【大族激光(002008)研究報(bào)告內(nèi)容摘要】
結(jié)論與建議：
    公司立足高端裝備制造業(yè)，在保持工業(yè)鐳射設(shè)備領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，積極發(fā)展PCB、LED、光伏等專(zhuān)用設(shè)備，業(yè)績(jī)有望持續(xù)增長(zhǎng)。在1Q 增長(zhǎng)60%的基礎(chǔ)上，1H 預(yù)增55%-75%。
    我們預(yù)計(jì)2011 年、2012 年實(shí)現(xiàn)凈利5.03 億元和6.90 億元，YOY+34.01%和36.97%，每股EPS 為0.72 元和0.99 元，P/E 分別為25 倍和18 倍，維持“買(mǎi)入”投資建議。
     1Q 凈利增60%，符合預(yù)期：1Q11 公司延續(xù)良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.28 億元，YOY+32.57%，凈利潤(rùn)0.68 億元，YOY+60.36%，每股EPS 為0.10 元，業(yè)績(jī)表現(xiàn)符合預(yù)期。
     毛利率穩(wěn)步提高：公司綜合毛利率為42.41%，同比提高1.19 個(gè)百分點(diǎn)。
    期間費(fèi)用率為29.31%，同比下降2.38 個(gè)百分點(diǎn)，其中銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用同比分別增長(zhǎng)24.24%、21.16%和22.50%，增幅均低于營(yíng)收增幅。
     上半年凈利預(yù)增55%-75%：預(yù)計(jì)2Q 將延續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭，各業(yè)務(wù)收入均呈現(xiàn)較快增長(zhǎng)，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。公司預(yù)告2011 年1-6 月份凈利潤(rùn)預(yù)增55%-75%。
     盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)2011 年、2012 年實(shí)現(xiàn)凈利5.03 億元和6.90 億元，YOY+34.01%和36.97%，每股EPS 為0.72 元和0.99 元，P/E 分別為25倍和18 倍，維持“買(mǎi)入”投資建議。