早在1887年的時(shí)候，“德國(guó)制造”還一直被英國(guó)當(dāng)成劣質(zhì)產(chǎn)品的標(biāo)簽，而今人們談到“德國(guó)制造”都會(huì)認(rèn)可它代表著一流產(chǎn)品的品質(zhì)。

除了我們老生常談的“工匠精神”外，德國(guó)制造業(yè)的崛起背后還有著怎樣的推動(dòng)力？這個(gè)問(wèn)題值得我們深思，本文嘗試通過(guò)分析2018年德國(guó)最大的IPO公司——克諾爾的成長(zhǎng)經(jīng)歷，對(duì)此問(wèn)題的答案進(jìn)行解答。

筆者以為，通過(guò)對(duì)這家德國(guó)制造業(yè)同行的深入解析，對(duì)我們理解我國(guó)制造業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，可見(jiàn)微知著、啟發(fā)良多。

隱形冠軍

今年10月12日，德國(guó)制動(dòng)系統(tǒng)制造商克諾爾集團(tuán)（Knorr-Bremse）在德國(guó)法蘭克福證券交易所上市，這也成為近年來(lái)德國(guó)最大的IPO項(xiàng)目，由著名投行德意志銀行、J.P.摩根和摩根士丹利承銷。克諾爾上市后短時(shí)間內(nèi)市值便突破千億人民幣。

2008年全球金融危機(jī)后，克諾爾保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)。2009-2017年，收入年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到11%，2017年?duì)I收高達(dá)62億歐元（折合人民幣約480億元），而軌道交通行業(yè)全球2010-2016年的年復(fù)合增速只有2%左右，公司表現(xiàn)遠(yuǎn)超行業(yè)增速；

毛利年復(fù)合增長(zhǎng)率也為11%；而凈利潤(rùn)增長(zhǎng)更為顯著，2009-2017年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)28%，2017年實(shí)現(xiàn)凈利6.6億歐元（折合人民幣約51億元）。

克諾爾主營(yíng)業(yè)務(wù)所處的行業(yè)增速并不高，其取得遠(yuǎn)超行業(yè)的增速，的確令人心生敬佩。

從盈利能力上來(lái)看，克諾爾也是制造業(yè)中的佼佼者。2009-2017年，公司的毛利率維持在相對(duì)穩(wěn)定的水平，基本在區(qū)間25%-28%內(nèi)；而凈利率維持上升態(tài)勢(shì)，2009年凈利率僅3.3%，而2016、2017年基本都在11%附近。

在全球制造業(yè)領(lǐng)域，11%的凈利率屬于較高的水平，也從側(cè)面反映出克諾爾產(chǎn)品擁有較高的技術(shù)壁壘。

但即便是今年德國(guó)最大的IPO，且由著名投行承銷，市值破1,000億元大關(guān)，這個(gè)制造業(yè)隱形冠軍的上市，正如其此前默默無(wú)聞一樣，并未引起國(guó)內(nèi)投資人的太大的關(guān)注。

【1】基本情況

克諾爾集團(tuán)，總部設(shè)立于德國(guó)工業(yè)重鎮(zhèn)慕尼黑，成立于1905年，擁有超過(guò)100年的歷史。

如今，克諾爾已經(jīng)成長(zhǎng)為不容小覷的跨國(guó)企業(yè)。在全球擁有約28,000名員工，其子公司分布在全世界30多個(gè)國(guó)家的超過(guò)100個(gè)地區(qū)，擁有36個(gè)服務(wù)中心，其中百分之八十的公司開設(shè)在德國(guó)以外。

自從1985年開始發(fā)展亞太區(qū)業(yè)務(wù)以來(lái)，克諾爾集團(tuán)在亞太的業(yè)務(wù)已經(jīng)擴(kuò)展至20多個(gè)地區(qū)，擁有超過(guò)6,000名員工，分布在中國(guó)、韓國(guó)、日本、印度、東南亞以及澳大利亞等各國(guó)，員工數(shù)量占克諾爾集團(tuán)全球總數(shù)的21%。

