轉(zhuǎn)眼2020年已接近尾聲，盡管2020年被稱為“黑天鵝之年”，疫情反復(fù)無常，資本市場(chǎng)風(fēng)云激蕩，但經(jīng)過多輪洗牌的國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)卻“刀尖起舞”，32只概念股年內(nèi)股價(jià)漲超100%，而光伏行業(yè)從邊緣位置躋身主流舞臺(tái)，寫下濃墨重彩的一筆。

　　光伏行業(yè)過去的20年可謂大起大落，經(jīng)歷了初期局部產(chǎn)業(yè)鏈，所謂的“兩頭在外”的大躍進(jìn)發(fā)展，經(jīng)歷了海外市場(chǎng)對(duì)于光伏消費(fèi)端政策的動(dòng)蕩，經(jīng)歷了他國(guó)外貿(mào)政策的打壓，也經(jīng)歷了我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)扶持政策從不成熟到現(xiàn)在的成熟。

　　經(jīng)過幾輪暴風(fēng)雨，我們看到的是未來沒有補(bǔ)貼的光伏行業(yè)，隨著度電成本持續(xù)降低，平價(jià)上網(wǎng)將成為常態(tài)。但很多朋友對(duì)光伏發(fā)電估計(jì)只停留在屋頂發(fā)電的印象，所以文章開始之前先跟大家科普一下光伏的歷史!

　　從2004年開始說起，德國(guó)搞“高電價(jià)”政策鼓勵(lì)建設(shè)光伏電站，歐洲其他國(guó)家，意大利，西班牙也相繼出臺(tái)光伏鼓勵(lì)政策，海外光伏設(shè)備需求強(qiáng)勁，于是誕生了中國(guó)第一批明星光伏企業(yè)，包括大家熟悉的無錫尚德和江西賽維。

　　多晶硅價(jià)格從2003年40美元/kg，一路上漲，到2018年中達(dá)到頂點(diǎn)500美元/kg。不過這時(shí)候的光伏企業(yè)還是典型的“兩頭在外”，國(guó)內(nèi)企業(yè)業(yè)務(wù)只是集中在技術(shù)含量低的中游，電池和組件環(huán)節(jié)。而上游的多晶硅料以及設(shè)備90%都是進(jìn)口，而下游組件的90%都是面向海外市場(chǎng)出口，國(guó)內(nèi)僅有零星政府訂單。

　　2008年，爆發(fā)金融危機(jī)，“兩頭在外”的問題開始浮出水面。海外的補(bǔ)貼退潮，需求減弱。僅僅兩年時(shí)間，多晶硅價(jià)格就從2008年中的最高價(jià)500美元，跌落回2010年4月的40了美元/kg。

　　2009-2010年，歐洲補(bǔ)貼力度消減預(yù)期前，爆發(fā)一段時(shí)間搶裝潮，2011年初，多晶硅價(jià)格恢復(fù)到了100美元/kg。

　　但沒想到的是，2011年隨后的時(shí)間里，歐洲補(bǔ)貼政策退出，歐美對(duì)于中國(guó)光伏企業(yè)的反傾銷，反補(bǔ)貼的“雙反調(diào)查”直接導(dǎo)致全行業(yè)的雪崩。一年時(shí)間，多晶硅價(jià)格就跌落到30美元/kg。前面提到的無錫尚德和江蘇賽維也就是在這段時(shí)間遭遇重創(chuàng)。

　　2013年開始，日本出臺(tái)力度空前的光伏發(fā)電補(bǔ)貼政策，中歐光伏貿(mào)易糾紛也通過承諾機(jī)制得以解決。我國(guó)在2013年也及時(shí)的出臺(tái)了《光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展》政策，正式實(shí)行三類資源區(qū)光伏上網(wǎng)電價(jià)和分布式光伏度電補(bǔ)貼。

　　也就是從2013年開始，在政策的扶持下，我國(guó)光伏內(nèi)需被激發(fā)，光伏裝機(jī)量開啟了快速增長(zhǎng)的5年。但是這種固定標(biāo)桿電價(jià)的制度太僵化了，有個(gè)重大的缺陷就是，補(bǔ)貼上限變得非常不可控制，當(dāng)時(shí)騙補(bǔ)現(xiàn)象非常普遍!

