6月2日，聯(lián)贏激光（688518.SH）舉辦2022年度暨2023年第一季度業(yè)績說明會。業(yè)績增長是否有持續(xù)性、公司 經(jīng)營現(xiàn)金流為何持續(xù)為負(fù)、海外布局情況如何等是投資者關(guān)注的重點(diǎn)。

主應(yīng)用領(lǐng)域保持增長態(tài)勢

聯(lián)贏激光業(yè)績增幅究竟有多猛？數(shù)據(jù)顯示，2022年該公司營收約28.22億元，比上年同期增長101.64%；歸于上市公司股東凈利潤約2.67億元，比上年同期增長190.11%。對于去年業(yè)績大幅增長，聯(lián)贏激光在年報中指出，主要因公司上年度新簽訂單大幅增加，報告期內(nèi)確認(rèn)的收入與上年同期相比有較大幅度增長，規(guī)模效應(yīng)使利潤大幅增長。

對于投資者關(guān)注的業(yè)績是否有持續(xù)性問題，聯(lián)贏激光董事長韓金龍在會上表示，公司產(chǎn)品主要應(yīng)用領(lǐng)域新能源電池行業(yè)仍然保持增長態(tài)勢，其中儲能電池需求比動力電池增長更快，設(shè)備需求仍然有較大市場空間。從公司在手訂單看，公司今年仍然可以保持較高的增長速度。隨著營收規(guī)模的擴(kuò)大和公司精細(xì)化管理措施的落實(shí)，公司的期間費(fèi)用率有所降低，凈利率有進(jìn)一步提升空間。韓金龍強(qiáng)調(diào)，聯(lián)贏激光“將努力擴(kuò)大產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，開拓儲能、氫燃料、消費(fèi)電子、光通訊、半導(dǎo)體等細(xì)分領(lǐng)域”。

數(shù)據(jù)顯示，2022年聯(lián)贏激光新簽訂單及在手訂單均保持增長，客戶比更為均衡，報告期末公司在手訂單45.31億元（含稅），同比增長32.40%。此外，去年大力度擴(kuò)大產(chǎn)能，譬如去年下半年投入使用的江蘇基地三期5.2萬平方米新建廠房，以及惠州基地二期6.5萬平方米新建建筑等。而深圳基地在去年12月開建，計劃新建建筑面積4.8萬平方米，其中生產(chǎn)廠房面積3.2萬平方米。宜賓基地租賃的0.75萬平方米廠房已于報告期下半年投入使用。

2023年一季報，聯(lián)贏激光繼續(xù)保持增長態(tài)勢，報告期內(nèi)，營收約7.66億元，比上年同期增長106.33%；歸于上市公司股東凈利潤約8802.79萬元，比上年同期增長489.96%。

經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)，但公司無融資計劃

鈦媒體APP注意到，聯(lián)贏激光2022年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額約-1.99億元，上年同期則為-1020.86萬元，今年一季報該數(shù)據(jù)同樣是負(fù)值，約-7522萬元。2022年年報中對現(xiàn)金流負(fù)值做出的解釋是，公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，存貨采購、人員薪酬、差旅支出、繳納稅費(fèi)、保證金支出較上期增加所致。

下一步針對現(xiàn)金流不佳的問題，聯(lián)贏激光會采取怎樣方式紓解？聯(lián)贏激光副總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)、董秘謝強(qiáng)在會上表示，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額為負(fù)與公司產(chǎn)品高度定制化特點(diǎn)和生產(chǎn)周期長有關(guān)，也有下游客戶采用票據(jù)結(jié)算方式等原因，公司目前資金狀況良好，還有充足的銀行授信尚未使用，能夠保證公司正常生產(chǎn)經(jīng)營，目前沒有融資計劃。

值得注意的是，截至2023年3月31日，聯(lián)贏激光負(fù)債合計約41.53億元，上年同期約38.81億元。對于公司負(fù)債情況，聯(lián)贏激光副董事長牛增強(qiáng)在會上表示，公司的負(fù)債主要是合同負(fù)債，也即客戶支付的預(yù)付款，今年一季度末負(fù)債比去年同期增長主因一方面是在手訂單增長，合同負(fù)債相應(yīng)增長；另一方面由于訂單增長采購額相應(yīng)增長，應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)增長。