從收入分布來(lái)看，亞太地區(qū)成為十分重要的構(gòu)成，貢獻(xiàn)收入達(dá)到41%，其中中國(guó)占比高達(dá)20%。

【2】業(yè)務(wù)情況

克諾爾是世界領(lǐng)先的軌道車輛和商用車輛制動(dòng)系統(tǒng)的制造商。

作為技術(shù)發(fā)展的先驅(qū)，早在110年前成立伊始便開始從事于火車制動(dòng)系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，依靠持之以恒的技術(shù)創(chuàng)新，克諾爾成為火車制動(dòng)系統(tǒng)的絕對(duì)領(lǐng)軍企業(yè)，其1955年發(fā)明的KE制動(dòng)系統(tǒng)，成為了新的國(guó)際鐵路聯(lián)盟標(biāo)準(zhǔn)，一流的企業(yè)制定標(biāo)準(zhǔn)，足以見(jiàn)克諾爾在火車制動(dòng)領(lǐng)域的地位。

1985年，在公司面臨發(fā)展瓶頸的時(shí)候，Heinz Hermann Thiele收購(gòu)了公司大部分的股權(quán)，將公司劃分為軌道交通制動(dòng)系統(tǒng)板塊和商業(yè)車輛制動(dòng)系統(tǒng)板塊。

2017年，公司在軌交零部件收入32.6億歐元，占比53%，在商用車零部件領(lǐng)域，收入為28.9億歐元，占比47%；當(dāng)前，軌交領(lǐng)域的盈利能力略高于商用車領(lǐng)域。

⑴軌交板塊

公司在軌交板塊產(chǎn)品發(fā)跡于制動(dòng)系統(tǒng)，現(xiàn)在已擁有完備的產(chǎn)品譜系，包括制動(dòng)系統(tǒng)、門系統(tǒng)、暖通系統(tǒng)（HVAC）、輔助電源、控制元件、雨刷系統(tǒng)、摩擦材料、轉(zhuǎn)向架診斷系統(tǒng)、司機(jī)輔助設(shè)備和仿真駕駛設(shè)備等，這些產(chǎn)品廣泛用于高鐵、火車貨車、火車機(jī)車、火車客車和城市地鐵中。

目前，公司在制動(dòng)系統(tǒng)、門系統(tǒng)和HVAC三大主要產(chǎn)品均處于全球第一市占率的地位。

據(jù)公司估計(jì)，2017年，克諾爾在全球軌道車輛制動(dòng)系統(tǒng)銷售中擁有著大約50%的市場(chǎng)占有率，是這個(gè)細(xì)分市場(chǎng)中最大的供應(yīng)商，

而緊隨其后的美國(guó)賓夕法尼亞州威爾默丁郡的瓦比泰克公司則僅占有大約15%的市場(chǎng)分額（該公司于2016年在獲得對(duì)法維利運(yùn)輸公司的控制權(quán)，以下簡(jiǎn)稱：瓦比泰克/法維利公司）。

從區(qū)域角度來(lái)看，克諾爾是歐洲、美洲以及亞澳地區(qū)軌道車輛制動(dòng)系統(tǒng)的頭號(hào)供應(yīng)商，在2017年分別占據(jù)這三個(gè)地區(qū)軌道車輛制造系統(tǒng)市場(chǎng)份額的約50%，45%和45%，全部領(lǐng)先于主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手瓦比泰克/法維利公司。

除了公司傳統(tǒng)老牌優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品制動(dòng)系統(tǒng)的一馬當(dāng)先外，公司其他的軌交產(chǎn)品也表現(xiàn)不俗。比如軌交門系統(tǒng)也有著全球最高的市占率25%，第二名的瓦比泰克/法維利市占率僅20%；HVAC系統(tǒng)克諾爾的市占率也達(dá)到15%，同樣位居世界第一。

