三百六十行，行行出狀元。4月10日，根據(jù)上交所信息披露，上海柏楚電子科技股份有限公司已經(jīng)遞交了科創(chuàng)板上市申請并獲受理。根據(jù)招股書信息，該公司已成為中低功率、尤其是中功率激光切割控制系統(tǒng)的龍頭供應(yīng)商。

一、公司主營激光加工自動化領(lǐng)域的產(chǎn)品

柏楚電子，成立于2007年，是一家高新技術(shù)的民營企業(yè)，主要從事光纖激光切割設(shè)備控制系統(tǒng)及關(guān)鍵器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)和重點軟件企業(yè)。公司產(chǎn)品以自主軟件開發(fā)為核心，并與板卡、總線主站、電容調(diào)高器等硬件集成后進行銷售，其中部分硬件通過外協(xié)廠商進行加工。

從招股書中營業(yè)收入的產(chǎn)品構(gòu)成來看，公司主要產(chǎn)品為隨動控制系統(tǒng)產(chǎn)品，但營收占比在逐年下降，從2016年的54.23%下降到2018年的48.79%。

而板卡系統(tǒng)收入位列第二位，三年內(nèi)雖有起伏，但基本維穩(wěn)，2018年占比為42.11%。

綜合公司整個營收占比，公司近幾年發(fā)展在隨機系統(tǒng)和板卡系統(tǒng)占比基本相近，二者已成為柏楚電子的核心產(chǎn)業(yè)。

（圖片來源：公司招股書）

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，2016-2018年間，柏楚電子的營收分別為1.22億元、2.10億元、2.45億元，實現(xiàn)了大幅增長。

2016-2018年，公司凈利潤分別為7516萬元、1.31億元、1.39億元。此外，柏楚電子的綜合毛利率維持在較高水平，公司綜合毛利率分別為81.90%、81.87%和81.17%，略高于軟件行業(yè)的平均水平。

（圖片來源：公司招股書）

從資產(chǎn)負(fù)債率來看，報告期內(nèi)分別為 36.72%、33.12%、20.74%，公司整體負(fù)債率較低，控制較好。

二、招股運營及風(fēng)險

柏楚電子預(yù)計招股擬募資8.35億元將用于以下項目：

據(jù)招股書披露，運動控制系統(tǒng)行業(yè)的上游包括各類電子元器件生產(chǎn)商，如PCB面板、IC芯片、晶體管、電阻電容等;中游核心部件包含運動控制器、伺服驅(qū)動器、伺服電機等;下游為工業(yè)機器人、半導(dǎo)體、機床等行業(yè)。目前主要客戶為宏石激光、迪能激光等激光切割設(shè)備制造商。

在已受理的公司中，多家軟件企業(yè)在列，柏楚電子作為中功率激光切割市場控制軟件的領(lǐng)導(dǎo)者，這是它的優(yōu)勢，那么，它存在哪些劣勢呢？

從大環(huán)境來看，我國高功率激光切割市場發(fā)展較晚，目前技術(shù)水平與西方發(fā)達國家仍有較大差距，仍主要依賴國外進口。柏楚電子雖然具備生產(chǎn)高功率激光切割控制系統(tǒng)所必須的技術(shù)和客戶基礎(chǔ)，并且正積極開發(fā)相關(guān)產(chǎn)品，然而，大環(huán)境影響，國內(nèi)高功率激光切割市場仍基本由進口壟斷，面對技術(shù)成熟價格適宜的進口產(chǎn)品，該公司如無法研發(fā)出具有競爭力的高功率產(chǎn)品，則將面臨一定的市場開拓風(fēng)險。

俗話說，心急吃不了熱豆腐。近年來，柏楚電子業(yè)務(wù)高速成長，公司的資產(chǎn)規(guī)模、人員規(guī)模、業(yè)務(wù)規(guī)模迅速擴大，本次發(fā)行上市后，公司的規(guī)模將進一步擴大，也將對公司的管理運營提出了更高的要求。公司管理層是否能適時調(diào)整組織模式和管理機制，引進滿足公司業(yè)務(wù)快速發(fā)展所需的人才，并且控制住人才成本及運營成本，對于柏楚來說將是關(guān)鍵一步。

除了上述風(fēng)險，知識產(chǎn)權(quán)也是一個值得注意的問題。柏楚電子已擁有17項專利技術(shù)、34項計算機軟件著作權(quán)、14項軟件產(chǎn)品登記證書和眾多非專利技術(shù)，可見，該公司采取了嚴(yán)密的知識產(chǎn)權(quán)保護措施，積極通過申請專利等方法予以保護。但是由于我國知識產(chǎn)權(quán)的保護體系仍不完善，公司的技術(shù)、專利仍在一定程度上面臨被侵犯的風(fēng)險。

三、公司行業(yè)前景

柏楚電子主要從事激光加工自動化領(lǐng)域的產(chǎn)品研發(fā)及系統(tǒng)銷售，主攻激光加工技術(shù)及相關(guān)理論科學(xué)的研發(fā)，在計算機圖形學(xué)、運動控制及機器視覺核心算法和激光加工工藝等方面擁有自主研發(fā)能力，同時也是國內(nèi)光纖激光行業(yè)的先驅(qū)者，可以說是與中國激光產(chǎn)業(yè)共成長。

隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展、人們生活水平的不斷提高，人們的消費觀念和消費水平也有了很大的轉(zhuǎn)變與提升。在這個契機下，激光設(shè)備行業(yè)也得到了快速發(fā)展，2017年我國激光設(shè)備行業(yè)的市場規(guī)模達到激光設(shè)備過億元，2018年市場規(guī)模為激光設(shè)備實現(xiàn)增長，從這兩年的市場規(guī)模發(fā)展來看，激光設(shè)備行業(yè)正處于發(fā)展之中，預(yù)計2019年將保持激光設(shè)備的增速。

柏楚電子作為中功率激光切割市場控制軟件的領(lǐng)導(dǎo)者，在激光產(chǎn)業(yè)前景可觀的情況下，優(yōu)勢是顯而易見的，機遇與挑戰(zhàn)并存。