近日，千億投資量級(jí)的武漢弘芯半導(dǎo)體項(xiàng)目陷入停滯，引發(fā)行業(yè)震動(dòng)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者于9月初實(shí)地探訪發(fā)現(xiàn)，項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)已無(wú)施工跡象，一代明星項(xiàng)目從去年12月起陷入困局（詳見(jiàn)此前報(bào)道《武漢弘芯半導(dǎo)體項(xiàng)目爛尾？現(xiàn)場(chǎng)無(wú)施工跡象，有分包商稱被拖欠工程款》）。

值得一提的是，近年來(lái)隨著芯片國(guó)產(chǎn)化需求愈來(lái)愈強(qiáng)，動(dòng)輒百億、千億級(jí)的半導(dǎo)體投資項(xiàng)目也相繼在各地上馬，不過(guò)爛尾、停工等消息卻頻頻出現(xiàn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者走訪調(diào)查梳理發(fā)現(xiàn)，這些爛尾項(xiàng)目背后存在著一定共性，比如其均為民營(yíng)資本與地方政府合作的產(chǎn)物、主要投資股東無(wú)半導(dǎo)體行業(yè)從業(yè)背景等。至于其爛尾原因，一位主導(dǎo)者直言稱是“沒(méi)有人愿意投資”。

事實(shí)上，這些爛尾項(xiàng)目的股東不僅沒(méi)有從業(yè)背景，還有項(xiàng)目的股東方自帶“神秘”色彩，比如武漢弘芯的大股東北京光量，注冊(cè)地“查無(wú)此人”，其股東李雪艷所持股的四家“開(kāi)業(yè)”狀態(tài)公司在注冊(cè)地址也無(wú)跡可尋。這也不僅讓人生出疑問(wèn)，面對(duì)百億、千億級(jí)、且技術(shù)性要求極高的半導(dǎo)體項(xiàng)目，這類投資方要如何才能撬動(dòng)？

在芯片國(guó)產(chǎn)化浪潮下，半導(dǎo)體項(xiàng)目的爛尾也令市場(chǎng)更加冷靜。多名業(yè)內(nèi)人士表示，半導(dǎo)體類投資項(xiàng)目除了需要資金保障，更需要在基礎(chǔ)科學(xué)、人才、技術(shù)方面的支撐。

武漢弘芯項(xiàng)目?jī)?nèi)，雜草叢生，建材上已有斑點(diǎn)。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張明雙 攝

武漢弘芯大股東“難覓蹤影”

國(guó)家信用信息公示系統(tǒng)顯示，北京光量的注冊(cè)地址位于北京市朝陽(yáng)區(qū)呼家樓西里五巷7號(hào)南側(cè)平房3幢103號(hào)。模糊的注冊(cè)地址也曾讓監(jiān)管部門(mén)困惑。2019年11月，北京市朝陽(yáng)區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局將北京光量列入經(jīng)營(yíng)異常名錄，原因是通過(guò)登記的住所或者經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所無(wú)法聯(lián)系。今年4月，北京光量被移出經(jīng)營(yíng)異常名錄。

制圖：劉國(guó)梅

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 李少婷 攝

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者走訪發(fā)現(xiàn)，北京市朝陽(yáng)區(qū)呼家樓西里五巷7號(hào)為一家小型商店，其南側(cè)并無(wú)“平房”，而是名為“鈦媒體國(guó)際創(chuàng)意中心”的小樓房，這一建筑內(nèi)的辦公人士表示北京光量不在該建筑內(nèi)辦公。

北京光量由兩個(gè)自然人股東出資成立，李雪艷占比更高，亦是從公司設(shè)立起就一直持股的股東。

啟信寶顯示，除北京光量外，李雪艷還持股四家處于“開(kāi)業(yè)”狀態(tài)的企業(yè)：持股康樂(lè)堅(jiān)贊（北京）民族醫(yī)藥科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱康樂(lè)堅(jiān)贊）40%、持股秋實(shí)華夏醫(yī)學(xué)研究中心（北京）有限公司（以下簡(jiǎn)稱秋實(shí)華夏）50%、持股北京潤(rùn)誠(chéng)眾大投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱潤(rùn)誠(chéng)眾大）45%、持股鈞天大有（北京）科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱鈞天大有）25%。

