光纖激光器是工業(yè)應(yīng)用的主流激光器,市場規(guī)模持續(xù)擴張在工業(yè)應(yīng)用激光器中,光纖激光器占比已超過50%,成為工業(yè)應(yīng)用主流激光器。中國作為全球最大激光設(shè)備市場,光纖激光器需求快速增長,2015-2019年我國光纖激光器市場規(guī)模復(fù)合增長率19.36%,預(yù)計2020年光纖激光器市場規(guī)模85.6億元,市場規(guī)模持續(xù)擴張。

光纖激光器國產(chǎn)化進展迅猛,推動存量市場向國內(nèi)企業(yè)轉(zhuǎn)化中國本土光纖激光器制造商CR2市場份額從2018年的30%提升至2019年的36%,并且有望維持上升趨勢。近年光纖激光器國產(chǎn)化進展迅猛,低功率國產(chǎn)化率接近100%,中高功率國產(chǎn)化率均過半,同時高功率國產(chǎn)出貨量大幅提升,2019年3kW 以上出貨量接近2018年的四倍,有望持續(xù)推動存量市場向國內(nèi)企業(yè)轉(zhuǎn)化。

激光器占激光設(shè)備成本較高,價格下降有望推動設(shè)備滲透率提升激光器占激光設(shè)備成本30%-40%,近年光纖激光器價格快速下降有望降低激光設(shè)備成本,縮短終端用戶投資回收周期,從而提升激光設(shè)備滲透率。2019年全球工業(yè)激光設(shè)備滲透率不足10%,仍處于低位,提升空間巨大,滲透率每提升一個百分點就將為全球激光設(shè)備帶來約九億美元市場,有望持續(xù)帶來增量市場,推動行業(yè)發(fā)展。

價格戰(zhàn)倒逼企業(yè)向上游整合,行業(yè)龍頭已布局多年有望受益伴隨著國內(nèi)企業(yè)技術(shù)水平提升逐漸在中高功率光纖激光器市場參與競爭,市場競爭逐漸激烈,國內(nèi)外廠商陷入價格戰(zhàn),短期壓制行業(yè)內(nèi)公司盈利水平,倒逼激光器企業(yè)向上游核心器件整合,以此降本增效從而在降價趨勢下保持競爭力。國內(nèi)激光器行業(yè)龍頭均已布局多年,完成部分核心器件自產(chǎn),在價格戰(zhàn)對行業(yè)的沖刷中有望顯著受益,進一步提升市占率,形成強者恒強局面。

投資建議:光纖激光器降價趨勢推動激光設(shè)備滲透率提升,行業(yè)規(guī)模持續(xù)增長,國產(chǎn)化替代進展迅速,國內(nèi)企業(yè)市場份額逐漸提升,關(guān)注具備向上游垂直整合能力雙龍頭銳科激光與創(chuàng)鑫激光,核心器件自產(chǎn)化率提升預(yù)期有望持續(xù)推動降本增效,從而在激烈競爭中維持強者恒強局面。