⑵商用車板塊

克諾爾同時(shí)還是全球商用車輛制動(dòng)系統(tǒng)和控制系統(tǒng)的領(lǐng)先供應(yīng)商，為全球所有大型商用車輛制造商供貨。具體而言，商用車板塊涉及眾多產(chǎn)品，包括制動(dòng)系統(tǒng)、減振器、壓縮機(jī)、發(fā)動(dòng)機(jī)氣管理系統(tǒng)、空氣凈化裝置、變速箱系統(tǒng)、制動(dòng)氣室、工具與系統(tǒng)診斷等。

不同于軌交板塊產(chǎn)品靠自主研發(fā)積累，商用車板塊業(yè)務(wù)同時(shí)還依靠并購(gòu)擴(kuò)張。1985年公司業(yè)務(wù)正式被劃分為軌道交通制動(dòng)系統(tǒng)板塊和商業(yè)車輛制動(dòng)系統(tǒng)板塊。

1999年公司收購(gòu)了Robert Bosch GmbH的商業(yè)車輛制動(dòng)部門，彌補(bǔ)公司在電子制動(dòng)控制方面的短板，2002年又收購(gòu)了Bendix Commercial Vehicle Systems，這家企業(yè)是美國(guó)領(lǐng)先的商業(yè)車輛空氣制動(dòng)及防抱死制動(dòng)系統(tǒng)制造商。

細(xì)分系統(tǒng)來(lái)看，在制動(dòng)和控制系統(tǒng)，克諾爾全球市占率為23%，動(dòng)力輔助系統(tǒng)市場(chǎng)占有率為40%，燃燒效率系統(tǒng)市占率為23%，均處于行業(yè)第一的位置。

此外，商用車產(chǎn)品在公司的收入占比中近幾年略有上升，目前已接近50%。

成長(zhǎng)軌跡

【1】初創(chuàng)和發(fā)展（1905-1944）

1900年，創(chuàng)始人George Knorr成功研發(fā)的K1制動(dòng)系統(tǒng)有效地減少了列車制動(dòng)距離并解決了制動(dòng)時(shí)列車晃動(dòng)的問(wèn)題。

1916年，公司研發(fā)出Kunze-Knorr貨車制動(dòng)系統(tǒng)，憑此成為歐洲第一的制動(dòng)系統(tǒng)制造商。1922年，公司研發(fā)出第一套商用車空氣制動(dòng)系統(tǒng)并申請(qǐng)了專利。

1931~1939年，公司的Hildebrand-Knorr（Kunze-Knorr系統(tǒng)的升級(jí)版）列車制動(dòng)系統(tǒng)成為17個(gè)國(guó)家的標(biāo)準(zhǔn)制動(dòng)器。

此外，截至1939年，在所有7到16噸的德國(guó)卡車中有90%裝備了Knorr-Bremse制動(dòng)裝置。

【2】戰(zhàn)后重建和再次崛起（1945-1984）

1945年，第二次世界大戰(zhàn)后公司的柏林總廠被充公并被拆卸，之后公司總部搬遷到位于巴伐利亞的慕尼黑。

1945年至1953年。公司將新址定在慕尼黑，在西德重新開發(fā)和制造制動(dòng)裝置，公司恢復(fù)在軌交和商業(yè)車輛制動(dòng)系統(tǒng)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，并在1955年發(fā)明了新的KE制動(dòng)系統(tǒng)，成為了新的國(guó)際鐵路聯(lián)盟標(biāo)準(zhǔn)。

1960年至1980年，憑借用于軌道車輛的AAR DB-60閥打開美國(guó)市場(chǎng)。

【3】成長(zhǎng)為全球化企業(yè)（1985至2017）

1985年，在公司面臨發(fā)展瓶頸的時(shí)候，Heinz Hermann Thiele收購(gòu)了公司大部分的股權(quán)，將公司劃分為軌道交通制動(dòng)系統(tǒng)板塊和商業(yè)車輛制動(dòng)系統(tǒng)板塊。

1990年代以來(lái)，公司通過(guò)兼并收購(gòu)增強(qiáng)商用車領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)，并大舉進(jìn)行國(guó)際化擴(kuò)張。1999年，公司收購(gòu)了Robert Bosch GmbH的商業(yè)車輛制動(dòng)部門，彌補(bǔ)公司在電子制動(dòng)控制方面的短板。

