IPG再次取得一個創(chuàng)記錄的季度營收，但其CEO對全球貿(mào)易的前景感到憂心忡忡。

過去半年IPG的股價走向

地緣政治和宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性的不斷增加已經(jīng)開始影響了IPG Photonics的訂單，這個全球領(lǐng)先的高功率光纖激光器供應(yīng)商在這個非常時期亦不能獨(dú)善其身。

盡管在今年第二季度創(chuàng)下了創(chuàng)紀(jì)錄的4.14億美元銷售額 一一 比2017年同期增長了12％ ，該公司首席執(zhí)行官兼創(chuàng)始人Valentin Gapontsev宣布，主要客戶的訂單流量因最近幾周歐洲和中國的需求都有所減弱而下降。

他在最新結(jié)果的IPG發(fā)布中表示，“這種較為溫和的同比增長持續(xù)到了7月份，我們認(rèn)為這主要是受到宏觀經(jīng)濟(jì)和地緣政治因素的驅(qū)動，而不是競爭動態(tài)”。

逆風(fēng)

“與幾個月前相比，當(dāng)前的全球宏觀經(jīng)濟(jì)貿(mào)易和地緣政治環(huán)境更加不確定，并且這樣的情況可能會持續(xù)，”Gapontsev指出，并補(bǔ)充說，最近中國貨幣的貶值 一一 對美國征收的新關(guān)稅的回應(yīng)，這將是公司面對的另一個逆風(fēng)。

主要客戶的需求前景疲軟促使Gapontsev和IPG的首席財務(wù)官Tim Mammen對全年的指導(dǎo)目標(biāo)進(jìn)行調(diào)整。他們現(xiàn)在預(yù)計2018年總收入將增長約8％，達(dá)到14億美元 一一 低于之前預(yù)測的10-15％的年增長率，因為電動汽車電池焊接和激光增材制造的應(yīng)用預(yù)計將在今年下半年顯著減弱。

在7月31日的財報和前景之后，IPG的股價在早盤交易中跌幅超過25％，在納斯達(dá)克指數(shù)上跌至163美元，在上個月達(dá)到的260美元的高點(diǎn)下跌近40％。

從好的方面來說，IPG本身可以對這個低股價加以利用一一 其董事會剛剛授權(quán)一個新的1.25億美元股票回購計劃。

好的一面

Gapontsev強(qiáng)調(diào)了切割和3D打印應(yīng)用的優(yōu)勢反映在了破紀(jì)錄的第二季度，因為高功率連續(xù)波（CW）光纖激光器的銷售額同比增長20％。

首席執(zhí)行官報告稱，“超高功率”（ 6千瓦或更高的功率）連續(xù)波激光器的銷量增長更快。除了在日本的收入下降了2％，所有主要銷售區(qū)域的收入均大幅增長。

抵消歐洲和中國需求增長緩慢的局面是北美市場，IPG在北美看到了強(qiáng)勁的訂單活動 一一 Gapontsev注意到了快速增長的新品銷售，其中包括綠色、紫外線和超快脈沖源。

“雖然我們對新產(chǎn)品和部分地區(qū)的強(qiáng)勁表現(xiàn)感到鼓舞，但這種增長只能部分抵消中國和歐洲較為不慍不火的前景，”他說。中國目前幾乎占IPG銷售額的一半（相比之下，北美的銷售約占20％），這意味著人民幣的羸弱將對整體銷售數(shù)據(jù)產(chǎn)生重大影響。

在與分析師的電話會議中，Gapontsev表示他相信IPG能夠維持甚至擴(kuò)大其市場份 一一 盡管宏觀經(jīng)濟(jì)明顯疲軟，他聲稱IPG的競爭對手都無法與其在規(guī)模、質(zhì)量、成本和交貨時間的綜合上與其匹敵。

首席財務(wù)官M(fèi)ammen補(bǔ)充說，新的和更有效的二極管激光泵在下半年發(fā)布時也會產(chǎn)生積極的影響，而IPG最近一個季度的資本支出為5700萬美元，其中包括用于購買相鄰于其馬薩諸塞州牛津總部的新設(shè)施的2600萬美元。

銳科的進(jìn)攻

直率的Gapontsev在分析師電話會議上表示，一些主要客戶面對中美之間正在展開的貿(mào)易戰(zhàn)，已經(jīng)開始“害怕”固定交付日期，Mammen補(bǔ)充說“關(guān)稅談判”正在產(chǎn)生消極的心理影響。

最近在深圳證券交易所首次公開發(fā)行（IPO）股票后，銳科激光聲稱已在其國內(nèi)市場“打破了外國產(chǎn)品的壟斷”，在其網(wǎng)站上提供了一種聲稱輸出功率高達(dá)12千瓦的高功率CW光纖激光器。

但Gapontsev指責(zé)銳科“破壞光纖激光器的市場價格”，而且提供品質(zhì)不好的低端產(chǎn)品。

盡管如此，IPG正在維持通過制造規(guī)模和更高效的二極管發(fā)射器降低其自身平均銷售價格的策略。Mammen表示，公司將在市場的低端變得更具侵略性，這種方式的部分目的是限制其潛在競爭對手建立規(guī)模的能力。

紫外激光牽引

由于中國對消費(fèi)電子制造業(yè)應(yīng)用的需求，首席財務(wù)官還強(qiáng)調(diào)了IPG在最近一個季度出售價值超過100萬美元的紫外光纖激光器。IPG希望在這個特定領(lǐng)域中與MKS子的公司Spectra Physics及其更傳統(tǒng)的二極管泵浦固態(tài)激光器競爭。

盡管IPG高管的態(tài)度異常悲觀，但該公司仍然能夠在第二季度實(shí)現(xiàn)1.22億美元的凈收入，相當(dāng)于同比增長17％。

憑借13億美元的現(xiàn)金和等價物以及資產(chǎn)負(fù)債表上的最低債務(wù)，IPG仍處于令人羨慕的處境 一一 即使它剛剛在一天之內(nèi)減少了四分之一的股票估值。

IPG的前景似乎也嚴(yán)重影響了部分競爭對手的估值。在7月31日的早盤交易中，nLight的股票下跌了20％，丟掉了自公司2018年4月IPO以來的大部分漲幅。此外，II-VI價值下跌了近10％，然而相干的股票在當(dāng)天晚些時候公布的財務(wù)業(yè)績公布之前僅略微回落。


編譯: Nick
Origin: Optics.org