光峰科技，總部位于深圳，公司專注于激光顯示技術(shù)研發(fā)及應(yīng)用，以亮相春晚、點(diǎn)亮故宮等激光工程“巨制”迅速進(jìn)入公眾視野，頗為亮眼。

董事長(zhǎng)李屹身上的標(biāo)簽也很多，“Rochester光學(xué)博士”、“ALPD?技術(shù)發(fā)明人”、“國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)先進(jìn)個(gè)人”、“國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略專家委員會(huì)委員”，但每一個(gè)都指向了“技術(shù)派”。

“在激光顯示行業(yè)因技術(shù)專業(yè)而知名”，資深家電數(shù)碼分析師梁振鵬這樣評(píng)價(jià)光峰科技，“如何進(jìn)一步市場(chǎng)化是發(fā)展關(guān)鍵。”

近日，李屹接受了《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》專訪，直面上市以來備受關(guān)注的股價(jià)、市值以及商業(yè)化等核心問題。他表示，上市后光峰非常清醒，一方面注重技術(shù)升級(jí)，另一方面加快做大市場(chǎng)規(guī)模。

超前的“煩惱”

“公司的英文名字叫APPOTRONICS，LOGO是山峰的形狀，中文名字叫光峰，其象征意義是，在目前所有的光學(xué)技術(shù)中激光應(yīng)當(dāng)說是站在峰頂。同時(shí)公司希望能做出最好的產(chǎn)品，在顯示行業(yè)‘登峰造極’，有所成就?！?李屹告訴《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者。

2021年1月22日，適逢光峰科技登陸科創(chuàng)板18個(gè)月。當(dāng)日收盤，公司股票報(bào)19.52元/股，日成交量174.50萬股，換手率為0.62%，總市值88.38億元。而京東方A、TCL科技兩大LCD（液晶顯示）龍頭已分別躋身兩千億元、千億元市值陣營(yíng)。

作為A股激光顯示第一股，上市后光峰科技卻似乎未獲資本市場(chǎng)充分關(guān)注，為何?

激光顯示憑借其高性價(jià)比、高便攜性、高動(dòng)態(tài)范圍、寬色域、高亮度的優(yōu)勢(shì)，依托其可大可小、可分可合的顯示性能，結(jié)合超短焦和抗光幕，被認(rèn)為是繼LCD和OLED以后的新一代顯示技術(shù)，從中長(zhǎng)期看更是能用在全息顯示、光場(chǎng)顯示上。

而光峰首創(chuàng)ALPD?激光顯示技術(shù)，創(chuàng)造性地將半導(dǎo)體照明與稀土兩大行業(yè)優(yōu)勢(shì)結(jié)合起來，能夠在微小的體積下輸出高質(zhì)量高亮度的光，被指最有可能成為下一代以AR為代表的移動(dòng)顯示技術(shù)的核心技術(shù)，市場(chǎng)潛力巨大。

更突破想象的是，光峰完全聚焦在激光顯示賽道，在A股具有稀缺性甚至唯一性。圍繞ALPD?激光顯示技術(shù)，光峰布局了核心器件、激光顯示各個(gè)產(chǎn)品，甚至還包括OS操作系統(tǒng)，屏幕等等，并應(yīng)用于TO B/TO C的多個(gè)領(lǐng)域。

“A股目前沒有像光峰一樣專門做激光顯示的。”研究人士接受《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)談到，“這同時(shí)也意味著光峰還沒有能契合的對(duì)標(biāo)?！?/p>

而沒有對(duì)標(biāo)，是光峰正面臨的“甜蜜的煩惱”。

當(dāng)前，激光顯示行業(yè)的絕大多數(shù)參與者只涉及到部分細(xì)分領(lǐng)域。以投影機(jī)市場(chǎng)為例，老牌企業(yè)有愛普生、松下、NEC、索尼，國(guó)內(nèi)玩家主要有視美樂、奧圖碼等；在激光電視領(lǐng)域，主流玩家則有海信、康佳、長(zhǎng)虹、創(chuàng)維等；在電影機(jī)領(lǐng)域，重要供應(yīng)商又有巴可、科視等；在教育領(lǐng)域，主流參與者包括鴻合、希沃等。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》：怎么看資本市場(chǎng)給光峰的估值？目前激光顯示行業(yè)最大的痛點(diǎn)和難點(diǎn)是什么。