其中，潤(rùn)誠(chéng)眾大和鈞天大有的注冊(cè)地址均顯示為海淀區(qū)萬(wàn)泉河路上的紫金大廈16層，記者走訪發(fā)現(xiàn)，紫金大廈該層有三家企業(yè)，但不包括潤(rùn)誠(chéng)眾大和鈞天大有。位于紫金大廈16層的企業(yè)員工表示沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)過(guò)潤(rùn)誠(chéng)眾大和鈞天大有的名字，紫金大廈的物業(yè)及安保人員、保潔人員亦表示未曾聽(tīng)說(shuō)過(guò)潤(rùn)誠(chéng)眾大和鈞天大有。

秋實(shí)華夏的現(xiàn)注冊(cè)地址為北京市海淀區(qū)土井村東20幢2010號(hào)。但主流地圖APP都沒(méi)有標(biāo)志該地址，在與“土井村東”最相近的“土井東路”上，記者未能找到“20幢”，該區(qū)域的一位快遞員稱當(dāng)?shù)貨](méi)有上述注冊(cè)地址。

秋實(shí)華夏2019年年報(bào)中的通信地址為北京市海淀區(qū)花園路5號(hào)院11幢2502室，但這一地址沒(méi)有對(duì)應(yīng)的房間，最為接近的房間為11幢25室，一對(duì)年邁的夫妻住在房?jī)?nèi)，其向記者表示海淀區(qū)花園路5號(hào)院是宿舍區(qū)，沒(méi)有2502室，也沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)過(guò)秋實(shí)華夏。

康樂(lè)堅(jiān)贊現(xiàn)注冊(cè)地址為豐臺(tái)區(qū)南四環(huán)西路188號(hào)三區(qū)7號(hào)樓6層603室。豐臺(tái)區(qū)南四環(huán)西路188號(hào)三區(qū)位于中關(guān)村豐臺(tái)科技園，三區(qū)有兩個(gè)7號(hào)樓，分別為一家影視公司和一家豪華酒店所有，康樂(lè)堅(jiān)贊不見(jiàn)蹤跡。

康樂(lè)堅(jiān)贊前注冊(cè)地址位于海淀區(qū)永豐屯538號(hào)1號(hào)樓內(nèi)，這棟大樓為中關(guān)村醫(yī)學(xué)工程轉(zhuǎn)化中心，該樓物業(yè)稱，康樂(lè)堅(jiān)贊已于2019年初搬走。

此外，按照李雪艷持股的4家企業(yè)在國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)中顯示的電話聯(lián)系方式，記者撥打電話均無(wú)人接聽(tīng)。

換個(gè)地方“復(fù)刻”芯片項(xiàng)目

從公開(kāi)資料來(lái)看，北京光量不曾有與半導(dǎo)體項(xiàng)目投資相關(guān)的行業(yè)背景，大股東李雪艷此前的投資經(jīng)歷涉及餐飲、醫(yī)藥，在半導(dǎo)體領(lǐng)域沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)積累。全國(guó)企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，北京光量目前的法定代表人為莫森。啟信寶顯示，其亦是北京光量現(xiàn)任執(zhí)行董事及經(jīng)理，從職位設(shè)計(jì)上，莫森似乎是北京光量的主理人。

啟信寶顯示，莫森自2019年1月進(jìn)入北京光量，而在武漢弘芯之前，莫森也沒(méi)有半導(dǎo)體領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)，僅在保險(xiǎn)、教育咨詢等領(lǐng)域有過(guò)試水。

莫森曾任國(guó)信人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱國(guó)信人壽）高管。國(guó)信人壽在中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管史上具有標(biāo)志性意義。這家民營(yíng)保險(xiǎn)企業(yè)2004年獲得保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)籌建，2005年2月底拿到保監(jiān)會(huì)正式開(kāi)業(yè)批文，同年6月被保監(jiān)會(huì)強(qiáng)制解散，被稱為“最短壽的民營(yíng)保險(xiǎn)商”。

2005年，短短4個(gè)月經(jīng)營(yíng)時(shí)間內(nèi)，國(guó)信人壽傳出高管臨陣出走、資金出逃的消息?！侗本┏繄?bào)》報(bào)道稱，2007年時(shí)任保監(jiān)會(huì)主席吳定富在中國(guó)保險(xiǎn)發(fā)展論壇2007國(guó)際學(xué)術(shù)年會(huì)上曾“點(diǎn)名”國(guó)信人壽，稱出于風(fēng)險(xiǎn)防范的考慮，及時(shí)撤銷了國(guó)信人壽主體資格。