鈦媒體APP注意到，聯(lián)贏激光在研發(fā)方面的投入不遺余力，去年投入研發(fā)費(fèi)約1.93億元，占營收比例6.85%；今年一季度研發(fā)投入合計5461.59萬元，占營收比例7.13%，比上年同期增長122.85%。對于2023年度公司是否繼續(xù)加大研發(fā)的問題，謝強(qiáng)在會上明確表示，“公司高度重視技術(shù)研發(fā)，公司今年將繼續(xù)投入研發(fā)費(fèi)用，研發(fā)費(fèi)用金額仍然會增長”。

對于投資者關(guān)心的海外市場布局問題，聯(lián)贏激光董事、總經(jīng)理賈松在會上表示，國內(nèi)電池行業(yè)頭部企業(yè)已開始國際化布局，寧德時代德國工廠的激光焊接設(shè)備就由聯(lián)贏激光提供，公司已具備按德國標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)設(shè)備的能力與經(jīng)驗(yàn)。另一方面，歐盟及美國相繼退出新能源汽車全面替代燃油車的時間表，預(yù)期海外市場將為國內(nèi)的新能源相關(guān)企業(yè)提供新的發(fā)展空間，報告期由江蘇聯(lián)贏在德國設(shè)立全資子公司，主要開拓歐洲市場，目前已與多家歐洲電池廠及主機(jī)廠進(jìn)行了技術(shù)交流。

海通國際發(fā)布研報顯示，根據(jù)聯(lián)贏激光2022年年報，4680大圓柱電池采用新型電極材料和結(jié)構(gòu)設(shè)計，具有更高的能量密度和更好的散熱性能，可以提高電動汽車的續(xù)航里程、加速性能和充電速度，且具備更長的使用壽命和更高的安全性能；4680電池由于結(jié)構(gòu)的改變對激光焊接提出了更高的要求，包括極耳焊接工藝難度更高、焊接及裝配節(jié)拍要求更快。研報認(rèn)為，聯(lián)贏激光在激光焊接領(lǐng)域多年的技術(shù)積累對解決4680電池焊接難題具有一定的先發(fā)優(yōu)勢，有望受益。

此次業(yè)績會上，亦有投資者提問聯(lián)贏激光4680電池設(shè)備進(jìn)展如何，韓金龍表示，4680電池相比于傳統(tǒng)的電池，具有更高的能量密度、更快的充電速度、更長的壽命以及更低的維護(hù)成本，受到市場的高度關(guān)注，公司自主研發(fā)的高速轉(zhuǎn)塔機(jī)構(gòu)和飛行焊接技術(shù)，能較好地解決4680電池規(guī)?；慨a(chǎn)難點(diǎn)。

韓金龍進(jìn)一步介紹說，目前公司46系大圓柱電池高速裝配線涵蓋：集流盤焊接、包膠、入殼、合蓋、封焊、穿透焊接、密封釘焊接、激光清洗等生產(chǎn)流程，整線設(shè)計可達(dá)150PPM-300PPM自動化裝配生產(chǎn)能力，目前已取得頭部客戶量產(chǎn)化訂單。

長城證券研報顯示，聯(lián)贏激光是國內(nèi)領(lǐng)先的精密激光焊接設(shè)備及自動化解決方案供應(yīng)商，公司在激光焊接成套設(shè)備市場占有率從2020年17%增至30%左右，公司在激光焊接領(lǐng)域多年的技術(shù)積累對解決4680電池焊接難題具有一定的先發(fā)優(yōu)勢，進(jìn)而可轉(zhuǎn)化為市場優(yōu)勢。未來隨著46系大圓柱電池有望迎來放量，公司提前布局相關(guān)技術(shù)儲備“已具備產(chǎn)業(yè)化條件”。