制造業(yè)升級是我國發(fā)展必經(jīng)之路。2011年，制造業(yè)對我國GDP增長貢獻率51.60%，在我國經(jīng)濟方面的基礎地位不可動搖。

　　此外，中國制造業(yè)處在“出口增長”階段向“成熟”與“逆進口”階段邁進的歷史時期，需要產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)提升制造水平，從而突圍我國制造業(yè)身處內(nèi)憂與外患并存的困局。

　　智能裝備推動制造業(yè)升級。人力成本優(yōu)勢消失歸根結底是生產(chǎn)效率已經(jīng)無法滿足制造業(yè)生產(chǎn)需要。智能裝備替代人工可以顯著提高生產(chǎn)效率。智能設備減少了人為誤差在生產(chǎn)環(huán)節(jié)出現(xiàn)的概率，從而顯著提高加工品質量，滿足復雜零部件及模具加工。

　　高端裝備拉動智能裝備成長。發(fā)展高端裝備是制造業(yè)升級的突破口。高端裝備匯集資金、技術、人才等諸多優(yōu)勢，同時對其供應鏈質量、零部件精度等都有更高的要求。智能制造裝備除直接應用于新興產(chǎn)業(yè)外，還以其獨有優(yōu)勢推動產(chǎn)業(yè)升級，滿足我國高端裝備發(fā)展對全產(chǎn)業(yè)鏈的技術提升需要。同時，發(fā)展裝備制造業(yè)、投資高端裝備可以刺激智能裝備需求，為智能裝備帶來市場機遇。

　　投資建議：基于我們對2013年經(jīng)濟觸底反彈的良好預期，以及機械行業(yè)估值處于歷史底部，綜合給予機械行業(yè)“強于大市”投資評級。此外，智能裝備作為機械行業(yè)升級的主要方向，預計2013年表現(xiàn)將優(yōu)于行業(yè)整體表現(xiàn)。

　　風險提示：經(jīng)濟持續(xù)在底部徘徊將有礙制造業(yè)反彈持續(xù)；固定資產(chǎn)投資存在一定不確定性，投資放緩對具有周期性特征的機械行業(yè)將產(chǎn)生負面效應；設備出口市場可能由于世界外圍經(jīng)濟的不確定性導致貿(mào)易量同比下滑；人力成本、能源成本上升削弱我國設備市場競爭中的價格優(yōu)勢。