1.2萬億。這是貴州茅臺今年4月的總市值，在大A股僅僅排在具有“宇宙行”之稱的工商銀行和“A股巨無霸”中石油之后。

與此同時，大洋彼岸的美股，微軟的市值超過了一萬億美元。

上市公司排行榜，基本是反映國家的經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)排行榜。僅從A股前十強的榜單來看，涵蓋的三個行業(yè)種類分別是金融、石化能源還有白酒。有觀點說，茅臺作為消費股代表被資本市場熱捧，說明是對中國旺盛內(nèi)需的認可。這話雖然沒錯，但如果同美股比較，發(fā)現(xiàn)其市值排名前列的公司是微軟、蘋果、亞馬遜、谷歌的時候，總能感覺到差距仍不小。

差距的原因，并不只是市值大小，而是前十強上市公司背后的創(chuàng)新和科技含量?？萍?，才是永恒的的第一生產(chǎn)力。

其實，中國也不是缺乏科技創(chuàng)新的公司，但諸如阿里、百度、騰訊等，大都由于各種各樣的原因，散落在美股和港股。

還好，讓資本市場期待的科創(chuàng)板已經(jīng)越來越近?？苿?chuàng)板的推出，讓迫在眉睫國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型看到融資助力的曙光，可以給科技創(chuàng)新高成長型的企業(yè)提供資本支持，培養(yǎng)一批具有國際競爭力的企業(yè)。

在這個節(jié)點上，一些嗅覺敏銳并符合科創(chuàng)板定位的企業(yè)，開始躍躍欲試，主動尋求向科創(chuàng)板靠攏，港股市場的漢能薄膜發(fā)電備受爭議，但便是值得關(guān)注的一家。

光伏產(chǎn)業(yè)到底是什么邏輯

漢能薄膜發(fā)電之所以在最近密集進入公眾視野，也是因為其私有化的進程的逐步推進。4月25日，漢能發(fā)布股東通函明確了5月18號的私有化特別股東大會投票時間，被市場廣泛解讀為回A再近一步，“抄底”新漢能拉開序幕。

中國的光伏產(chǎn)業(yè)，其跌宕起伏不亞于世界石油發(fā)展史?；厥滓豢矗T如尚德、賽維、晶澳、英利等企業(yè)，哪個沒有遭受過重創(chuàng)？甚至漢能，作為光伏產(chǎn)業(yè)寥寥可數(shù)沖出來的企業(yè)，也經(jīng)歷了機構(gòu)惡意做空后長達四年的種種磨礪。

要真正能夠看懂光伏背后的邏輯，需要對這個行業(yè)有更深刻的理解。

光伏是新能源一個最大的領(lǐng)域，尤其以分布式光伏發(fā)電前景最為誘人。先不說太陽能發(fā)電清潔、潛力巨大，單單是我國3億個家庭有獨立住房、幾萬所學(xué)校、旅館、酒店的屋頂和外立面，幾十億平方米的工業(yè)廠房及倉儲屋頂，如果都進行分布式光伏發(fā)電改造的話，可以想象為中國能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化作出多大貢獻。

同時，光伏產(chǎn)業(yè)也是技術(shù)壁壘、資金壁壘都很高的產(chǎn)業(yè)，隨著行業(yè)的不斷發(fā)展，龍頭企業(yè)容易形成產(chǎn)業(yè)鏈的互補性護城河。隨著光伏的產(chǎn)業(yè)化程度提高以及廣闊應(yīng)用前景，具備著數(shù)十倍甚至上百倍的市場估值空間。

然而，現(xiàn)實卻很骨感。作為資本密集型的光伏產(chǎn)業(yè)，得到資本支持力度仍遠遠不夠。能源轉(zhuǎn)型如萌芽破土，突破外殼時最為艱難，如果沒有資本助力，舊的動能慣性會在新舊動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時期形成阻力，讓產(chǎn)業(yè)發(fā)展遭受陣痛。

所以，光伏產(chǎn)業(yè)之于能源結(jié)構(gòu)，正如科創(chuàng)板推出的意義之于中國資本市場，需要從戰(zhàn)略高度的視角出發(fā)。光伏，尤其是薄膜太陽能，是新能源制造業(yè)重要部分，是國之重器，是關(guān)系到國計民生的重要領(lǐng)域。特別是在石化能源的定價權(quán)已經(jīng)被國外市場左右的情況下，不能像芯片一樣被國外市場卡住脖子，光伏發(fā)電制造定價權(quán)必須掌握在自己手中。

