12月2日，武漢逸飛激光股份有限公司（下稱(chēng)“逸飛激光”）將科創(chuàng)板IPO上會(huì)，公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)2379.0652萬(wàn)股。公司此次欲募集46733.66萬(wàn)元分別用于逸飛激光鋰電激光智造裝備三期基地項(xiàng)目、精密激光焊接與智能化裝備工程研究中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

在IPO前逸飛激光的創(chuàng)始人之一突然以較低的價(jià)格“卸甲歸田”。對(duì)于逸飛激光本身，其是一家主賣(mài)百萬(wàn)級(jí)、千萬(wàn)級(jí)產(chǎn)品，業(yè)績(jī)主要依賴(lài)前五的大客戶(hù)，愛(ài)與“新”客戶(hù)合作的公司。

主賣(mài)百萬(wàn)級(jí)、千萬(wàn)級(jí)產(chǎn)品

逸飛激光的主營(yíng)業(yè)務(wù)為精密激光加工智能裝備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括鋰電池電芯自動(dòng)裝配線、模組/PACK 自動(dòng)裝配線等自動(dòng)化產(chǎn)線及各類(lèi)精密激光加工智能化專(zhuān)機(jī)，廣泛應(yīng)用于鋰電池、家電廚衛(wèi)和裝配式建筑等行業(yè)。

在2019年-2021年和2022年1-6月（下稱(chēng)“報(bào)告期”），逸飛激光分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11990.09萬(wàn)元、19865.3萬(wàn)元、39666.23萬(wàn)元、18465.45萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為-1490.28萬(wàn)元、1187.62萬(wàn)元、4219.34萬(wàn)元、3103.36萬(wàn)元，同時(shí)，截至2020年末，逸飛激光的未分配利潤(rùn)為-3272.79萬(wàn)元。若不考慮股改時(shí)對(duì)未分配利潤(rùn)的影響，意味著逸飛激光自成立于2005年12月成立以來(lái)，其前14年合計(jì)不僅沒(méi)有在經(jīng)營(yíng)上賺到錢(qián)，反而虧損近3300萬(wàn)元。

從業(yè)務(wù)上看，逸飛激光主要擁有自動(dòng)化產(chǎn)線和智能化專(zhuān)機(jī)等兩大業(yè)務(wù)，其中自動(dòng)化產(chǎn)線產(chǎn)生的銷(xiāo)售收入分別為8758.18萬(wàn)元、17315.92萬(wàn)元、29757.98萬(wàn)元、11344.39萬(wàn)元，分別占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的74.73%、88.43%、76.31%、62.1%，為逸飛激光的第一大業(yè)務(wù)。

同時(shí)，自動(dòng)化產(chǎn)線又主要由圓柱全極耳電芯自動(dòng)裝配線、方形電芯自動(dòng)裝配線、模組/PACK自動(dòng)裝配線等構(gòu)成，具體如下：

數(shù)據(jù)來(lái)源：招股說(shuō)明書(shū)

從上表可見(jiàn)，逸飛激光主要只賣(mài)百萬(wàn)或千萬(wàn)以上的產(chǎn)品。

大客戶(hù)的困惑

逸飛激光之所以能實(shí)現(xiàn)上述的業(yè)績(jī)也較為依賴(lài)公司的前五大客戶(hù)。報(bào)告期內(nèi)，逸飛激光向前五大客戶(hù)產(chǎn)生的銷(xiāo)售收入分別為8367.85萬(wàn)元、16995.87萬(wàn)元、27750.16萬(wàn)元、9814.26萬(wàn)元，分別占當(dāng)期69.79%、85.56%、69.96%、53.15%。

需要指出的是，在逸飛激光的前五大客戶(hù)中還存在不少“詭異”的事情。

招股說(shuō)明書(shū)顯示，2019年和2020年，逸飛激光向國(guó)軒高科產(chǎn)生的銷(xiāo)售收入分別為3465.25萬(wàn)元、12773.66萬(wàn)元，國(guó)軒高科也霸占著逸飛激光的第一大客戶(hù)頭銜。然而，2021年，國(guó)軒高科不僅不是逸飛激光的第一大客戶(hù)更是從前五大客戶(hù)名單中消失，到了2022年上半年，國(guó)軒高科又成為了逸飛激光的第一大客戶(hù)。

與此同時(shí)，逸飛激光與寧德時(shí)代也存在著相似的情況，2021年，逸飛激光向?qū)幍聲r(shí)代產(chǎn)生的銷(xiāo)售收入為18652.74萬(wàn)元，而寧德時(shí)代也是逸飛激光的第一大客戶(hù)，但是到了2022年上半年，寧德時(shí)代也從逸飛激光的前五大客戶(hù)名單中“突然消失”。為何作為逸飛激光的大客戶(hù)國(guó)軒高科與寧德時(shí)代均存在“突然消失”在前五大客戶(hù)名單中？

對(duì)此，逸飛激光向鈦媒體APP表示，公司前五大客戶(hù)存在變動(dòng)，公司對(duì)前五大客戶(hù)不同年度的銷(xiāo)售金額也存在波動(dòng)，具有合理性。同時(shí)，公司客戶(hù)群覆蓋面較廣，與多家主流電池廠商建立了較為緊密、穩(wěn)定的合作關(guān)系，單一客戶(hù)波動(dòng)不會(huì)影響公司業(yè)績(jī)的持續(xù)性，保障了公司銷(xiāo)售收入與在手訂單的相對(duì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

除此之外，逸飛激光似乎還更加愿意與“新”公司合作。2021年逸飛激光的第四大客戶(hù)江蘇普亞能源科技有限公司成立于2020年；2020年第二大客戶(hù)山西東閎盛能科技有限公司成立于2018年；2019年第二大客戶(hù)江蘇遠(yuǎn)隆供應(yīng)鏈管理有限公司成立于2016年，目前為失信被執(zhí)行人；2019年第五大客戶(hù)沃優(yōu)能新能源科技（深圳）有限公司成立于2017年12月。

創(chuàng)始人低價(jià)“卸甲歸田”

鈦媒體APP注意到，逸飛激光的創(chuàng)始人之一在IPO前夕突然轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)。逸飛激光成立于2005年，由吳軒、吳建春出資設(shè)立。

2019年8月，吳建春以20.6元/注冊(cè)資本的價(jià)格將其持有逸飛激光的全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了吳軒，至此吳建春正式退出了逸飛激光。同時(shí)，吳建春2015年5月至今為自由職業(yè)。

需要指出的是，2019年11月，共青城朗潤(rùn)、嘉興兩山等以63元/股的價(jià)格對(duì)逸飛激光進(jìn)行了增資。在吳建春退出后的短短3個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，逸飛激光的每股價(jià)格暴增了205.83%。

對(duì)此，逸飛激光表示，2019年8月吳建春進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的主要原因是在公司成立初期其以較低的價(jià)格獲得公司股權(quán)，截至其退股時(shí)已取得較為可觀的投資回報(bào)。同時(shí)，自2015年5月起吳建春已不在公司任職，2019年吳建春因個(gè)人原因計(jì)劃回家鄉(xiāng)發(fā)展，擬通過(guò)股權(quán)變現(xiàn)途徑解決個(gè)人資金需求。