2002年，公司收購(gòu)了Bendix Commercial Vehicle Systems，是美國(guó)領(lǐng)先的商業(yè)車輛空氣制動(dòng)及防抱死制動(dòng)系統(tǒng)制造商。

2010年，公司戰(zhàn)略收購(gòu)Sigma Coachair Group，加強(qiáng)其在空調(diào)領(lǐng)域的實(shí)力；此外公司還在在捷克和匈牙利設(shè)立工廠。

2014年，公司收購(gòu)了軌交輔助電源制造商Transtechnik GmbH & Co. KG、PCS Power Converter Solutions GmbH和Selectron Systems AG，將業(yè)務(wù)拓展到軌交車輛控制領(lǐng)域。

2015年，公司創(chuàng)建110周年。在新興市場(chǎng)中國(guó)和俄羅斯成立合資企業(yè)。公司與廣東克諾爾·布雷姆國(guó)通鐵路車輛系統(tǒng)設(shè)備有限公司合作制動(dòng)系統(tǒng)的最終專配和服務(wù)項(xiàng)目，HVAC以及門系統(tǒng)，增強(qiáng)了公司在中國(guó)的產(chǎn)品和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

與瑞士利斯的Selectron Systems AG合作提出火車控制和監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的自動(dòng)化解決方案，將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到軌交車輛的控制、診斷和自動(dòng)化組件以及軌交車輛子系統(tǒng)解決方案。

2016年，與德國(guó)勒沃庫(kù)森的泰明頓合作，憑借摩擦閘瓦、摩擦墊以及軌道交通行業(yè)的其它摩擦制動(dòng)材料強(qiáng)化了克諾爾作為這個(gè)體系供應(yīng)商的霸主地位。

與英國(guó)GT集團(tuán)的Peterlee合作，實(shí)現(xiàn)引擎零部件，廢氣再循環(huán)閥，用于熱力管理的排氣制動(dòng)器和閥門以及商用車動(dòng)力傳動(dòng)系統(tǒng)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，發(fā)展進(jìn)入新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域并增強(qiáng)了公司在歐洲和北美市場(chǎng)的地位。

與德國(guó)泰德合作，革新了汽車轉(zhuǎn)向技術(shù)。與Microlise一同開發(fā)了遠(yuǎn)程信息處理與物流系統(tǒng)，推出克諾爾卡車服務(wù)的ProFleet連接用于提供一系列安全功能，實(shí)現(xiàn)更好的行車規(guī)劃還專為駕駛員設(shè)計(jì)現(xiàn)場(chǎng)輔導(dǎo)班。

與西班牙潘普洛納的Icer Rail公司共同研發(fā)有機(jī)和燒結(jié)鐵路摩擦制動(dòng)材料（摩擦閘瓦和摩擦墊）。

2017年，公司新增軌道交通與商用車牽引技術(shù)使得投資的生產(chǎn)組合得到了拓展，成功的擴(kuò)展了軌交車輛系統(tǒng)和商用車系統(tǒng)間的協(xié)同潛力。

與日本博世株世會(huì)社合作，完善了用于亞洲公路商用車的手動(dòng)和自動(dòng)變速器的系統(tǒng)和部件，公路商用車的雙離合器變速器以及針對(duì)獨(dú)立售后市場(chǎng)的排氣制動(dòng)產(chǎn)品增強(qiáng)了公司對(duì)自動(dòng)變速器的產(chǎn)品供應(yīng)能力，特別是在需求快速增長(zhǎng)的中國(guó)市場(chǎng)。

【4】上市開啟新征程（2018-）

2018年，與一汽解放汽車公司實(shí)現(xiàn)了在商用車制動(dòng)系統(tǒng)，AMT產(chǎn)品和AMT校準(zhǔn)以及汽車底盤部件，轉(zhuǎn)向系統(tǒng)，智能駕駛等其它領(lǐng)域的戰(zhàn)略性合作。與大陸汽車有限公司合作HAD系統(tǒng)和零部件，成為商用車市場(chǎng)HAD系統(tǒng)的龍頭供應(yīng)商。

