杰普特科創(chuàng)板上市事項(xiàng)將于9月5日審議。公司已歷經(jīng)數(shù)輪問詢答復(fù)。
杰普特在資本市場上并非生面孔，先后經(jīng)歷過掛牌新三板、擬創(chuàng)業(yè)板上市但未成功。招股書顯示，公司自主研發(fā)的MOPA脈沖光纖激光器打破壟斷，行業(yè)領(lǐng)先。此次擬募集資金9.73億元，將用于光纖激光器擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、激光/光學(xué)智能裝備擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、半導(dǎo)體激光器擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目等。
市場占有率領(lǐng)先
杰普特主營研發(fā)、生產(chǎn)和銷售激光器以及主要用于集成電路和半導(dǎo)體光電相關(guān)器件精密檢測及微加工的智能裝備。公司是國內(nèi)首家商用“脈寬可調(diào)高功率脈沖光纖激光器（MOPA脈沖光纖激光器）”生產(chǎn)制造商和領(lǐng)先的光電精密檢測及激光加工智能裝備提供商。
公司的激光器產(chǎn)品包括脈沖光纖激光器、連續(xù)光纖激光器和固體激光器等。2006年成立之初，杰普特即自主研發(fā)MOPA脈沖光纖激光器，并于2010年投入量產(chǎn)和銷售，為首家國產(chǎn)商用MOPA脈沖光纖激光器生產(chǎn)制造商。公司從激光光纖器件領(lǐng)域拓展到激光器領(lǐng)域。公司在MOPA脈沖光纖激光器領(lǐng)域擁有多年的技術(shù)沉淀和大量優(yōu)質(zhì)客戶，技術(shù)與市場占有率均居國內(nèi)領(lǐng)先水平。
根據(jù)《2019中國激光產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》，2018年光纖激光器國內(nèi)市場，美國IPG、銳科激光、創(chuàng)新激光市占率分別為50.1%、17.8%、12.3%，杰普特占5%，排第六位。
招股書顯示，公司MOPA脈沖光纖激光器產(chǎn)品毛利率最高，2018年該產(chǎn)品銷售收入1.93億元，毛利率為37.43%；2019年上半年該產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入1.09億元，毛利率為41.14%。杰普特正在研發(fā)功率更高、脈寬更窄的固體激光器。
2016年12月杰普特掛牌新三板。隨后，公司公告接受上市輔導(dǎo)，擬申請終止掛牌。
2017年6月30日，杰普特?cái)M在創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行2177.97萬股，擬募集資金4.19億元。不過，證監(jiān)會的反饋意見對杰普特的規(guī)范性以及信息披露工作提出了質(zhì)疑。2018年3月，杰普特創(chuàng)業(yè)板IPO終止審查。
今年4月4日，上交所網(wǎng)站公布杰普特科創(chuàng)板上市的申請獲受理。杰普特此次擬公開發(fā)行A股不超過2309.21萬股，擬募集資金9.73億元。募資金額較沖刺創(chuàng)業(yè)板時(shí)增長超過一倍。
招股書顯示，杰普特創(chuàng)始人黃治家直接持有公司28.66%股份，通過員工持股平臺同聚咨詢控制公司22.59%的股份，通過一致行動人其子黃淮控制公司4.55%的股份，合計(jì)控制公司55.80%的股份。黃治家自2006年4月公司成立之日起擔(dān)任杰普特董事長，為公司控股股東和實(shí)際控制人。
躋身蘋果產(chǎn)業(yè)鏈
招股書介紹，激光技術(shù)成為先進(jìn)制造技術(shù)的代表和升級改造傳統(tǒng)工業(yè)的重要手段。杰普特憑借其在激光器、光源器件和設(shè)計(jì)等方面的優(yōu)勢，為蘋果公司、國巨股份、意法半導(dǎo)體、LGIT、AMS、厚聲電子、乾坤科技、華新科技等企業(yè)提供精密激光/光學(xué)智能裝備。
