業(yè)績符合預(yù)期:上半年,公司實現(xiàn)營收22.92億元,同比增長10.99%,實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.41億元,同比增長30.51%。

    小功率激光設(shè)備產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級,盈利能力提升:上半年,公司加強高端激光設(shè)備產(chǎn)品的技術(shù)開發(fā)和市場推廣,提升市場地位,增強盈利能力;公司小功率激光設(shè)備實現(xiàn)營收9.78億元,同比增長14.80%,毛利率為40.5%,同比有明顯提升;其中,激光信息標(biāo)記設(shè)備實現(xiàn)銷售收入4.99億元,同比增長27.31%。

    大功率激光切割設(shè)備實現(xiàn)較好增長,未來保持良好預(yù)期:上半年,公司大功率激光切割設(shè)備實現(xiàn)營收4.71億元,同比增長29.08%,市場占有率不斷提高,國際地位穩(wěn)步上升,預(yù)計全年大功率激光切割機銷售可實現(xiàn)持續(xù)增長。代表激光技術(shù)制高點的三維五軸激光切割機實現(xiàn)升級并量產(chǎn),自動化、智能化設(shè)備獲得市場認(rèn)可,成功為客戶定制激光切割柔性生產(chǎn)線,夯實了大功率激光設(shè)備系統(tǒng)集成及個性化定制開發(fā)業(yè)務(wù)發(fā)展基礎(chǔ)。光纖激光切割機累計銷售突破1000臺,產(chǎn)銷量穩(wěn)居全球第一。

    PCB設(shè)備銷售增長低于預(yù)期:上半年,受PCB行業(yè)影響,公司PCB業(yè)務(wù)收入2.34億元,同比下滑11.93%,但伴隨高端市場的拓展,公司PCB設(shè)備產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級,整體盈利能力有明顯提升,上半年該產(chǎn)品毛利率達到37.11%,同比提升3.04個百分點。

    LED設(shè)備及產(chǎn)品業(yè)績增長符合預(yù)期:上半年,公司LED設(shè)備及產(chǎn)品實現(xiàn)營收3.15億元,同比增長16.67%,符合我們的預(yù)期。

    預(yù)計第三季度業(yè)績大幅增長:公司預(yù)計今年前三季度經(jīng)營業(yè)績將同比增長50%-80%,主要是公司第三季度訂單規(guī)模大幅增長。

    盈利預(yù)測和投資建議:我們調(diào)整對公司的盈利預(yù)期,預(yù)測14/15年EPS分別為:0.72/0.99元,當(dāng)前股價對應(yīng)動態(tài)PE分別為26/19倍,維持“買入”評級。

    風(fēng)險提示:行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致產(chǎn)品降價,訂單低于預(yù)期等。