獲得了應(yīng)用于軌道車輛和工業(yè)用途的摩擦制動(dòng)材料的研發(fā)及生產(chǎn)的專利權(quán)，此舉實(shí)現(xiàn)了公司向軌道車輛摩擦制動(dòng)材料投資領(lǐng)域的戰(zhàn)略性擴(kuò)張。

成功秘訣

【1】 引領(lǐng)式研發(fā)

克諾爾在創(chuàng)新領(lǐng)域的表現(xiàn)從來(lái)不是在聚光燈下，更多的時(shí)候是默默無(wú)聞地推動(dòng)著社會(huì)的進(jìn)步。克諾爾實(shí)行產(chǎn)品自主研發(fā)和創(chuàng)新不僅能夠提供顧客便利，提升顧客滿意度，其研發(fā)還能引領(lǐng)甚至定義一個(gè)行業(yè)的發(fā)展。

縱觀克諾爾的發(fā)展史就是一個(gè)不斷革新的過(guò)程，靠自主研發(fā)創(chuàng)新大大縮短了產(chǎn)品研發(fā)周期，成為克諾爾保持市場(chǎng)領(lǐng)先地位的最有效方法。

比如，19世紀(jì)初有一個(gè)問(wèn)題深深困擾著歐洲當(dāng)局，即如何對(duì)重載貨車安全制動(dòng)。

因此，克諾爾公司成立之初的十年間，Georg Knorr花費(fèi)了大量精力研發(fā)新型的貨車制動(dòng)系統(tǒng)，1916年，經(jīng)過(guò)多年的攻堅(jiān)，公司終于研發(fā)出了革新的Kunze-Knorr貨車制動(dòng)系統(tǒng)，憑此成為歐洲第一的制動(dòng)系統(tǒng)制造商。

1922年，公司研發(fā)出第一套商用車空氣制動(dòng)系統(tǒng)并申請(qǐng)了專利。

創(chuàng)新產(chǎn)品的碩果累累：1931~1939年，公司的Hildebrand-Knorr（Kunze-Knorr系統(tǒng)的升級(jí)版）列車制動(dòng)系統(tǒng)成為17個(gè)國(guó)家的標(biāo)準(zhǔn)制動(dòng)器。此外，截至1939年，在所有7到16噸的德國(guó)卡車中有90%裝備了Knorr-Bremse制動(dòng)裝置。

在2017財(cái)政年度，克諾爾將3.6億歐元，占公司總收入的5.8%投入到產(chǎn)品研發(fā)活動(dòng)中。其中2.1億歐元即相關(guān)產(chǎn)品收入的6.2%被投入到軌道交通系統(tǒng)的產(chǎn)品研發(fā)中，另外的1.5億歐元即相關(guān)產(chǎn)品收入的5.2%被投入到商用車板塊的產(chǎn)品研發(fā)中。

截至2017年12月，公司共計(jì)有超過(guò)3,700名研發(fā)人員（包括工程師，技術(shù)人員，零售商）。

【2】 同心多元戰(zhàn)略，打破行業(yè)天花板魔咒

在資本市場(chǎng)，對(duì)于零部件公司除了核心技術(shù)外，大家最關(guān)心的第二個(gè)問(wèn)題，就是行業(yè)天花板。因?yàn)榇蟛糠至悴考径紩?huì)面臨細(xì)分行業(yè)市場(chǎng)容量過(guò)低的問(wèn)題，成為投資者長(zhǎng)期持有零部件公司最大的攔路虎。

而克諾爾“默默無(wú)聞”地成長(zhǎng)為一家突破千億的公司，關(guān)鍵就在于其夯實(shí)自身實(shí)力后，靠“同心多元化”的戰(zhàn)略，以自主研發(fā)創(chuàng)新為核心，積極開展相關(guān)領(lǐng)域的戰(zhàn)略性合作，不斷突破行業(yè)天花板，解決了成長(zhǎng)持續(xù)性和行業(yè)周期性的問(wèn)題。