公司是蘋果公司在光譜檢測領(lǐng)域的核心供應(yīng)商；公司激光調(diào)阻機(jī)系列產(chǎn)品用于國巨股份、厚聲電子、乾坤科技、華新科技等大型電阻廠家生產(chǎn)線的電阻切割、電路精密調(diào)節(jié)等；公司生產(chǎn)的VCSEL激光模組檢測系統(tǒng)主要應(yīng)用于智能手機(jī)3D人臉識別系統(tǒng)的模組檢測以及手機(jī)面板玻璃模組檢測。
杰普特對蘋果公司等客戶的依賴受到問詢。
招股書顯示，2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，杰普特對蘋果公司的銷售收入分別為1083.38萬元、2.48億元、1.54億元和854.34萬元。杰普特解釋，公司裝備產(chǎn)品多為根據(jù)客戶需求而設(shè)計(jì)研發(fā)的定制化裝備，公司與蘋果公司合作的多項(xiàng)智能裝備的需求取決于客戶新產(chǎn)品的創(chuàng)新功能。報(bào)告期內(nèi)，公司對蘋果公司實(shí)現(xiàn)銷售的產(chǎn)品主要為智能光譜檢測設(shè)備，產(chǎn)品類型相對較少。自2018年以來，蘋果公司新產(chǎn)品中屏幕的生產(chǎn)工藝和材質(zhì)變化較小，所需替換、更新的光譜檢測設(shè)備數(shù)量較少。
2019年上半年，杰普特對蘋果公司的智能裝備產(chǎn)品銷售收入主要為蘋果公司委托公司研發(fā)用于檢測Airpods2紅外傳感器的智能光譜檢測設(shè)備，實(shí)現(xiàn)智能裝備產(chǎn)品銷售收入148.83萬元，同時(shí)實(shí)現(xiàn)維修和技術(shù)服務(wù)及零配件銷售收入705.51萬元。
杰普特表示，公司為蘋果公司提供的定制化產(chǎn)品類型相對較少，公司智能裝備產(chǎn)品銷售與蘋果公司創(chuàng)新需求、新產(chǎn)品的創(chuàng)新功能開發(fā)情況高度相關(guān)，面臨因蘋果公司產(chǎn)品創(chuàng)新需求減少以及新產(chǎn)品推向市場不確定性而導(dǎo)致對蘋果公司銷售大幅下降的風(fēng)險(xiǎn)。此外，公司與蘋果公司合作模式為參與其前期創(chuàng)新技術(shù)的研發(fā)過程，獲得蘋果公司認(rèn)可后繼而獲得相應(yīng)訂單。如未來公司不能在技術(shù)創(chuàng)新方面保持優(yōu)勢，可能存在因無法獲得蘋果公司認(rèn)可而導(dǎo)致無法獲得相關(guān)訂單的風(fēng)險(xiǎn)。
杰普特指出，2019年上半年公司對蘋果公司收入出現(xiàn)較大幅度下降，但蘋果公司仍為消費(fèi)電子領(lǐng)域全球范圍內(nèi)最具創(chuàng)新能力的公司之一。特別是5G時(shí)代到來后，公司將積極與蘋果公司開展合作，作為未來生產(chǎn)經(jīng)營的主要戰(zhàn)略之一。公司已經(jīng)完成或者正在執(zhí)行多個蘋果公司的新研發(fā)項(xiàng)目，但尚未形成較大規(guī)模訂單，預(yù)期未來將實(shí)現(xiàn)更多業(yè)務(wù)機(jī)會；公司積極開展與AMS公司、意法半導(dǎo)體公司等消費(fèi)電子模組國際知名供應(yīng)商的戰(zhàn)略合作，報(bào)告期內(nèi)公司已與AMS公司、深圳賽意法微電子有限公司開展業(yè)務(wù)合作并實(shí)現(xiàn)部分收入。未來將進(jìn)一步提升產(chǎn)業(yè)鏈黏性和產(chǎn)品核心競爭力，業(yè)務(wù)穩(wěn)定性及可持續(xù)性將逐步增強(qiáng)。
研發(fā)費(fèi)用逐步提升
2016年-2018年，杰普特營業(yè)收入分別為2.53億元、6.33億元、6.66億元；凈利潤分別為618.07萬元、8766.91萬元、9336.1萬元；主營業(yè)務(wù)毛利率分別為31.27%、33.64%、34.19%。
2019年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.02億元，同比下降9.41%；凈利潤3921.09萬元，同比下降16.59%；扣非后凈利潤3062.79萬元，同比下降27.08%。杰普特表示，受下游消費(fèi)電子行業(yè)增速放緩影響，公司2019年度經(jīng)營業(yè)績面臨下滑風(fēng)險(xiǎn)。