　　2018年政府終于意識(shí)到了，補(bǔ)貼失控這個(gè)嚴(yán)重的問題，發(fā)布了531政策，給當(dāng)時(shí)熱火朝天的光伏行業(yè)潑了一盆冷水。叫停了集中式光伏電站的建設(shè)，分布式光伏只安排了10GW。這意味著政策直接打壓了需求，光伏進(jìn)入急凍期。

　　到了2019年，政府也意識(shí)到剎車踩的急了些，出臺(tái)了“218”新政。這次改革是財(cái)政部提前下達(dá)補(bǔ)貼規(guī)模，發(fā)改委定補(bǔ)貼上限，企業(yè)競(jìng)價(jià)上網(wǎng)價(jià)格。

　　今年2020年，基本延續(xù)了2019年的競(jìng)價(jià)制度，不過補(bǔ)貼額度，從30億下降到了15億。雖然光伏補(bǔ)貼逐年減少，但我們可以看到，行業(yè)的落后產(chǎn)能已經(jīng)逐漸出清。

　　經(jīng)過洗牌后的光伏上下游產(chǎn)業(yè)鏈的集中度也大幅提高，“剩者為王”的光伏領(lǐng)軍者，未來也會(huì)更加坦然面對(duì)沒有補(bǔ)貼的現(xiàn)實(shí)。0補(bǔ)貼倒逼技術(shù)進(jìn)步，提高生產(chǎn)力，降本增效，光伏平價(jià)上網(wǎng)的條件已經(jīng)日趨成熟。

　　而2021年是“碳中和”目標(biāo)提出后，開始落地的第一年。中國(guó)首先提出后，日本韓國(guó)也相繼提出，大概率美國(guó)重返《巴黎協(xié)議》后也會(huì)跟進(jìn)。同時(shí)，光伏已經(jīng)寫入十四五規(guī)劃，2021也是十四五規(guī)劃的開局之年，明年地方光伏政策落地預(yù)期強(qiáng)烈!

　　剛剛結(jié)束的2021年中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議8條目標(biāo)，新能源光伏位列第八!2021年更是光伏平價(jià)發(fā)電的元年?？傮w來說光伏上有政策加持，中有技術(shù)支撐，下有市場(chǎng)需求，所以2021年，才是光伏行業(yè)真正輝煌的起點(diǎn)。

　　過去，在各種文件和報(bào)告中，光伏是替代傳統(tǒng)能源最有競(jìng)爭(zhēng)力的新能源還只是一個(gè)問號(hào)或者說是一句口號(hào)。但伴隨光伏發(fā)電成本的下降，現(xiàn)在各種文件和報(bào)告中，光伏發(fā)電替代傳統(tǒng)能源發(fā)電已經(jīng)是能不能在2050年達(dá)到30%的問題了。

　　國(guó)際權(quán)威機(jī)構(gòu)的判斷是：“可再生能源將迅速增加，到2050年，將占全球電力結(jié)構(gòu)比例85%。其中太陽能光伏將占全球電力結(jié)構(gòu)比例的三分之一”。

　　國(guó)內(nèi)權(quán)威報(bào)告的結(jié)論是：“2050年，光伏發(fā)電將成為中國(guó)的第一大電源，光伏發(fā)電總裝機(jī)規(guī)模達(dá)50億千瓦，占全國(guó)總裝機(jī)的59%，全年發(fā)電量約為6萬億千瓦時(shí)，占當(dāng)年全社會(huì)用電量的39%”。

　　2019年，全球光伏發(fā)電占全部發(fā)電的比例僅僅是3%，中國(guó)光伏裝機(jī)僅僅是2億千瓦。它意味著，中國(guó)優(yōu)秀光伏企業(yè)的未來30年，擁有十倍乃至幾十倍的市場(chǎng)增長(zhǎng)空間!

　　具體來說，2021年的新能源和光伏的裝機(jī)量，會(huì)達(dá)到170G瓦，相比2020年125G瓦的提升非常明顯。特別是疫情，部分應(yīng)該在2020年就落地的產(chǎn)能推遲到明年，國(guó)內(nèi)的“十四五”規(guī)劃也會(huì)對(duì)可再生能源的占比提出更高目標(biāo)。

　　平價(jià)后的光伏是長(zhǎng)景氣的黃金賽道，它根本已經(jīng)不是什么周期股，光伏的電價(jià)下降才剛剛開始，因?yàn)楣夥澈筮€涉及到半導(dǎo)體及芯片，光纖光纜、玻璃、動(dòng)力電池等諸多領(lǐng)域，未來受半導(dǎo)體摩爾定律的繼續(xù)推動(dòng)，光伏的成本還會(huì)源源不斷地下降，直至到煤電成本的10分之1，可以想象誰掌握了這種低成本、又可以無限獲取的清潔能源，誰就將掌握未來全球能源話語權(quán)!