從最開始制作軌交剎車系統(tǒng)拓展到門系統(tǒng)、HVAC等等，對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)空間也從約40億歐元拓展到了120億歐元擴(kuò)大了3倍。公司業(yè)務(wù)還從軌交產(chǎn)品領(lǐng)域延伸到了商用車領(lǐng)域，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)空間約有60億歐元。

至此，當(dāng)前公司產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)就有180億歐元（折合人民幣1400億元），足夠支撐起公司的千億人民幣的估值。

【3】 制造與服務(wù)并重

制造業(yè)由于其2B的特點(diǎn)，所以對(duì)于服務(wù)的質(zhì)量訴求相當(dāng)高。

克諾爾從來(lái)不只是一家純粹的制造商，它把占據(jù)售后市場(chǎng)份額當(dāng)作一項(xiàng)重要的公司戰(zhàn)略，為顧客提供完整系統(tǒng)的售后服務(wù)，為客戶的多樣化需求提供精確的深度解決方案。

比如推出克諾爾商用車聯(lián)網(wǎng)，大大提升了產(chǎn)品售后服務(wù)覆蓋面廣度，方便及時(shí)快捷地對(duì)客戶需求做出回應(yīng)。

也正因如此，使得克諾爾這個(gè)百年老店擁有了眾多新生企業(yè)無(wú)法具備的優(yōu)勢(shì)——緊密持久的客戶關(guān)系。

軌交產(chǎn)品領(lǐng)域：克諾爾在全球共擁有36個(gè)由公司直營(yíng)的軌交產(chǎn)品服務(wù)中心，這些產(chǎn)品服務(wù)中心可以在同一個(gè)地點(diǎn)完成維修和保養(yǎng)工作。此外，克諾爾在全球共擁有20個(gè)位于客戶集中區(qū)域的服務(wù)站點(diǎn)以提供適應(yīng)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)需求的全方位的支持。

商用車領(lǐng)域：克諾爾擁有包括約1600個(gè)服務(wù)中心，超過(guò)500個(gè)卡車車間以及17個(gè)倉(cāng)庫(kù)在內(nèi)的售后業(yè)務(wù)服務(wù)設(shè)施。目前公司總計(jì)為1100位獨(dú)立售后客戶（不包括出口批發(fā)商及批發(fā)公司）以及200位原設(shè)備客戶服務(wù)。

對(duì)中國(guó)制造業(yè)的啟示

中國(guó)作為全球增長(zhǎng)最快也是最大的軌交設(shè)備市場(chǎng)，但軌交零部件民營(yíng)公司市值沒(méi)有超過(guò)100億的，只有幾家國(guó)企超過(guò)了100億，但都在500億以下。

最主要有兩個(gè)原因，一是雖然我國(guó)軌交裝備的大部分零部件都實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)替代（復(fù)興號(hào)接近90%的國(guó)產(chǎn)化率），但是技術(shù)壁壘高、價(jià)值量大的比如占整車成本10%左右的剎車系統(tǒng)仍然依賴克諾爾等海外供應(yīng)商；

另一個(gè)原因是軌交零部件公司基本沒(méi)有突破行業(yè)容量小的問(wèn)題。

我們用更大的視角，來(lái)看整個(gè)裝備制造業(yè)，克諾爾實(shí)際上是德國(guó)制造業(yè)的一個(gè)縮影。

德國(guó)在經(jīng)濟(jì)全球化背景下取得的成功更多地依賴于那些數(shù)以千計(jì)的不太為人所知的中小型企業(yè)，這些在德國(guó)經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮突出作用的企業(yè)被形象地稱為“隱形冠軍”。

比如巴達(dá)集團(tuán)、貝爾納工業(yè)集團(tuán)、博爾豪夫集團(tuán)、博澤集團(tuán)、克拉斯、杜爾集團(tuán)、埃貝赫、愛(ài)納康、海拉集團(tuán)、吉特邁集團(tuán)、哈默、海瑞克、豪邁、科艾斯……