李屹：光峰在A股市場(chǎng)太“超前”了。激光顯示是新型顯示，它本質(zhì)上是投影，即將圖像疊加到其它實(shí)體上，比如墻面上本沒有一個(gè)100吋‘電視’，并且這個(gè)‘電視’竟無重量，也不會(huì)遮擋他物，完全顛覆了傳統(tǒng)顯示方案。故宮600年以來第一次被激光照亮的關(guān)鍵，就是這項(xiàng)全新的技術(shù)能實(shí)現(xiàn)疊加顯示從而滿足保護(hù)文物的要求，這是傳統(tǒng)顯示做不到的。

IMAX早在激光試映會(huì)上，就高調(diào)地為這項(xiàng)新技術(shù)打出了標(biāo)語——laser is brightness，laser is everything。投資光峰的境外股東，就是早早看到了其中的價(jià)值。

但痛點(diǎn)和難點(diǎn)也正在這里，新技術(shù)同時(shí)意味著沒有參照物，但市場(chǎng)的期望又偏高偏急。

我接觸到的分析師普遍提到不知道怎么給光峰估值，畢竟公司完全聚焦于新興行業(yè)，在A股沒有合適的對(duì)標(biāo)。從行研覆蓋的維度，在新能源汽車領(lǐng)域，正是有了特斯拉，蔚來、理想、小鵬才有對(duì)照。又比如有了蘋果，給小米手機(jī)估值就會(huì)容易不少。

目前來看光峰的市值體量不是很大，但從投資的價(jià)值來看空間還很大，因?yàn)楣夥宓募夹g(shù)創(chuàng)新與商業(yè)化有較好的結(jié)合。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》：經(jīng)過調(diào)研，資本對(duì)光峰的認(rèn)知是否有所加深？怎么看待現(xiàn)階段的光峰？下一階段突破的關(guān)鍵點(diǎn)在哪里？

李屹：上市后，來光峰調(diào)研的機(jī)構(gòu)越來越多。1月21日上午才剛接待了一批，普遍反饋是收獲不小。有機(jī)構(gòu)甚至感嘆，光峰原來不是一個(gè)先進(jìn)制造企業(yè)，而是一個(gè)通過技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生一個(gè)又一個(gè)新的應(yīng)用場(chǎng)景的公司。

從創(chuàng)新的維度，現(xiàn)階段的光峰有點(diǎn)像當(dāng)時(shí)的大疆，都是通過科技創(chuàng)新產(chǎn)生新的應(yīng)用。大疆在航拍的場(chǎng)景里面率先用無人機(jī)顛覆了當(dāng)時(shí)主流的直升機(jī)。

而光峰經(jīng)技術(shù)迭代不斷貼近半導(dǎo)體的摩爾定律，致力于激光顯示方案持續(xù)cost down（成本下降）。同時(shí)，未來產(chǎn)品突破點(diǎn)是體積越做越小，應(yīng)用場(chǎng)景越來越高頻，從電影院到家庭激光電視，光峰也在提前布局手機(jī)微投、AR眼鏡等前瞻性領(lǐng)域。

包括光峰在內(nèi)，目前國(guó)內(nèi)進(jìn)入激光賽道的玩家正在變多，激光顯示產(chǎn)線開始遍布全國(guó)，包括激光電視、激光教育投影、激光數(shù)字電影放映機(jī)、激光工程投影機(jī)、激光車載顯示器等激光顯示產(chǎn)品。以激光電視為例，除了2013年率先推出激光電視的光峰科技，現(xiàn)已有海信、長(zhǎng)虹甚至三星等數(shù)十家企業(yè)紛紛入局。

（注：公告顯示，上市以來光峰獲得的機(jī)構(gòu)關(guān)注度在提升。2020年12月，光峰接待來訪投資機(jī)構(gòu)包括煜德投資、紅杉資本、朱雀基金、比鄰?fù)顿Y共約25人次；同年9月，光峰接待了52家機(jī)構(gòu)調(diào)研。資本關(guān)注的問題包括公司推出的全球首款百吋柔性菲涅爾抗光屏、公司新進(jìn)入智能微投市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，TO C賽道的投入、激光顯示行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，等等。）