2018年公司連續(xù)光纖激光器產(chǎn)品毛利率仍為負(fù)。杰普特稱，該產(chǎn)品公司起步較晚，但技術(shù)指標(biāo)進(jìn)步較快，已逐步縮小與國內(nèi)競爭對手的差距，達(dá)到國內(nèi)先進(jìn)水平；但銷售額較國內(nèi)領(lǐng)先廠商偏低，由于銷售規(guī)模較小等因素報(bào)告期內(nèi)尚處于虧損狀態(tài)。
2017年、2018年和2019年1-6月，公司連續(xù)光纖激光器毛利率分別為-9.67%、-3.26%和6.20%，主要是因?yàn)楫a(chǎn)品處于市場推廣期，定價(jià)略低于行業(yè)平均水平，且產(chǎn)量較低，單位固定成本支出較高以及原材料自制比例較低導(dǎo)致材料成本較高。
上交所對此提出了問詢。杰普特回復(fù)稱，連續(xù)光纖激光器產(chǎn)品定價(jià)略低于行業(yè)價(jià)格，單位固定成本支出偏高，自制原材料成本比例較低，導(dǎo)致毛利率為負(fù)。若剔除上述因素影響，2018年連續(xù)光纖激光器毛利率約19%-22%。這一水平仍低于銳科激光、創(chuàng)鑫激光等可比公司。
杰普特表示，公司毛利率低于創(chuàng)鑫激光和銳科激光具有合理性。公司連續(xù)光纖激光器毛利率在剔除自制原材料的成本差異、銷售單價(jià)差異和固定支出差異后毛利率較創(chuàng)鑫激光差異較小。差異原因主要為公司連續(xù)光纖激光器目前的產(chǎn)銷量規(guī)模較小，除自制原材料外的其他原材料采購成本相對較高，導(dǎo)致生產(chǎn)成本較高。毛利率相對銳科激光較低，主要因?yàn)殇J科激光已實(shí)現(xiàn)特種光纖的自制，且更大的產(chǎn)銷量規(guī)模下原材料采購成本相對更低。
杰普特研發(fā)費(fèi)用呈逐步提高態(tài)勢。2016年、2017年、2018年和2019年上半年，研發(fā)費(fèi)用分別為1859.13萬元、4709.45萬元、5338.80萬元、2950.15萬元，占營收比例分別為7.33%、7.44%、8.01%、9.77%。
杰普特在資本市場上并非生面孔，先后經(jīng)歷過掛牌新三板、擬創(chuàng)業(yè)板上市但未成功。招股書顯示，公司自主研發(fā)的MOPA脈沖光纖激光器打破壟斷，行業(yè)領(lǐng)先。此次擬募集資金9.73億元，將用于光纖激光器擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、激光/光學(xué)智能裝備擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、半導(dǎo)體激光器擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目等。
市場占有率領(lǐng)先
杰普特主營研發(fā)、生產(chǎn)和銷售激光器以及主要用于集成電路和半導(dǎo)體光電相關(guān)器件精密檢測及微加工的智能裝備。公司是國內(nèi)首家商用“脈寬可調(diào)高功率脈沖光纖激光器（MOPA脈沖光纖激光器）”生產(chǎn)制造商和領(lǐng)先的光電精密檢測及激光加工智能裝備提供商。
公司的激光器產(chǎn)品包括脈沖光纖激光器、連續(xù)光纖激光器和固體激光器等。2006年成立之初，杰普特即自主研發(fā)MOPA脈沖光纖激光器，并于2010年投入量產(chǎn)和銷售，為首家國產(chǎn)商用MOPA脈沖光纖激光器生產(chǎn)制造商。公司從激光光纖器件領(lǐng)域拓展到激光器領(lǐng)域。公司在MOPA脈沖光纖激光器領(lǐng)域擁有多年的技術(shù)沉淀和大量優(yōu)質(zhì)客戶，技術(shù)與市場占有率均居國內(nèi)領(lǐng)先水平。
根據(jù)《2019中國激光產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》，2018年光纖激光器國內(nèi)市場，美國IPG、銳科激光、創(chuàng)新激光市占率分別為50.1%、17.8%、12.3%，杰普特占5%，排第六位。
