帝爾激光公司是光伏領域精密激光加工設備龍頭，具備強勢的市場競爭地位和過硬的產品競爭實力。 公司主要產品為應用于光伏領域的精密激光加工設備，包括 PERC 激光消融設備、 SE 激光摻雜設備、 MWT 系列激光設備、全自動高速激光劃片/裂片機、 LID/R 激光修復設備、激光擴硼設備等。公司主要產品的功能是通過控制光學損失和電學損失從而提升太陽能電池光電轉化效率。 公開信息顯示， 截至 2018 年底， 光伏電池廠商的 PERC 工藝產能中約 77%采用了公司的設備， SE 工藝產能中約 86%采用了公司的設備， 行業(yè)市占率高，龍頭地位鞏固。

　　光伏行業(yè)迎來大發(fā)展，產業(yè)升級換代拉動上游設備需求。 光伏行業(yè)“ 531 新政”的發(fā)布使得國家補貼政策退坡、平價上網提前到來， 太陽能電池制造企業(yè)逐步轉向生產效率更高、發(fā)電成本更低的電池，以增強產品的市場競爭力，PERC 逐漸成為主流的工藝技術。伴隨 PERC滲透率提升， 高效太陽能電池工藝對應的激光加工設備市場規(guī)模逐漸擴大， 光伏行業(yè)升級換代大發(fā)展拉動相關上游設備需求水漲船高， 光伏產業(yè)中長期技術迭代升級加速，行業(yè)大發(fā)展產生新工藝拉動上游設備需求， 形成公司業(yè)績高增長核心驅動力， 公司作為光伏領域精密激光加工設備龍頭確定性受益。

　　盈利預測與投資評級： 公司是光伏領域精密激光加工設備龍頭企業(yè)，光伏行業(yè)加速產業(yè)升級， 平價上網時代到來， 太陽能電池制造企業(yè)逐步轉向生產效率更高、發(fā)電成本更低的電池是必由之路。 PERC 滲透率持續(xù)提升拉動上游相關設備需求，公司作為光伏領域龍頭企業(yè)確定性受益。 我們預計公司 2019-2021 年公司歸母凈利潤為 3.21 億元/4.43 億元/6.28 億元， 首次覆蓋給予“ 買入”評級。