商業(yè)化進(jìn)擊

Cost down，李屹在交流中反復(fù)提到這個(gè)關(guān)鍵詞。

這直接意味著光峰激光顯示產(chǎn)品價(jià)格下降。以激光電視為例，同尺寸產(chǎn)品已從最初的10.88萬元/臺(tái)大幅降至9999元/臺(tái)，且產(chǎn)品性能已大幅提升。

由此光峰才具備了大規(guī)模商業(yè)化的基礎(chǔ)。而光峰的技術(shù)在業(yè)界有多顛覆，其商業(yè)化進(jìn)程就有多受關(guān)注。

資深家電數(shù)碼分析師梁振鵬在接受《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)談到，“激光電視在C端的普及，關(guān)鍵在于其售價(jià)的進(jìn)一步降低，以及大尺寸屏幕的可折疊性。”

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》：外界高度關(guān)注光峰硬科技的商業(yè)化變現(xiàn)，能否談下這方面的布局和計(jì)劃？

李屹：上市后，光峰算是完成了從0-1的過程，但我們現(xiàn)在要從1-10，關(guān)鍵就是要把產(chǎn)品化和商業(yè)化做好，做大市場(chǎng)規(guī)模。

在TO B業(yè)務(wù)端，光峰仍將堅(jiān)持影院、工程、教育各個(gè)事業(yè)部多點(diǎn)發(fā)力。

在C端，cost down仍是核心，同時(shí)光峰注重產(chǎn)品的集成化，提供完整解決方案。2020年，光峰為家用市場(chǎng)專門研制了全球首柔性菲涅爾屏，并推出了專為智能大屏定制的智能影音操作系統(tǒng)FengOS，從核心器件向解決方案和內(nèi)容服務(wù)方案雙向拓展。

2020年前三季度，光峰TO C家用品實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，收入2.5億，同比增長(zhǎng)138.45%。在2021年，公司將持續(xù)發(fā)力C端業(yè)務(wù)，提升其增量及占比。

另外，國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈極其發(fā)達(dá)，光峰將進(jìn)一步借力生態(tài)伙伴實(shí)現(xiàn) cost down。同時(shí)以技術(shù)優(yōu)勢(shì)聯(lián)手各領(lǐng)域頭部企業(yè)，加速激光顯示產(chǎn)業(yè)化。如在B端影院業(yè)務(wù)，與中影合作打造影院租賃服務(wù)模式，在海外與巴可合作，借助其在全球140多個(gè)國(guó)家的銷售網(wǎng)絡(luò)來補(bǔ)齊短板；而在C端，光峰聯(lián)合小米成立峰米科技，共同打造激光顯示新銳品牌。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》：目前激光顯示行業(yè)在商業(yè)化落地上有哪些新的趨勢(shì)和變化？怎么看待行業(yè)前景？

李屹：新技術(shù)導(dǎo)入市場(chǎng)需要過程，激光顯示行業(yè)的規(guī)模，本質(zhì)上也將隨著用戶受教育深化而壯大。以前也會(huì)有人質(zhì)疑，激光電視做到100吋有必要嗎？但體驗(yàn)后智能大屏的需求會(huì)被真正激發(fā)。實(shí)話說激光電視在以前是不常在家庭出現(xiàn)的，但現(xiàn)在連我都經(jīng)常能接到朋友電話，問買激光電視有沒有優(yōu)惠。行業(yè)正在放量，這就是變化。但還遠(yuǎn)未普及，未來至少應(yīng)上百萬臺(tái)級(jí)別，畢竟液晶電視銷量都已經(jīng)是千萬級(jí)了。

（注：奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示， 2020年1-9月激光電視銷量同比大幅增長(zhǎng)60.5%，在液晶電視、OLED電視等產(chǎn)品銷量下滑的背景下逆勢(shì)增長(zhǎng)，成為彩電市場(chǎng)唯一增長(zhǎng)的品類。IDC研究報(bào)告表示，歷經(jīng)5年成長(zhǎng)，激光投影電視的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了81%。

中怡康數(shù)據(jù)還顯示，2020年前三季度，在80英寸以上的尺寸段，激光電視市場(chǎng)占比達(dá)到27.75%，成功躋身行業(yè)主流。奧維云網(wǎng)預(yù)測(cè)，2021年激光電視將全面爆量，銷量將超越miniLED、OLED、8K等產(chǎn)品品類，成為新型消費(fèi)主力。）