招股書顯示，公司MOPA脈沖光纖激光器產(chǎn)品毛利率最高，2018年該產(chǎn)品銷售收入1.93億元，毛利率為37.43%；2019年上半年該產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入1.09億元，毛利率為41.14%。杰普特正在研發(fā)功率更高、脈寬更窄的固體激光器。
2016年12月杰普特掛牌新三板。隨后，公司公告接受上市輔導(dǎo)，擬申請終止掛牌。
2017年6月30日，杰普特?cái)M在創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行2177.97萬股，擬募集資金4.19億元。不過，證監(jiān)會的反饋意見對杰普特的規(guī)范性以及信息披露工作提出了質(zhì)疑。2018年3月，杰普特創(chuàng)業(yè)板IPO終止審查。
今年4月4日，上交所網(wǎng)站公布杰普特科創(chuàng)板上市的申請獲受理。杰普特此次擬公開發(fā)行A股不超過2309.21萬股，擬募集資金9.73億元。募資金額較沖刺創(chuàng)業(yè)板時(shí)增長超過一倍。
招股書顯示，杰普特創(chuàng)始人黃治家直接持有公司28.66%股份，通過員工持股平臺同聚咨詢控制公司22.59%的股份，通過一致行動人其子黃淮控制公司4.55%的股份，合計(jì)控制公司55.80%的股份。黃治家自2006年4月公司成立之日起擔(dān)任杰普特董事長，為公司控股股東和實(shí)際控制人。
躋身蘋果產(chǎn)業(yè)鏈
招股書介紹，激光技術(shù)成為先進(jìn)制造技術(shù)的代表和升級改造傳統(tǒng)工業(yè)的重要手段。杰普特憑借其在激光器、光源器件和設(shè)計(jì)等方面的優(yōu)勢，為蘋果公司、國巨股份、意法半導(dǎo)體、LGIT、AMS、厚聲電子、乾坤科技、華新科技等企業(yè)提供精密激光/光學(xué)智能裝備。
公司是蘋果公司在光譜檢測領(lǐng)域的核心供應(yīng)商；公司激光調(diào)阻機(jī)系列產(chǎn)品用于國巨股份、厚聲電子、乾坤科技、華新科技等大型電阻廠家生產(chǎn)線的電阻切割、電路精密調(diào)節(jié)等；公司生產(chǎn)的VCSEL激光模組檢測系統(tǒng)主要應(yīng)用于智能手機(jī)3D人臉識別系統(tǒng)的模組檢測以及手機(jī)面板玻璃模組檢測。
杰普特對蘋果公司等客戶的依賴受到問詢。
招股書顯示，2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，杰普特對蘋果公司的銷售收入分別為1083.38萬元、2.48億元、1.54億元和854.34萬元。杰普特解釋，公司裝備產(chǎn)品多為根據(jù)客戶需求而設(shè)計(jì)研發(fā)的定制化裝備，公司與蘋果公司合作的多項(xiàng)智能裝備的需求取決于客戶新產(chǎn)品的創(chuàng)新功能。報(bào)告期內(nèi)，公司對蘋果公司實(shí)現(xiàn)銷售的產(chǎn)品主要為智能光譜檢測設(shè)備，產(chǎn)品類型相對較少。自2018年以來，蘋果公司新產(chǎn)品中屏幕的生產(chǎn)工藝和材質(zhì)變化較小，所需替換、更新的光譜檢測設(shè)備數(shù)量較少。
2019年上半年，杰普特對蘋果公司的智能裝備產(chǎn)品銷售收入主要為蘋果公司委托公司研發(fā)用于檢測Airpods2紅外傳感器的智能光譜檢測設(shè)備，實(shí)現(xiàn)智能裝備產(chǎn)品銷售收入148.83萬元，同時(shí)實(shí)現(xiàn)維修和技術(shù)服務(wù)及零配件銷售收入705.51萬元。
杰普特表示，公司為蘋果公司提供的定制化產(chǎn)品類型相對較少，公司智能裝備產(chǎn)品銷售與蘋果公司創(chuàng)新需求、新產(chǎn)品的創(chuàng)新功能開發(fā)情況高度相關(guān)，面臨因蘋果公司產(chǎn)品創(chuàng)新需求減少以及新產(chǎn)品推向市場不確定性而導(dǎo)致對蘋果公司銷售大幅下降的風(fēng)險(xiǎn)。此外，公司與蘋果公司合作模式為參與其前期創(chuàng)新技術(shù)的研發(fā)過程，獲得蘋果公司認(rèn)可后繼而獲得相應(yīng)訂單。如未來公司不能在技術(shù)創(chuàng)新方面保持優(yōu)勢，可能存在因無法獲得蘋果公司認(rèn)可而導(dǎo)致無法獲得相關(guān)訂單的風(fēng)險(xiǎn)。