除了重視研發(fā)、業(yè)務(wù)專注、工匠精神外，克諾爾的成功給我國(guó)的裝備制造業(yè)發(fā)展至少還有如下幾點(diǎn)啟示：

⑴中國(guó)裝備制造業(yè)要從大國(guó)變成強(qiáng)國(guó)，必須要有一批類似德國(guó)這樣的“隱形冠軍”的誕生。

除了常說(shuō)的國(guó)家扶持、產(chǎn)學(xué)研一體化、脫虛向?qū)嵾@些大方面外，資本應(yīng)該給這些企業(yè)更多的時(shí)間，回溯德國(guó)隱形冠軍的成長(zhǎng)歷程，動(dòng)輒數(shù)十年上百年，

雖然中國(guó)趕超速度堪稱為世界奇跡（國(guó)內(nèi)大部分制造業(yè)公司成立的時(shí)間都是在1990年后，至今也短于30年的時(shí)間），顯然其成長(zhǎng)的速度趕不上資本膨脹的胃口。

⑵背靠完整產(chǎn)業(yè)鏈有助于這些小企業(yè)做大做強(qiáng)。

比如克諾爾的發(fā)展就搭上了歐洲軌道交通快速發(fā)展的高峰，跟隨著行業(yè)的快速發(fā)展奠定了行業(yè)的龍頭地位，后續(xù)才有通過(guò)國(guó)際化和業(yè)務(wù)多元化突破了天花板的機(jī)會(huì)。

此外，德國(guó)很大一部分制造業(yè)的“隱形冠軍”都是汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)，德國(guó)具有全世界最強(qiáng)大的汽車品牌大眾，汽車整車廠和這些零部件廠共同成就。

中國(guó)制造業(yè)中，電子產(chǎn)業(yè)鏈近十多年的崛起大家有目共睹，部分蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的中國(guó)公司也成為了新生代“隱形冠軍”。

除了電子產(chǎn)業(yè)鏈外，中國(guó)還有很多產(chǎn)業(yè)具有產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值量大、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)大的特點(diǎn)，比如汽車、造船、家電、軌道交通等等，都是培育“隱形冠軍”的“搖籃”。

⑶國(guó)際化是必經(jīng)之路。

歷史上的德國(guó)成長(zhǎng)于一個(gè)小國(guó)邦聯(lián)的環(huán)境下，任何想要成長(zhǎng)的企業(yè)都必須國(guó)際化，國(guó)際化追求融入到了德國(guó)企業(yè)家的血液里并且一直保持到了今天。

反觀中國(guó)制造業(yè)，國(guó)際化程度仍然處于初級(jí)階段，出口額占公司收入10%以上的企業(yè)鳳毛麟角，更不用說(shuō)海外設(shè)廠、海外服務(wù)中心了。但是隨著“一帶一路”政策推進(jìn)，貿(mào)易摩擦讓企業(yè)認(rèn)識(shí)到出口多元化的重要性，這一現(xiàn)狀正在發(fā)生邊際改變。

2018年以來(lái)，雖然內(nèi)憂外患不斷，但中國(guó)制造業(yè)具備深厚的實(shí)力積淀和巨大的“戰(zhàn)略縱深”，我們依然應(yīng)該對(duì)中國(guó)的制造業(yè)充滿信心。

在經(jīng)濟(jì)增速中樞下移的大背景下，資本市場(chǎng)更應(yīng)該給這些裝備制造企業(yè)，特別是市場(chǎng)空間小的零部件企業(yè)更多的寬容和時(shí)間，讓他們能夠腳踏實(shí)地的積累技術(shù)；

同時(shí)，企業(yè)也應(yīng)該意識(shí)到跑馬圈地、遍地黃金的粗放成長(zhǎng)期也已經(jīng)一去不復(fù)返了，應(yīng)該用更加專注的心態(tài)做好做精。