相較之下，北京光量前股東曹山是在半導(dǎo)體領(lǐng)域最有經(jīng)驗(yàn)、最專注的一位。

制圖：劉國(guó)梅

啟信寶顯示，除了武漢弘芯以外，曹山在2018年11月發(fā)起成立了逸芯集成技術(shù)（珠海）有限公司（以下簡(jiǎn)稱珠海逸芯），持股93%，任執(zhí)行董事。珠海逸芯在工商登記中顯示的聯(lián)系方式與北京光量為同一個(gè)手機(jī)號(hào)，使用相同號(hào)碼的還有南京市秦淮區(qū)曹山攝影店，法定代表人也為曹山。

曹山本人低調(diào)許多，不如珠海逸芯的經(jīng)理夏勁秋聲名遠(yuǎn)揚(yáng)。夏勁秋曾為臺(tái)積電高層技術(shù)人員，亦曾供職于三星電子，有數(shù)十年的半導(dǎo)體制程研發(fā)量產(chǎn)工作經(jīng)驗(yàn)。

2018年12月，曹山通過(guò)珠海逸芯布局濟(jì)南業(yè)務(wù)，與濟(jì)南高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)國(guó)資委全資孫公司、濟(jì)南市國(guó)資委全資子公司、長(zhǎng)江云控金融控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱長(zhǎng)江云控）共同設(shè)立云芯國(guó)際集成電路制造有限公司（以下簡(jiǎn)稱云芯國(guó)際），曹山任職云芯國(guó)際董事兼總經(jīng)理，夏勁秋任職董事。

值得一提的是，啟信寶顯示，長(zhǎng)江云控的股權(quán)穿透后的疑似實(shí)控人為中海外國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)（成都）有限公司工會(huì)委員會(huì)。2018年，《證券時(shí)報(bào)》曾報(bào)道，中海外國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)（成都）有限公司工會(huì)委員會(huì)系外灘控股的控股股東。而以外灘控股為主體的“外灘系”，則曾因入駐雷科防務(wù)才3個(gè)多月就被追債而引起資本市場(chǎng)關(guān)注。

此外，曹山在退出北京光量之際即通過(guò)珠海逸芯成立了天芯硅片制造（湖北）有限公司（以下簡(jiǎn)稱天芯硅片），擔(dān)任法定代表人，任職執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。天芯硅片股東還包括天門(mén)市國(guó)有資產(chǎn)管理辦公室及國(guó)開(kāi)發(fā)展基金有限公司共同成立的天門(mén)市城市建設(shè)投資有限公司。

天芯硅片曾在2019年4月于天門(mén)市公共資源交易網(wǎng)發(fā)布辦公及食宿區(qū)維修改造工程的招標(biāo)公告，但目前天芯硅片已注銷，叫停原因未知。

資金鏈斷裂不是孤例

武漢弘芯的資金鏈斷裂導(dǎo)致項(xiàng)目停工并非單一現(xiàn)象。近年來(lái)，各地招商引資都不同程度呈現(xiàn)“芯片熱”亂象，項(xiàng)目爛尾、停擺的消息時(shí)有爆出。

2015年12月，在國(guó)內(nèi)風(fēng)風(fēng)火火的半導(dǎo)體投資大潮下，李睿為與南京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)（以下簡(jiǎn)稱南京開(kāi)發(fā)區(qū)）成立了德科碼（南京）半導(dǎo)體科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱南京德科碼），擬開(kāi)展CMOS圖像傳感器項(xiàng)目，宣稱總投資金額25億美元，其后宣稱的總投資金額增至30億美元。

根據(jù)李睿為向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者提供的資料，成立之初南京德科碼（資本金）100萬(wàn)元，大股東為T(mén)acoma Technology Limited；2017年7月，南京德科碼新增股東南京晶芯集成電路產(chǎn)業(yè)投資中心（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱南京晶芯），股權(quán)變更后，南京晶芯持有公司56.38%的股權(quán)，公司資本金也增至2.501億元。

圖片來(lái)源：受訪者供圖

啟信寶顯示，德科碼（南京）光電科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱德科碼光電）、南京高精傳動(dòng)設(shè)備制造集團(tuán)有限公司分別持有南京晶芯79.2%、19.8%的股權(quán)。其中，李睿為全資持有德科碼光電，而南京高精傳動(dòng)則是受南京開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)委托投資。

根據(jù)南京開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)、南京德科碼以及以色列塔爾半導(dǎo)體有限公司2018年8月簽署的《三方協(xié)議》，南京高精傳動(dòng)投資金額為2.5億元。這與公司彼時(shí)2.501億元資本金高度吻合，也就是說(shuō)南京德科碼主要資金或由南京開(kāi)發(fā)區(qū)提供。

