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能源環(huán)境新聞

光伏市值闖進(jìn)萬(wàn)億時(shí)代 行業(yè)巨頭組團(tuán)“回A”

星之球科技 來(lái)源:新浪財(cái)經(jīng)2020-07-09 我要評(píng)論(0 )   

在經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)3年的拉鋸戰(zhàn)后,天合光能股份有限公司董事長(zhǎng)高紀(jì)凡終于如愿以?xún)敗?月10日,這家全球光伏組件出貨量排名第3的公司,如期在上交所科創(chuàng)板掛牌上市,而此時(shí)據(jù)其撤...

在經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)3年的拉鋸戰(zhàn)后,天合光能股份有限公司董事長(zhǎng)高紀(jì)凡終于如愿以?xún)敗?/p>

6月10日,這家全球光伏組件出貨量排名第3的公司,如期在上交所科創(chuàng)板掛牌上市,而此時(shí)據(jù)其撤離美股已過(guò)去整整3年。

短短一個(gè)月時(shí)間過(guò)后,7月9日,天合光能滬深市值突破378億元,位居光伏上市公司市值榜第8位。

創(chuàng)建于1997年的天合光能,是光伏行業(yè)的龍頭企業(yè),于2006年在美國(guó)紐交所上市后其規(guī)模擴(kuò)大十倍有余。然而,由于美股光伏行業(yè)整體估值偏低,在登陸紐交所10年之后,天合光能選擇了撤離。

選擇“回A”,天合光能并非個(gè)例。早在2019年9月,靳保芳執(zhí)掌的晶澳科技順利拿到A股通行證,成為首家光伏中概股借殼“回A”的企業(yè)。

這些光伏巨頭組團(tuán)“回A”的場(chǎng)景,一如15年前他們?cè)诿涝焉鲜小?/p>

2005年,中國(guó)光伏企業(yè)密集在美上市,一度締造出施正榮、彭小峰等中國(guó)首富,前者曾“掌舵”無(wú)錫尚德,后者曾“操盤(pán)”綠能寶。天合光能高紀(jì)凡、晶澳科技靳保芳亦成為第一批“吃螃蟹”的中國(guó)企業(yè)家。

然而好景不長(zhǎng),光伏行業(yè)幾經(jīng)沉浮,如今施正榮和彭小峰等均黯然離場(chǎng)。

2010年后,伴隨隆基股份、通威股份等國(guó)內(nèi)A股上市公司的崛起,美股上市光伏公司的價(jià)值被嚴(yán)重低估。

“不僅是美股上市的光伏企業(yè),就連在港股上市的企業(yè)也想回A。保利協(xié)鑫能源作為一家營(yíng)收200多億的企業(yè),目前估值才幾十億,極有可能拆分部分核心業(yè)務(wù),回A單獨(dú)上市。只不過(guò),近兩年來(lái),這一計(jì)劃卻遲遲沒(méi)了下文?!?月7日,一位不愿具名的光伏行業(yè)資深人士向時(shí)代周報(bào)記者透露。

同日,廈門(mén)大學(xué)中國(guó)能源政策研究院院長(zhǎng)林伯強(qiáng)在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示,企業(yè)考慮在哪個(gè)市場(chǎng)上市主要看估值和流動(dòng)性。

他認(rèn)為,中國(guó)企業(yè)今后在美上市往往比較困難,A股對(duì)于光伏行業(yè)而言,目前是估值較好、流動(dòng)性較好的市場(chǎng)。

中概股和港股“歸A潮”下,光伏企業(yè)往往歷經(jīng)重重困難,除了拆解VIE架構(gòu)外,在國(guó)內(nèi)上市,無(wú)論選擇IPO還是借殼,少則也需數(shù)年時(shí)間。

不過(guò),剛剛過(guò)去的上半年,A股光伏板塊已再度熱鬧起來(lái)。10家新增掛牌企業(yè)數(shù)量不僅開(kāi)創(chuàng)自2001年以來(lái)的最大增幅,上半年最后一天,中國(guó)光伏上市企業(yè)市值首次突破10000億大關(guān),或進(jìn)一步提振資本市場(chǎng)對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的信心。

光伏資本市場(chǎng)火熱

數(shù)據(jù)顯示,截至6月底,共計(jì)10家光伏企業(yè)在A股掛牌上市,數(shù)量創(chuàng)下歷年新高。2001年以來(lái),每年登陸A股的光伏公司數(shù)量平均約為5-7家。

