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資本市場(chǎng)

凱普林二闖IPO擬上科創(chuàng)板 申報(bào)前夕簽“對(duì)賭”協(xié)議

激光制造網(wǎng) 來(lái)源:每日經(jīng)濟(jì)新聞2023-07-06 我要評(píng)論(0 )   

激光器廠(chǎng)商北京凱普林光電科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)凱普林)二度沖刺 IPO,擬上市上交所科創(chuàng)板?!睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,在光纖激光器產(chǎn)品價(jià)格快速下降的同時(shí),...

激光器廠(chǎng)商北京凱普林光電科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)凱普林)二度沖刺 IPO,擬上市上交所科創(chuàng)板。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,在光纖激光器產(chǎn)品價(jià)格快速下降的同時(shí),凱普林卻依靠推出新品,光纖激光器業(yè)務(wù)毛利實(shí)現(xiàn)了從前兩年的數(shù)百萬(wàn)元到 2022 年超 5000 萬(wàn)元的躍升,這也助推凱普林在報(bào)告期內(nèi)(即 2020 年至 2022 年)首次實(shí)現(xiàn)盈利。

不過(guò),在凱普林業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的同時(shí),其在 2021 年末的資產(chǎn)負(fù)債率(合并口徑,下同)曾一度達(dá)到 82.62%。通過(guò)在 2022 年 12 月完成兩輪增資,公司資產(chǎn)負(fù)債率才快速降下來(lái),而增資還附帶了上市 " 對(duì)賭 " 協(xié)議。

光纖激光器價(jià)格下降

凱普林創(chuàng)建于 2003 年,主要從事半導(dǎo)體激光器、光纖激光器及超快激光器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售,主要產(chǎn)品包括半導(dǎo)體激光器、光纖激光器及超快激光器三大系列激光器產(chǎn)品及其組件。

從業(yè)績(jī)情況來(lái)看,2020 年至 2022 年各年度,凱普林的營(yíng)業(yè)收入分別為 3.69 億元、4.96 億元和 7.22 億元,扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為 -1546.83 萬(wàn)元、-7401.06 萬(wàn)元和 1235.95 萬(wàn)元,公司主營(yíng)業(yè)務(wù)在 2022 年才實(shí)現(xiàn)盈利。

2020 年到 2022 年,在凱普林的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成中,半導(dǎo)體激光器主營(yíng)業(yè)務(wù)收入從 2.37 億元增至 3.89 億元,不過(guò)收入占比從 64.94% 下降至 54.62%;光纖激光器主營(yíng)業(yè)務(wù)收入從 0.99 億元增至 3.01 億元,收入占比則從 27.02% 上升至 42.28%。

事實(shí)上,凱普林在 2022 年凈利潤(rùn)之所以能扭虧為盈,很大程度上也得益于光纖激光器盈利的大幅增長(zhǎng)。

2020 年和 2021 年,凱普林的光纖激光器毛利分別為 781.69 萬(wàn)元和 515.27 萬(wàn)元,但到 2022 年猛增至 5201.93 萬(wàn)元。

凱普林在招股說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿,下同)中表示,其光纖激光器毛利大幅增長(zhǎng),是受益于 2022 年新品 " 閃電 " 系列的推出,在完成市場(chǎng)驗(yàn)證后銷(xiāo)量迅速提升。

與此同時(shí),凱普林的光纖激光器毛利率也從 2020 年和 2021 年的 7.92% 和 2.72%,大幅提升至 2022 年的 17.26%。對(duì)此,凱普林解釋稱(chēng),新品 " 閃電 " 系列光纖激光器經(jīng)過(guò)創(chuàng)新性設(shè)計(jì)降低了產(chǎn)品單位成本,隨著其銷(xiāo)量提升,公司對(duì)上游供應(yīng)商議價(jià)能力提升,原材料采購(gòu)價(jià)格持續(xù)下降,以及單位產(chǎn)品固定成本也隨之下降。

不過(guò),《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,凱普林的光纖激光器價(jià)格從 2020 年的 4 萬(wàn)元 / 個(gè)(臺(tái)、套),逐年下降至 2021 年的 2.87 萬(wàn)元 / 個(gè)(臺(tái)、套),以及 2022 年的 1.97 萬(wàn)元 / 個(gè)(臺(tái)、套),降幅明顯。

那么,凱普林的光纖激光器價(jià)格是否仍存在進(jìn)一步下降的趨勢(shì)?若是,公司毛利率是否會(huì)承壓下行呢?2023 年 6 月 30 日,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向凱普林發(fā)去采訪(fǎng)函,但截至發(fā)稿,尚未收到對(duì)方回復(fù)。記者多次撥打其電話(huà),也未獲接通。

申報(bào)前完成兩輪增資

回顧凱普林的上市之路,公司此前曾計(jì)劃在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。2021 年 7 月,公司與平安證券簽署終止輔導(dǎo)協(xié)議。此番凱普林將二度沖刺 IPO。公司上市需求迫切,或許也與資金狀況一度承壓有關(guān)。

招股書(shū)顯示,2020 年末凱普林的資產(chǎn)負(fù)債率為 64.24%,到 2021 年末上升至 82.62%;流動(dòng)比率也從 2020 年末的 1.20 倍下降至 2021 年末的 0.89 倍。為此,凱普林在 2021 年末向公司實(shí)控人陳曉華的關(guān)聯(lián)性借款曾一度達(dá)到 2.02 億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn),隨著凱普林業(yè)績(jī)不斷增長(zhǎng),公司應(yīng)收款項(xiàng)同樣大幅上升是重要因素。截至 2022 年末,凱普林的應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收款項(xiàng)融資金額分別為 2.83 億元、5350.66 萬(wàn)元和 85.48 萬(wàn)元,三項(xiàng)之和占公司 2022 年?duì)I業(yè)收入的比例達(dá)到 46.79%。

不過(guò),在本輪 IPO 之前,凱普林的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)快速降了下來(lái)。截至 2022 年末,凱普林的資產(chǎn)負(fù)債率下降至 44.41%,流動(dòng)比率上升至 1.56 倍。

這得益于凱普林在 2022 年 12 月連續(xù)完成兩輪增資?!睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者根據(jù)招股書(shū)披露信息計(jì)算,凱普林兩輪增資分別獲得融資約 3.96 億元和 6247.24 萬(wàn)元。其中,南威軟件(SH603636,股價(jià) 14.70 元,市值 86.85 億元)還曾一度與凱普林等相關(guān)方簽署協(xié)議,斥資 1.22 億元向凱普林增資,但后續(xù)南威軟件終止了該筆投資。

值得一提的是,凱普林還與部分投資者簽署了 " 對(duì)賭 " 協(xié)議。例如,截至 2023 年 12 月 31 日,凱普林未能在中國(guó)境內(nèi)實(shí)現(xiàn)首發(fā)上市,北京國(guó)科瑞華戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資基金(有限合伙)、趙鴻飛、周曉峰則有權(quán)向凱普林控股股東提出股份回購(gòu)請(qǐng)求。

凱普林在招股書(shū)中表示,相關(guān)條款已經(jīng)于發(fā)行上市申請(qǐng)獲得受理之日起終止,但如公司撤回上市申請(qǐng),或上市申請(qǐng)材料被退回、駁回、終止或?qū)徍宋赐ㄟ^(guò),則相關(guān)協(xié)議條款自動(dòng)恢復(fù)其原有效力且視同未曾終止。


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