海目星(688559)
　　事件：公司發(fā)布在中紅外飛秒激光技術(shù)及其在醫(yī)療應(yīng)用領(lǐng)域關(guān)鍵技術(shù)取得重大突破的公告。截至2024年5月21日，公司已經(jīng)成功開發(fā)長波紅外連續(xù)可調(diào)諧的臺式飛秒激光器（LWIRFS），該激光器調(diào)諧范圍為5-11μm，最大輸出功率>1W，最大脈沖能量>2μJ，脈寬<300fs，重復(fù)頻率為500kHz。該研發(fā)成果為全球開創(chuàng)性產(chǎn)品，目前全球尚無對標(biāo)產(chǎn)品，彰顯強(qiáng)勁的技術(shù)實(shí)力。公司訂單方面，2024年一季度，公司新簽訂單約8.5億元（含稅），在手訂單累計(jì)約71億元（含稅）。公司以激光技術(shù)為抓手，成功切入醫(yī)療、光伏、鋰電、消費(fèi)電子、新型顯示、鈑金加工等多個場景，穿越行業(yè)周期。
　　醫(yī)療激光：公司在中紅外飛秒激光（國內(nèi)把波長超過5μm的中紅外稱為長波紅外）關(guān)鍵技術(shù)及其醫(yī)療領(lǐng)域應(yīng)用中取得了重大突破。主要應(yīng)用前景為角膜微創(chuàng)切割和移植、動脈粥樣硬化微創(chuàng)消融、胰腺腫瘤選擇性消融、皮膚剝脫式和非剝脫式微創(chuàng)治療、膠原再生類年輕化醫(yī)美應(yīng)用、毛發(fā)再生治療等領(lǐng)域。隨著公司獲得相關(guān)醫(yī)療產(chǎn)品的二類以及三類醫(yī)療許可證后，在3-5年內(nèi)有望實(shí)現(xiàn)醫(yī)療相關(guān)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)化布局和規(guī)模化生產(chǎn)，進(jìn)而對公司未來業(yè)績產(chǎn)生積極影響。
　　光伏業(yè)務(wù)：光伏激光設(shè)備訂單實(shí)現(xiàn)百倍的增長，市場占有率迅速提升。公司公司通過行業(yè)首創(chuàng)Topcon激光SE一次摻雜設(shè)備成功切入光伏行業(yè)，市場訂單已超300GW，市場占有率迅速提升，成為光伏激光設(shè)備的雙寡頭之一。2023年光伏行業(yè)激光及自動化設(shè)備首次形成規(guī)模驗(yàn)收，營業(yè)收入1.49億元，毛利率35.4%。目前激光燒結(jié)(LAS)實(shí)現(xiàn)批量出貨，BC電池激光楷模已在客戶端批量驗(yàn)證。
　　鋰電業(yè)務(wù)：公司2023年實(shí)現(xiàn)收入36.8億元，同比+10.6%，毛利率為31.2%，同比-1.2pct。公司成功開發(fā)高速激光劃線/打孔機(jī)，計(jì)劃2024年下半年市場化；推出高速轉(zhuǎn)塔裝配線，有望在2024年下半年實(shí)現(xiàn)放量。
　　3C業(yè)務(wù)：公司2023年實(shí)現(xiàn)收入6.1億元，同比+38.9%，毛利率為12%，同比基本持平。公司推出微晶玻璃激光開料設(shè)備、SMA高速掛線機(jī)等多款行業(yè)首創(chuàng)設(shè)備。
　　新型顯示：公司2023年實(shí)現(xiàn)收入0.09億元，同比-17.65%，毛利率為11.5%，同比-5.67pct。公司推出巨量轉(zhuǎn)移設(shè)備，轉(zhuǎn)移良率達(dá)到99.99%，轉(zhuǎn)移精度以及轉(zhuǎn)移基板尺寸處于國內(nèi)領(lǐng)先水平。
　　投資建議：我們基于2023年公司業(yè)績和行業(yè)狀況，預(yù)計(jì)2024-2026年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.7、4.9、6.1億元，對應(yīng)PE為23、17、14X，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競爭加劇、新產(chǎn)品推廣不及預(yù)期。