相較年初的8062億總市值,2020上半年最后一天,中國(guó)光伏上市企業(yè)市值首次突破10000元;6天后,光伏板塊整體市值再次飆升,達(dá)12130億,創(chuàng)光伏資本市場(chǎng)最新紀(jì)錄。

其中,隆基股份以1677億的市值位居第一,在不到一年的時(shí)間里,完成了50%的市值漲幅,成為中國(guó)光伏資本市場(chǎng)第一家市值超過(guò)1000億,又破1500億的企業(yè)。

通威股份、中環(huán)股份分別以840億元、730億元的總市值排在第二、第三位?!安Aщp雄”表現(xiàn)搶眼,信義光能市值達(dá)649億元,居第四位;福萊特市值也達(dá)343億元,排名第十位。

市值榜上,超過(guò)90家光伏企業(yè)市值增長(zhǎng)速度較年初超過(guò)100%。其中,固泰新材暴增2163.16%,市值由年初的0.07億元增長(zhǎng)至1.48億元;已連續(xù)虧損兩年的潤(rùn)達(dá)光伏,也由年初的0.49億市值,大增923.75%至4.51億元。

有券商表示,近期光伏板塊走強(qiáng),一方面源于三、四季度將成為光伏出貨高峰。國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)的項(xiàng)目申報(bào)和實(shí)際數(shù)據(jù)均超預(yù)期,不少新能源公司創(chuàng)歷史新高。另一方面,結(jié)合第三方機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)和一線銷(xiāo)售市場(chǎng)反饋,原本是傳統(tǒng)淡季的第三季度,可能淡季不淡。三、四季度預(yù)計(jì)平均每季度將有40GW左右的新增光伏裝機(jī)量。

事實(shí)上,首次突破萬(wàn)億市值大關(guān)這一門(mén)檻,對(duì)于光伏行業(yè)實(shí)屬不易。早在2017年11月,66家中國(guó)光伏企業(yè)在三大資本市場(chǎng)(美股、A股、港股)上的市值總和便已高達(dá)9305億元,距離“萬(wàn)億”大關(guān)僅一步之遙。

然而,就是這臨門(mén)一腳,光伏行業(yè)整整用了近3年的時(shí)間。

數(shù)據(jù)顯示,2018年“531”光伏新政落地后的6個(gè)交易日,三大資本市場(chǎng)上57家光伏上市公司市值縮水至5532億元,較5月31日新政實(shí)施前下降了13.97%,累計(jì)蒸發(fā)達(dá)868億元。受大幅度減少光伏行業(yè)補(bǔ)貼等政策影響,光伏企業(yè)市值一路下滑。

2019年1月,國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于積極推進(jìn)風(fēng)電、光伏發(fā)電無(wú)補(bǔ)貼平價(jià)上網(wǎng)有關(guān)工作的通知》,明確提及“隨著風(fēng)電和光伏發(fā)電技術(shù)進(jìn)步,十四五初期風(fēng)電、光伏發(fā)電將逐步全面實(shí)現(xiàn)平價(jià)。”光伏產(chǎn)業(yè)全面進(jìn)入平價(jià)時(shí)代成為共識(shí)。

2020年6月28日,國(guó)家能源局發(fā)布《2020年光伏發(fā)電項(xiàng)目國(guó)家補(bǔ)貼競(jìng)價(jià)結(jié)果》,光伏板塊逆勢(shì)上揚(yáng),整體市值再次飆升。

“雖然中國(guó)的股市走勢(shì)常常和經(jīng)濟(jì)發(fā)展背離,但有意思的是,在2018年‘5·31’光伏新政之后,中國(guó)光伏企業(yè)的U型市值變化,恰恰準(zhǔn)確反映了資本市場(chǎng)對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)的判斷和信心。2018年至今,更多的優(yōu)質(zhì)資源向光伏頭部企業(yè)進(jìn)行傾斜。加之新冠肺炎疫情的沖擊,一些不具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)慘遭淘汰,兩極分化趨勢(shì)明顯,馬太效應(yīng)加劇,光伏產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展更加合理。”7月7日,中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)、中國(guó)可再生能源學(xué)會(huì)光伏專(zhuān)委會(huì)特約觀察員紅煒接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)分析。