　　而光伏主產(chǎn)業(yè)鏈從上至下可分為多晶硅、硅片、電池片、組件、逆變器及電站等環(huán)節(jié)。

　　硅料環(huán)節(jié)：短期新增供給有限，2020 下半年到 2021 年有望維持供需整體偏緊的狀態(tài);后續(xù)國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)業(yè)有望迎來新一輪擴(kuò)產(chǎn)浪潮，進(jìn)口替代以及國(guó)內(nèi)落后產(chǎn)能的替代將持續(xù)演繹。

　　硅片環(huán)節(jié)：隨著參與者的增加以及單晶硅片產(chǎn)能的大幅擴(kuò)張，主要設(shè)備企業(yè)受益;后續(xù)單晶硅片供需漸趨寬松，隆基的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)依然明顯;隨著光伏裝機(jī)規(guī)模的增加，主要耗材金剛線和碳基復(fù)合材料的需求都有望持續(xù)增長(zhǎng)，且競(jìng)爭(zhēng)格局較好。

　　組件環(huán)節(jié)：組件競(jìng)爭(zhēng)門檻可能提高，頭部企業(yè)有望形成品牌和成本優(yōu)勢(shì)， 未來頭部企業(yè)的市占份額將持續(xù)較快提升。光伏玻璃和膠膜競(jìng)爭(zhēng)格局較好，未來受益于光伏需求持續(xù)增長(zhǎng)，且玻璃環(huán)節(jié)受益于雙面雙玻組件滲透率的提升。

　　逆變器&支架：主要逆變器企業(yè)加快搶占毛利率水平明顯更高的海外市場(chǎng)，未來趨勢(shì)有望延續(xù);國(guó)內(nèi)跟蹤支架龍頭加速擴(kuò)產(chǎn)，有望擴(kuò)大市占份額。

　　那么光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈里面有哪些好的優(yōu)質(zhì)品種呢?

　　1.多晶硅

　　隆基股份：全球最大的單晶硅光伏產(chǎn)品制造商，專注單晶太陽能發(fā)電解決方案。在行業(yè)中有著不可替代的地位，主要是單晶硅棒，硅片，電池和組件的研發(fā)，生產(chǎn)和銷售。近幾年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)非常不錯(cuò)，未來的增長(zhǎng)也非常的好，是絕對(duì)的龍頭。

　　中環(huán)股份：?jiǎn)尉Ч璧诙堫^，以單晶硅為起點(diǎn)覆蓋光伏產(chǎn)業(yè)鏈。包括太陽能硅片，電池片，模組，集中式光伏電站，分布式光伏電站。公司太陽能高效單晶硅片市場(chǎng)占有率全球第一。

　　晶澳科技：包括硅棒，硅錠，硅片，太陽能電池及組件，太陽能電站運(yùn)營(yíng)在內(nèi)的全產(chǎn)業(yè)鏈鏈條，成為光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)志，結(jié)構(gòu)布局協(xié)同的龍頭之一。

　　2.玻璃

　　亞馬頓：太陽能光伏減反玻璃龍頭，全區(qū)唯一一家物理化鋼化技術(shù)規(guī)模化生產(chǎn)超薄雙玻璃組件的企業(yè)，并開始自建光伏電站。

　　福萊特：主要業(yè)務(wù)是國(guó)內(nèi)先進(jìn)的玻璃制造企業(yè)，年產(chǎn)能90萬噸，主要是光伏玻璃。

　　3.電池片及組件

　　通威股份：合肥太陽能17年電池產(chǎn)能，產(chǎn)量全球領(lǐng)先。創(chuàng)造了全球電池片行業(yè)60%以上的利潤(rùn)，占有率非常高。

　　福斯特：光伏封裝材料EVA膠膜和PO膠膜的龍頭，主要產(chǎn)品是光伏封裝膠膜和背板是太陽能電池組件關(guān)鍵封裝材料。

　　愛康科技：全球太陽能電池鋁邊框龍頭，連續(xù)十年占全球市場(chǎng)份額首位。

　　4.逆變器

　　逆變器：組串式逆變器仍占據(jù)主要地位，儲(chǔ)能或成為新亮點(diǎn)光伏逆變器是太陽能光伏系統(tǒng)的心臟，其主要功能是將電池組件產(chǎn)生的直流電轉(zhuǎn)化為交流電，并入電網(wǎng)或供負(fù)載使用，屬于光伏發(fā)電系統(tǒng)的核心設(shè)備。陽光電源 、錦浪科技 穩(wěn)居出口前三位列 2019 年出口逆變器企業(yè)前三名。

　　5.光伏組件

　　晶盛機(jī)電：公司是國(guó)內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先的晶體硅生長(zhǎng)設(shè)備供應(yīng)商，自設(shè)立以來專注于擁有自主品牌的晶體硅生長(zhǎng)設(shè)備及其控制系統(tǒng)的研發(fā)、制造和銷售。全自動(dòng)單晶硅生長(zhǎng)爐和多晶硅鑄錠爐主要用于生產(chǎn)太陽能光伏電池所需的單晶硅棒，多晶硅錠。

　　捷佳偉創(chuàng)：國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的晶體硅太陽能電池生產(chǎn)設(shè)備供應(yīng)商，主要產(chǎn)品是管式PECVD，罐式高溫?cái)U(kuò)散爐，單多晶制絨設(shè)備。

　　北方華創(chuàng)：泛半導(dǎo)體領(lǐng)域的刻蝕機(jī)，PVD,CVD擴(kuò)散爐等，廣泛應(yīng)用于光伏，半導(dǎo)體