產(chǎn)美元基金，也會(huì)將投資渠道集中起來(lái)。

　　邁步保險(xiǎn)投資集團(tuán)

　　復(fù)星未來(lái)希望成為一個(gè)以保險(xiǎn)為核心的投資集團(tuán)，為了適應(yīng)這個(gè)方向，復(fù)星在投資產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)上也進(jìn)行了微調(diào)，增加了很多投資產(chǎn)品。保險(xiǎn)業(yè)比較偏愛PE投資，但復(fù)星目前的PE投資規(guī)模還很小。

　　地產(chǎn)也是保險(xiǎn)偏愛的資產(chǎn)之一，這也是復(fù)星今年10月份7.25億美元買入紐約第一大通曼哈頓廣場(chǎng)的原因之一。為了增加對(duì)保險(xiǎn)資金的匹配度，復(fù)星最近幾年就開始增加對(duì)房地產(chǎn)投入，光是針對(duì)紐約地產(chǎn)項(xiàng)目，復(fù)星的兩個(gè)MD已經(jīng)在美國(guó)呆了一年半進(jìn)行考察。

　　保險(xiǎn)還喜歡流動(dòng)性比較高的PIPE（私人股權(quán)投資上市公司股份），這是監(jiān)管部門要求的。復(fù)星7年時(shí)間在PIPE上投資了35個(gè)項(xiàng)目總共27.4億美元，內(nèi)部收益率（IRR）高達(dá)39%傲視群雄。

　　目前復(fù)星的PIPE大部分投資于海外股票，其中又以投資海外中概股為主。一方面因?yàn)閺?fù)星希望所投資股票的主營(yíng)收入來(lái)自中國(guó)，另一方面也是因?yàn)閺?fù)星對(duì)中概股研究比較透徹，況且海外中概股的資產(chǎn)價(jià)格要比國(guó)內(nèi)上市公司低很多。

　　梁信軍表示，未來(lái)復(fù)星為了向保險(xiǎn)投資集團(tuán)的角色轉(zhuǎn)變，在資產(chǎn)配置上將更加多元化，PE、房地產(chǎn)、PIPE、固定收益、債券都要投。但他再次強(qiáng)調(diào)“萬(wàn)變不離其宗，還是價(jià)值投資為核心”。