杰普特指出，2019年上半年公司對蘋果公司收入出現(xiàn)較大幅度下降，但蘋果公司仍為消費(fèi)電子領(lǐng)域全球范圍內(nèi)最具創(chuàng)新能力的公司之一。特別是5G時(shí)代到來后，公司將積極與蘋果公司開展合作，作為未來生產(chǎn)經(jīng)營的主要戰(zhàn)略之一。公司已經(jīng)完成或者正在執(zhí)行多個蘋果公司的新研發(fā)項(xiàng)目，但尚未形成較大規(guī)模訂單，預(yù)期未來將實(shí)現(xiàn)更多業(yè)務(wù)機(jī)會；公司積極開展與AMS公司、意法半導(dǎo)體公司等消費(fèi)電子模組國際知名供應(yīng)商的戰(zhàn)略合作，報(bào)告期內(nèi)公司已與AMS公司、深圳賽意法微電子有限公司開展業(yè)務(wù)合作并實(shí)現(xiàn)部分收入。未來將進(jìn)一步提升產(chǎn)業(yè)鏈黏性和產(chǎn)品核心競爭力，業(yè)務(wù)穩(wěn)定性及可持續(xù)性將逐步增強(qiáng)。
研發(fā)費(fèi)用逐步提升
2016年-2018年，杰普特營業(yè)收入分別為2.53億元、6.33億元、6.66億元；凈利潤分別為618.07萬元、8766.91萬元、9336.1萬元；主營業(yè)務(wù)毛利率分別為31.27%、33.64%、34.19%。
2019年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.02億元，同比下降9.41%；凈利潤3921.09萬元，同比下降16.59%；扣非后凈利潤3062.79萬元，同比下降27.08%。杰普特表示，受下游消費(fèi)電子行業(yè)增速放緩影響，公司2019年度經(jīng)營業(yè)績面臨下滑風(fēng)險(xiǎn)。
2018年公司連續(xù)光纖激光器產(chǎn)品毛利率仍為負(fù)。杰普特稱，該產(chǎn)品公司起步較晚，但技術(shù)指標(biāo)進(jìn)步較快，已逐步縮小與國內(nèi)競爭對手的差距，達(dá)到國內(nèi)先進(jìn)水平；但銷售額較國內(nèi)領(lǐng)先廠商偏低，由于銷售規(guī)模較小等因素報(bào)告期內(nèi)尚處于虧損狀態(tài)。
2017年、2018年和2019年1-6月，公司連續(xù)光纖激光器毛利率分別為-9.67%、-3.26%和6.20%，主要是因?yàn)楫a(chǎn)品處于市場推廣期，定價(jià)略低于行業(yè)平均水平，且產(chǎn)量較低，單位固定成本支出較高以及原材料自制比例較低導(dǎo)致材料成本較高。
上交所對此提出了問詢。杰普特回復(fù)稱，連續(xù)光纖激光器產(chǎn)品定價(jià)略低于行業(yè)價(jià)格，單位固定成本支出偏高，自制原材料成本比例較低，導(dǎo)致毛利率為負(fù)。若剔除上述因素影響，2018年連續(xù)光纖激光器毛利率約19%-22%。這一水平仍低于銳科激光、創(chuàng)鑫激光等可比公司。
杰普特表示，公司毛利率低于創(chuàng)鑫激光和銳科激光具有合理性。公司連續(xù)光纖激光器毛利率在剔除自制原材料的成本差異、銷售單價(jià)差異和固定支出差異后毛利率較創(chuàng)鑫激光差異較小。差異原因主要為公司連續(xù)光纖激光器目前的產(chǎn)銷量規(guī)模較小，除自制原材料外的其他原材料采購成本相對較高，導(dǎo)致生產(chǎn)成本較高。毛利率相對銳科激光較低，主要因?yàn)殇J科激光已實(shí)現(xiàn)特種光纖的自制，且更大的產(chǎn)銷量規(guī)模下原材料采購成本相對更低。
杰普特研發(fā)費(fèi)用呈逐步提高態(tài)勢。2016年、2017年、2018年和2019年上半年，研發(fā)費(fèi)用分別為1859.13萬元、4709.45萬元、5338.80萬元、2950.15萬元，占營收比例分別為7.33%、7.44%、8.01%、9.77%。
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