圖片來(lái)源：受訪者供圖

另?yè)?jù)《三方協(xié)議》，德科碼半導(dǎo)體項(xiàng)目總投資預(yù)算8億美元，用地254畝。南京德科碼被授權(quán)使用以色列塔爾半導(dǎo)體技術(shù)，建設(shè)月產(chǎn)能4萬(wàn)片晶圓的8寸晶圓廠一座。而南京開(kāi)發(fā)區(qū)和南京德科碼均有責(zé)任確保8億美元的資金需求。值得注意的是，南京德科碼光向塔爾半導(dǎo)體支付的技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)就達(dá)6000萬(wàn)美元。

圖片來(lái)源：受訪者供圖

然而事與愿違，2019年3月，南京德科碼由于“基金停擺，造成資金鏈斷”，并“由于員工欠薪無(wú)法支付，被南京中級(jí)人民法院裁定進(jìn)入破產(chǎn)程序”，項(xiàng)目就此“爛尾”。

對(duì)于德科碼項(xiàng)目失敗緣由，李睿為向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者總結(jié)稱：“（主要因?yàn)椋┵Y金沒(méi)有接上。訂單、技術(shù)、團(tuán)隊(duì)完全就位！就是沒(méi)有人愿意投資。”而就訂單情況，李睿為補(bǔ)充表示：“英飛凌已經(jīng)在塔爾半導(dǎo)體的保證下，保證訂單給南京德科碼?！?/p>

李睿為感慨道：“我沒(méi)有什么好抱怨的。（公司）沒(méi)錢(qián)持續(xù)下去，就是破產(chǎn)。但是不能對(duì)我（進(jìn)行）人身攻擊，說(shuō)我投機(jī)騙錢(qián)！還有把淮安德淮算我頭上，我到死也會(huì)為我的名譽(yù)拼命的?！?/p>

爛尾項(xiàng)目股東大多無(wú)經(jīng)驗(yàn)

除了武漢弘芯、南京德科碼項(xiàng)目，近年來(lái)被曝出的半導(dǎo)體“爛尾”項(xiàng)目還包括陜西坤同、長(zhǎng)沙創(chuàng)芯等。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，這些爛尾項(xiàng)目身上也存在一定共性：股東方無(wú)相關(guān)從業(yè)背景。

2018年10月，由陜西坤同半導(dǎo)體科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱陜西坤同）主導(dǎo)的柔性半導(dǎo)體服務(wù)制造基地項(xiàng)目在西安啟動(dòng)。彼時(shí)，該項(xiàng)目號(hào)稱“國(guó)內(nèi)首個(gè)柔性半導(dǎo)體服務(wù)制造基地”，計(jì)劃總投資高達(dá)400億元，項(xiàng)目規(guī)劃產(chǎn)能規(guī)模為30K/月大片基板的第六代全柔性AMOLED示范量產(chǎn)線。

2019年1月，西咸新區(qū)網(wǎng)站顯示，陜西坤同柔性項(xiàng)目已基本完成試樁施工。然而2020年1月，陜西坤同大量員工突然網(wǎng)上發(fā)帖，宣稱公司無(wú)故拖欠工資。在西咸新區(qū)管委會(huì)網(wǎng)站領(lǐng)導(dǎo)信箱一欄中，也有網(wǎng)友來(lái)信稱：“（陜西坤同）原定每月26日發(fā)放當(dāng)月薪水，但逾期未發(fā)放且拒絕給員工正式說(shuō)法?！?/p>

據(jù)悉，陜西坤同成立于2018年7月，成立之初，坤同科技（北京）有限公司（以下簡(jiǎn)稱北京坤同）、GSF Global Co.，Ltd和陜西西咸新區(qū)灃西發(fā)展集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱灃西集團(tuán)）分別持有60%、35%和5%的股權(quán)。2020年1月，GSF選擇退出，北京坤同持股比例增至95%。

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北京坤同大股東為李肖燕，灃西集團(tuán)背后出資人則是西咸新區(qū)灃西新城管委會(huì)。與武漢弘芯、南京德科碼類似，陜西坤同也是民營(yíng)資本與地方政府合作的產(chǎn)物。

陜西坤同的技術(shù)來(lái)源，或與GSF有關(guān)。據(jù)了解，GSF為陜西坤同原總經(jīng)理卓建宏名下企業(yè)，而卓建宏原為和輝光電銷售主管。

