投資要點

　　再次上調(diào)業(yè)績預(yù)估,前三季已接近上年全年。公司在之前中報預(yù)估中,曾預(yù)計前三季同比增長區(qū)間為50-70%。而最新的預(yù)計結(jié)果則是將同比增速上調(diào)至80-90%。以此推算,前3季凈利為5.18-5.47億元,3季單季凈利為3.51-3.80億元?？鄢蓹?quán)轉(zhuǎn)讓收益,則3季凈利為2.4-2.7億元,無論同比還是環(huán)比均有超過150%的增速。顯示公司受益于消費電子快速增長程度。

　　公司業(yè)務(wù)較快增長的主要原因為部分產(chǎn)品訂單飽滿,需求旺盛。其中,信息標記設(shè)備獲得了高端智能手機品牌相關(guān)的較高市場占有率;焊接設(shè)備領(lǐng)域中,與手機等消費電子產(chǎn)品加工應(yīng)用為主的設(shè)備銷售大幅增加,產(chǎn)能利用率處于較高狀態(tài)。

　　除傳統(tǒng)設(shè)備制造業(yè)務(wù)以外,公司在前幾年也嘗試著進行產(chǎn)業(yè)邊際擴張。在宏觀經(jīng)濟大的調(diào)整背景下,公司開始做減法。所售股權(quán)變現(xiàn)收益較高,已出售五家與非激光業(yè)務(wù)公司股權(quán),總金額9.64億。3季度轉(zhuǎn)讓豐盛大族、大族數(shù)碼影像、大族德潤公司股權(quán),將增加1.12億凈收益,顯示公司在投資方面的戰(zhàn)略眼光。

　　依照公司目前的業(yè)績狀態(tài),全年增長的概率大幅提升。既使4季整體損益環(huán)比有所下降,但類似08、09年4季出現(xiàn)虧損的概率并不高。且從其增長來源看,新興消費電子仍處于較快成長階段,目前沒有大幅回落的可能性。

　　基于公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)性改善狀況,我們再次上調(diào)公司業(yè)績預(yù)期。預(yù)計12-14年銷售收入分別為40.24億、51.37億、62.61億;凈利潤分別為6.32億、7.85億、9.43億;EPS為0.60元、0.75元、0.90元。不排除再次上調(diào)的可能性。