克服疫情影響，華工科技2020H1營(yíng)收、凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，2020Q2業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)， 公司2020H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.44億元，同比增長(zhǎng)7.43%，扣非歸母凈利潤(rùn)2.02億元，同比增長(zhǎng)26.80%。單季度看，公司在2020Q2業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.85億元，同比增長(zhǎng)41.45%，扣非歸母凈利潤(rùn)1.89億元，同比增長(zhǎng)77.07%。公司Q2業(yè)績(jī)大增，疫情影響逐步緩解，上半年費(fèi)用端把控優(yōu)秀，我們上調(diào)公司利潤(rùn)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2020-2022年歸母凈利潤(rùn)為6.43/7.46/9.01億元（前值分別為5.65/7.34/9.01億元），對(duì)應(yīng)EPS 為0.64/0.74/0.90元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 為36.6/31.6/26.1倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。

受益5G 與數(shù)據(jù)中心的快速發(fā)展，上半年光通信業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼 2020H1，光通信業(yè)務(wù)是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要貢獻(xiàn)者，光電器件系列產(chǎn)品營(yíng)收為12.72億元，同比增長(zhǎng)41.62%。有源光模塊方面，受益于5G 建設(shè)契機(jī)，公司通過(guò)突破高速光電信號(hào)的技術(shù)難題，實(shí)現(xiàn)5G 系列產(chǎn)品全覆蓋，4月產(chǎn)能全面恢復(fù)后，月產(chǎn)能及銷售額均攀升歷史峰值；數(shù)據(jù)中心方面，100G 及以下產(chǎn)品已在國(guó)內(nèi)外批量銷售，400G 啟動(dòng)小批量發(fā)貨，小封裝100G 及高容量800G 產(chǎn)品已啟動(dòng)研發(fā)。5G 與數(shù)據(jù)中心需求預(yù)期將持續(xù)，光通信業(yè)務(wù)有望繼續(xù)增長(zhǎng)。

能量激光業(yè)務(wù)短期承壓，5G 換機(jī)、新能源汽車及智能化改造形成多增長(zhǎng)點(diǎn) 受疫情及下游應(yīng)用領(lǐng)域景氣度不足的影響，公司2020H1能量激光業(yè)務(wù)短期承壓，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.16億元、同比下降12.50%。放眼未來(lái)，公司精密激光產(chǎn)業(yè)群有望受益5G 換機(jī)驅(qū)動(dòng)的需求，智能裝備產(chǎn)業(yè)群不斷深挖新能源汽車焊裝線需求，且兩者均順應(yīng)制造業(yè)智能化發(fā)展趨勢(shì)，有望驅(qū)動(dòng)公司訂單增長(zhǎng)。

大客戶戰(zhàn)略助力激光全息防偽業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)，傳感器業(yè)務(wù)市場(chǎng)開(kāi)拓迎收獲 2020H1，通過(guò)大客戶訂單的全力爭(zhēng)取與保障交付，公司激光全息防偽業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)10.66%，訂單同比增長(zhǎng)14.00%，未來(lái)將不斷拓展下游應(yīng)用。受家電及汽車市場(chǎng)下行影響，2020H1公司傳感器業(yè)務(wù)營(yíng)收同比下降23.21%，但前期新能源汽車市場(chǎng)開(kāi)拓見(jiàn)成效，新能源汽車PTC 加熱器銷售大幅增長(zhǎng)，成長(zhǎng)可期。