值得注意的是，作為陜西坤同的主要操盤(pán)人，李肖燕直接投資北京坤同、北京比蘭德國(guó)際投資管理有限公司這兩家企業(yè)。而北京坤同旗下，則有一家名為坤同創(chuàng)科（杭州）股權(quán)投資基金管理有限公司，不過(guò)該公司已于2019年11月宣告注銷。這也意味著，與武漢弘芯大股東北京光量相關(guān)方一樣，李肖燕此前也沒(méi)有過(guò)半導(dǎo)體行業(yè)經(jīng)營(yíng)和投資經(jīng)歷。

9月17日，記者嘗試致電李肖燕旗下多家公司，不過(guò)均未能收到回復(fù)。一位西咸新區(qū)相關(guān)人員則告訴記者：“（陜西坤同）已經(jīng)快涼了，我們這邊已經(jīng)很長(zhǎng)時(shí)間沒(méi)有做相關(guān)宣傳了?！?/p>

地方政府注資如何收?qǐng)觯?/p>

武漢弘芯、南京德科碼、陜西坤同，每一個(gè)項(xiàng)目都是投資巨大，并且有地方政府注資參與，但項(xiàng)目均以爛尾告終。這些項(xiàng)目不僅白白消耗了政府投資，也對(duì)建設(shè)公司欠下了大筆款項(xiàng)。這樣的爛尾項(xiàng)目，又將怎樣收?qǐng)瞿兀?/p>

此前，半導(dǎo)體行業(yè)人士陳穰曾對(duì)記者表示：“想要盤(pán)活或者說(shuō)拯救武漢弘芯項(xiàng)目，只能找中芯國(guó)際之類的公司來(lái)接手。有大廠看得上，愿意接就能活；沒(méi)人接就沒(méi)有任何翻盤(pán)希望，（只能）成為爛尾項(xiàng)目?！?/p>

事實(shí)上，長(zhǎng)沙創(chuàng)芯廠址及地上建筑物由比亞迪接盤(pán)。長(zhǎng)沙創(chuàng)芯成立于2010年8月，注冊(cè)資本超過(guò)2億元人民幣，是專門(mén)從事IC制造及工藝研發(fā)的高新科技企業(yè)，是一家純晶圓代工企業(yè)。

長(zhǎng)沙創(chuàng)芯被接盤(pán)，南京德科碼的破產(chǎn)程序也在進(jìn)行中。根據(jù)李睿為提供的資料，南京德科碼破產(chǎn)清算程序有三種可能方向：一是因資本金不足直接進(jìn)入破產(chǎn)程序；二是債權(quán)債務(wù)人協(xié)商后提出重整方案；三是依照《三方協(xié)議》再進(jìn)行討論協(xié)商，投資金額重新議定進(jìn)行重組。

圖片來(lái)源：受訪者供圖

半導(dǎo)體投資項(xiàng)目頻頻爛尾，不禁讓人思考：在芯片強(qiáng)國(guó)的背景下，國(guó)內(nèi)芯片產(chǎn)業(yè)要真正發(fā)展起來(lái)，究竟需要從哪些方面來(lái)努力？

對(duì)此，TrendForce集邦咨詢分析師姚嘉洋表示：“在成熟制程上，除了資金方面，如何扎根于這項(xiàng)領(lǐng)域?qū)⑹切枰伎嫉闹攸c(diǎn)方向。比如培養(yǎng)相關(guān)人才，在國(guó)產(chǎn)化的材料、設(shè)備、軟件與硅材質(zhì)方面打好基礎(chǔ)，朝成本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與國(guó)產(chǎn)化的目標(biāo)邁進(jìn)。”

姚嘉洋特別強(qiáng)調(diào)人才的培養(yǎng)，其補(bǔ)充說(shuō)明稱：“實(shí)現(xiàn)芯片國(guó)產(chǎn)化，需要讓國(guó)內(nèi)人才不斷學(xué)習(xí)國(guó)際先進(jìn)的技術(shù)水平，持續(xù)進(jìn)行基礎(chǔ)科學(xué)研究，并輔以學(xué)術(shù)研究項(xiàng)目來(lái)優(yōu)化國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)人才的基礎(chǔ)實(shí)力。再配合制度完善的產(chǎn)業(yè)政策，將資金花在刀刃上，未來(lái)將有機(jī)會(huì)追上國(guó)際大廠的腳步?！?/p>