蘋(píng)果谷歌雙頭對(duì)弈，關(guān)注半導(dǎo)體與智能照明。后智能機(jī)和平板時(shí)代電子投資何去何從，唯有緊隨創(chuàng)新才是不變真理，我們認(rèn)為蘋(píng)果、谷歌等龍頭將是新智能時(shí)代的領(lǐng)跑者，其在推動(dòng)既有終端零組件創(chuàng)新與升級(jí)（藍(lán)寶石、無(wú)線(xiàn)充電、NFC、指紋識(shí)別和金屬化等）和布局新的三大終端領(lǐng)域（可穿戴、智能家居和智能汽車(chē)）方面走在前列。我們從前期蘋(píng)果WWDC和上周谷歌I/O大會(huì)即可看到兩大龍頭在未來(lái)智能平臺(tái)及生態(tài)圈的全面布局和對(duì)弈。此外，我們亦緊密關(guān)注LED智能照明和芯片國(guó)產(chǎn)化大趨勢(shì)，針對(duì)技術(shù)趨勢(shì)和政策上周分別發(fā)布了兩份深度專(zhuān)題報(bào)告?？傮w上，繼續(xù)首推參與蘋(píng)果、谷歌增量創(chuàng)新的龍頭立訊精密和大族激光等，迎來(lái)拐點(diǎn)、二三季高增長(zhǎng)低估值的錦富新材繼續(xù)看好；我們判斷LED板塊在三季度望迎來(lái)行情重啟且長(zhǎng)線(xiàn)受益智能照明趨勢(shì)，看好龍頭三安光電和陽(yáng)光照明，并關(guān)注德豪潤(rùn)達(dá)、洲明科技；看好景氣超預(yù)期以及受益芯片國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)的半導(dǎo)體板塊，建議把握各細(xì)分龍頭和受益載板國(guó)產(chǎn)化的興森科技等；仍可關(guān)注超跌白馬海康、大華和歌爾在市場(chǎng)悲觀(guān)情緒消化后的估值修復(fù)行情，其他小票還可關(guān)注漫步者、安居寶等。上周的重要事件包括谷歌I/O大會(huì)和國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要發(fā)布等，歡迎關(guān)注我們本周一下午在上海舉辦的LED與藍(lán)寶石投資高峰論壇。

谷歌2014 I/O大會(huì)總結(jié)：

Android跨平臺(tái)全面互通，全面對(duì)弈蘋(píng)果。谷歌在大會(huì)上一口氣發(fā)布了八大新品：下一代Android L亮相，統(tǒng)一內(nèi)部平臺(tái)和風(fēng)格，解決碎片化問(wèn)題；發(fā)布低于100美元入門(mén)級(jí)Android One平臺(tái)，通過(guò)參考設(shè)計(jì)推動(dòng)低端市場(chǎng)放量；展示Android Wear智能手表系統(tǒng)和Moto360及LG live智能手表；推出Google Fit健康管理平臺(tái)，打造個(gè)性化的健康數(shù)據(jù)（數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化和開(kāi)放接口）；發(fā)布車(chē)載系統(tǒng)Android Auto布局智能汽車(chē)平臺(tái)；推出Android TV應(yīng)用程序，同時(shí)還更新了電視棒和。與蘋(píng)果一樣，谷歌將Android系統(tǒng)從手機(jī)延展到電視、可穿戴設(shè)備、汽車(chē)等其他智能終端平臺(tái)，并在試圖構(gòu)建一個(gè)無(wú)縫對(duì)接的互聯(lián)互通平臺(tái)，并在各個(gè)領(lǐng)域與蘋(píng)果全面對(duì)弈，而蘋(píng)果與谷歌的平臺(tái)移植競(jìng)爭(zhēng)望推動(dòng)智能終端迎來(lái)爆發(fā)性增長(zhǎng)。我們認(rèn)為，蘋(píng)果、谷歌雙寡頭平臺(tái)格局已經(jīng)確立，全面配合其零部件創(chuàng)新和新產(chǎn)業(yè)方向布局的硬件供應(yīng)鏈未來(lái)將是我們重點(diǎn)關(guān)注方向。我們看到谷歌已經(jīng)在加速硬件布局，包括前期并購(gòu)的智能家居平臺(tái)NEST，其近期并購(gòu)的家居監(jiān)控，其生態(tài)圈亦不乏如對(duì)陣PHILIPS HUE的智能照明廠(chǎng)商LIFX等等。

堅(jiān)定看好蘋(píng)果下半年的創(chuàng)新周期，尤其是參與增量創(chuàng)新的龍頭！蘋(píng)果WWDC已勾畫(huà)出蘋(píng)果的跨平臺(tái)生態(tài)圈，今年下半年蘋(píng)果亦將迎來(lái)新品創(chuàng)新大周期。尤其是iPhone兩款新品以及iWatch均是從工業(yè)設(shè)計(jì)和功能都望超預(yù)期的品種，此外還有ipad Pro及神秘酷品年末發(fā)布，從而帶來(lái)蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈從三季度開(kāi)始到明年的向上周期；關(guān)于幾個(gè)產(chǎn)品的發(fā)布時(shí)點(diǎn)和量，我們判斷4.7寸和5.5寸iPhone望分別于9和10月發(fā)布，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈從6月開(kāi)始開(kāi)始拉貨，下半年iPhone出貨量望同比增長(zhǎng)超30％；而對(duì)于 iWatch，我們認(rèn)為是11月份前后發(fā)布，零組件供應(yīng)鏈8月底9月初量產(chǎn)，年內(nèi)備貨略超1000萬(wàn)，明年有望達(dá)到4000-6000萬(wàn)，iPad Pro因年末發(fā)布僅有小幾百萬(wàn)量。蘋(píng)果在藍(lán)寶石、金屬、陶瓷、指紋、NFC、iBeacon、可繞電池、MEMS傳感器、鏡頭等的創(chuàng)新將帶來(lái)相關(guān)領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)。我們將蘋(píng)果供應(yīng)鏈分為三類(lèi)：一是參與全線(xiàn)新品增量創(chuàng)新、份額大幅提升至主力的公司，如立訊精密和大族激光，因其參與蘋(píng)果的精密連接\無(wú)線(xiàn)充電、藍(lán)寶石微加工等增量創(chuàng)新，業(yè)績(jī)彈性最大（來(lái)自蘋(píng)果銷(xiāo)售13和14年分別是10到30億，7~8到18~20億），我們堅(jiān)定首推；二是業(yè)已在蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈的主力供應(yīng)商，前期超跌后將跟隨蘋(píng)果周期迎來(lái)估值修復(fù)，包括歌爾聲學(xué)、環(huán)旭電子、德賽電池、安潔科技等；三是望新導(dǎo)入少量份額的公司會(huì)有一定的估值彈性，如錦富新材、超聲電子、長(zhǎng)盈精密、金龍機(jī)電、欣旺達(dá)等。