在其看來(lái),光伏企業(yè)的市值效應(yīng),在一定程度上體現(xiàn)了資本對(duì)于光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的信心。資本于企業(yè)的重要性愈發(fā)凸顯,中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)正進(jìn)入更加理性的“后上市時(shí)代”。

“企業(yè)上市最主要目的是融資,光伏產(chǎn)業(yè)是規(guī)模經(jīng)濟(jì),規(guī)模產(chǎn)業(yè)不能單純依靠企業(yè)自身發(fā)展盈利,而是需要源源不斷的社會(huì)資本加持。通過(guò)上市實(shí)現(xiàn)融資,是大多光伏企業(yè)最便捷的途徑。”紅煒坦言。

林伯強(qiáng)則提醒,此輪大盤(pán)整體趨好,光伏板塊跟漲是好事。但也應(yīng)看到,光伏行業(yè)目前最大問(wèn)題是退補(bǔ)前和退補(bǔ)后企業(yè)能否盈利?!肮夥袠I(yè)產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈,預(yù)計(jì)困難時(shí)期仍將持續(xù)一段時(shí)間?!?/p>

無(wú)奈之舉?

去年以來(lái),以天合光能、晶科科技、晶澳科技、愛(ài)旭科技等為代表的光伏大佬相繼回歸A股。

時(shí)代周報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn),自2005年尚德電力率先登陸紐交所,到2016年SPI綠能寶登陸納斯達(dá)克,這些當(dāng)年的光伏行業(yè)頭部企業(yè),在歷經(jīng)美股上市的“高光”時(shí)刻后,如今或退市沖擊科創(chuàng)版,或摘牌重組,或維持低股價(jià)艱難運(yùn)行。

“之前在美股上市的中國(guó)光伏企業(yè)都想回A股,因?yàn)锳股整體估值高很多。在美國(guó)資本市場(chǎng),基本喪失了融資功能?!?月7日,一位光伏行業(yè)資深從業(yè)者無(wú)奈表示。

6月10日,天合光能在上交所科創(chuàng)板掛牌上市。與天合光能從退市紐交所到登陸科創(chuàng)板,耗時(shí)39個(gè)月的漫長(zhǎng)速度相比,另一大光伏企業(yè)晶澳科技的回A路也非一帆風(fēng)順,自2018年7月從美股退市到借殼上市A股,晶澳科技總耗時(shí)累計(jì)17個(gè)月。

資本市場(chǎng)大熱之下,A股光伏板塊也在迎來(lái)新一波入局者。

在科創(chuàng)板的助推下,截至上半年,共計(jì)10家公司掛牌(或擬掛牌)上市,數(shù)量創(chuàng)下歷年新高。其中,天合光能、奧特維、金博股份、固德威、中信博登陸科創(chuàng)板。

時(shí)代周報(bào)記者還發(fā)現(xiàn),今年上半年,除龍頭企業(yè)天合光能、晶科科技外,以光伏設(shè)備、逆變器、輔材為代表的光伏企業(yè)在此輪IPO中唱起了主角。

具體看,在上游設(shè)備領(lǐng)域,迎來(lái)了英杰電氣和奧特維兩家企業(yè);在逆變器領(lǐng)域,上能電氣、固德威獲科創(chuàng)板批文;在輔材領(lǐng)域,分別主打背板、焊帶、碳基復(fù)合材料、銀漿、支架的賽伍技術(shù)、同享科技、金博股份、帝科股份、中信博相繼上市。另一邊,明冠新材、海優(yōu)新材也在摩拳擦掌,就連做鋁邊框的鑫鉑鋁業(yè)也在排隊(duì)中。

方正證券認(rèn)為,中國(guó)光伏企業(yè)之前未上市或是在美股上市,融資渠道受限?;貧w A 股后融資渠道打開(kāi),疊加再融資新規(guī)的松綁,可以進(jìn)行較大規(guī)模的股權(quán)融資和產(chǎn)能擴(kuò)張。

不過(guò),亦有人擔(dān)心,光伏企業(yè)回歸A股,并非上上之策。

近日,保利協(xié)鑫能源某高管曾表示,如果是私有化,又上不了A股,或者因?yàn)榛貧wA股時(shí)間拖延太久,就會(huì)對(duì)企業(yè)造成不利的影響,在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中折戟沉沙。


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