光伏產(chǎn)業(yè)一定要堅守，也值得堅守。新動能需要培養(yǎng)期，唯有看清產(chǎn)業(yè)邏輯，才能“穿林海，跨雪原，越是艱難越向前”，也唯有低谷時投入，才能獲得產(chǎn)業(yè)爆發(fā)時的投資回報收益。

在這個背景下，漢能將全產(chǎn)業(yè)鏈的移動能源智能制造產(chǎn)業(yè)基地落地上海臨港，并穩(wěn)步推進私有化進程發(fā)布股東通函，意味尤為深遠。

怎么理解科創(chuàng)板大布局

漢能是光伏產(chǎn)業(yè)的一個縮影，光伏又是高科技產(chǎn)業(yè)的縮影。

正如天風證券的一篇研報指出的，科創(chuàng)板的推出，會推動中國的高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)生兩個質(zhì)變：一是融資自主化，這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將由依靠補貼等政策，轉(zhuǎn)向更多依靠市場化的直接融資；二是創(chuàng)新自主化，技術(shù)的獲取不再像此前那么容易，中國科技企業(yè)將面臨全球供應(yīng)鏈的不穩(wěn)定性，幸存并能繁榮的科技企業(yè)應(yīng)該是真正掌握了核心技術(shù)能力并能夠迭代創(chuàng)新。

若以工業(yè)技術(shù)革命發(fā)展史為鏡，更好理解。

從美國資本市場的歷史來看。科技產(chǎn)業(yè)的崛起是和資本市場的強大戚戚相關(guān)的。上世紀70年代，美國資本市場及風險投資基金等投融資體系開始進入飛速發(fā)展期，成功對接了生物醫(yī)藥、通訊、電子信息、新材料等科技創(chuàng)新，正是這段時期的有效對接，使得美國成為了迄今無法撼動的唯一的超級大國。

要知道，繼續(xù)依靠人口和市場規(guī)模優(yōu)勢，進行簡單模仿復(fù)制已知的商業(yè)模式，在未來會變得越來越難。技術(shù)創(chuàng)新、硬件創(chuàng)新在加快，國外大型科技企業(yè)越來越重視自主研發(fā)能力和迭代創(chuàng)新能力，打造核心壁壘。面對這種趨勢，中國必須具備一批面向未來的高科技企業(yè)。

漢能對于光伏產(chǎn)業(yè)的意義之重，正在于整合了薄膜發(fā)電產(chǎn)業(yè)的上下游，把技術(shù)、裝備制造、原材料都本土化。通過超過一萬件專利技術(shù)的獨占、原材料和生產(chǎn)制造，漢能憑借一己之力撬動了產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，雖然投入成本和規(guī)模巨大，但靠著前瞻性具有戰(zhàn)略意義的布局和堅持，竟然出乎意料的做到了。

2015年停牌以來，在滿足了香港證監(jiān)會兩個復(fù)牌基本條件下，恰不巧有遇到了證監(jiān)會新的監(jiān)管新規(guī)頒布，在長達四年時間里讓漢能沒能借助資本市場的支持，但還是靠著自身的頑強拼搏經(jīng)營，仍然實現(xiàn)了營業(yè)收入和凈利潤的高速增長。如果能夠借助資本市場的支持，想象空間更為巨大。

在能夠滿足移動要求的薄膜發(fā)電領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，漢能的薄膜發(fā)電龍頭的馬太效應(yīng)逐漸增強。從產(chǎn)業(yè)發(fā)展來看，漢能是完全有能力推動薄膜產(chǎn)業(yè)鏈縱深支撐，引領(lǐng)新能源領(lǐng)域的精密裝備制造業(yè)發(fā)展，融合專家技術(shù)、原材料、設(shè)備制造和地方經(jīng)濟一起發(fā)展，實現(xiàn)科技產(chǎn)業(yè)的崛起。

綜合來看，目前正是中國高科技企業(yè)即將迎來高增長的前夜，也是薄膜發(fā)電產(chǎn)業(yè)的底部，更是漢能的歷史底部。由于從停牌至今，投資者無法進行交易只能望之興嘆，但隨著私有化步驟的穩(wěn)步推進并回歸A股，漢能在二級市場上受到資本熱捧將是大概率事件，更是對漢能目前的中小投資者的一個福音。

諸多場外的投資者也不用著急，現(xiàn)在想抄底漢能，還差一步。只要漢能能夠順利私有化，并在A股順利搭上科創(chuàng)板的車，漢能應(yīng)該可以回報給資本市場一個世界薄膜發(fā)電龍頭的真正價值。從此點上來看，筆者認為5月18號的漢能私有化方案特別股東大會的投票通過應(yīng)該是沒有太多的懸念。