事件描述

    大族激光8月25日晚間發(fā)布半年度業(yè)績報告稱,2014年半年度歸屬于母公司所有者的凈利潤為2.41億元,較上年同期增30.51%;營業(yè)收入為22.92億元,較上年同期增10.99%;基本每股收益為0.23元,較上年同期增27.78%。公司預告前三季度業(yè)績同比增長50%-80%。

    事件評論

    公司半年度業(yè)績良好,接近前期預告值的上限,二季度經營明顯提速,單季收入14.9億元,同比增15.25%,單季度凈利潤達到2.16億元,同比增長53.8%,毛利率水平也在持續(xù)提升,相比上季提升6%。二季度良好的經營局面得益于消費電子行業(yè)需求回暖,小功率新產品訂單及交付數量快速增長,另外公司大功率激光設備持續(xù)高增長且毛利率不斷提升。

    展望前三季度,公司預計凈利潤區(qū)間為50%-80%,對應單季度凈利潤為2.34億-3.3億元,這一數值不包含投資收益等因素,在這一情況下已經超過2012年第三季度公司凈利潤的高峰。對于這一結果,我們認為主要來自于公司消費電子大客戶新型加工設備將集中于三季度進行確認交付,其中將包括藍寶石加工設備。

    展望未來,公司發(fā)展的驅動力將在于新材料加工以及激光自動化。新材料方面,今年藍寶石加工將是一個范本,明后年藍寶石業(yè)務將會持續(xù)貢獻業(yè)績增量,同時公司有能力以藍寶石為原點,不斷延伸到玻璃、陶瓷等新型非金屬材料中。激光自動化方面,公司則在各個領域從單一激光產品擴展到整體解決方案中,針對消費電子及汽車行業(yè)的自動化解決方案是公司近期的目標,未來公司自動化產品線的占比將會進一步提升。

    我們持續(xù)看好公司未來發(fā)展空間,在企業(yè)管理體系不斷改進,激勵機制充分的基礎上,公司有望在業(yè)績方面持續(xù)高增長,從而不斷取得公眾的認可。綜上所述,我們強力看好公司在激光新材料加工以及激光自動化方面的前景,因此維持對公司的“強力推薦”評級,2014-2016年EPS為0.7、0.9、1.07元,對應PE為26.54、20.56、17.29倍。