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資本市場

大族激光:蘋果系中估值最低品種 增持

星之球科技 來源:國泰君安2012-09-06 我要評論(0 )   

公司上半年實(shí)現(xiàn)營收17.42億元,同比增長1.32%。實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤1.44億元,同比減少29.54%。實(shí)現(xiàn)凈利潤1.67億元,同比減少10.63%;對應(yīng)EPS為0.16元。實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤1.55億元...

     公司上半年實(shí)現(xiàn)營收17.42億元,同比增長1.32%。實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤1.44億元,同比減少29.54%。實(shí)現(xiàn)凈利潤1.67億元,同比減少10.63%;對應(yīng)EPS為0.16元。實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤1.55億元,同比減少12.30%。

 

  受益于蘋果產(chǎn)業(yè)鏈帶動(dòng),公司信息標(biāo)記、焊接設(shè)備增長理想,營收同比增長分別為31%、145%至5.01億、1.98億。其中,信息標(biāo)記設(shè)備獲得了高端智能手機(jī)品牌相關(guān)的較高市場占有率;焊接設(shè)備領(lǐng)域中,與手機(jī)等消費(fèi)電子產(chǎn)品加工應(yīng)用為主的設(shè)備銷售大幅增加,針對光通訊、動(dòng)力電池、太陽能光熱等行業(yè)的投入取得成效,產(chǎn)能利用率達(dá)132%。我們預(yù)計(jì)受消費(fèi)電子行業(yè)設(shè)備需求增長,小功率信息標(biāo)記、焊接仍將有較大增長。

 

  受經(jīng)濟(jì)下滑影響,數(shù)控、切割、制版及印刷設(shè)備營收下滑,同比減少52%、13%、19%至1.38億、3.61億、1.23億元。

 

  公司已出售五家與非激光業(yè)務(wù)公司股權(quán),總金額9.64億。其中,轉(zhuǎn)讓大族光伏增厚上半年凈利2200萬;預(yù)計(jì)其他資產(chǎn)過戶后增厚3季度凈利1.09億。擬實(shí)施股票期權(quán)與股票增值權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。行權(quán)條件:以11年為基數(shù),12-14年較11年凈利增速不低于10%、25%、45%;ROE不低于10%。

 

  受益于新興消費(fèi)電子增長,預(yù)計(jì)公司相關(guān)業(yè)務(wù)將保持較快成長趨勢。如3季經(jīng)常性損益能達(dá)到預(yù)估上限,則意味著公司全年將實(shí)現(xiàn)整體損益增長,并超出我們之前預(yù)期。我們預(yù)計(jì)12-14年銷售收入分別為39.71億、50.64億、61.70億;凈利潤分別為5.79億、6.96億、8.34億;EPS為0.55元、0.67元、0.80元。

 

 

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