一、經營情況討論與分析
2017年度，煙草行業(yè)在經歷2016年度去庫存、調結構、改版面之后，實現(xiàn)了較好增長。2017年全國銷售卷煙4737.8萬箱，同比2016年增長0.8%,煙草市場展現(xiàn)出由疲轉旺的新態(tài)勢，全國一二類煙、高端卷煙、細枝煙、短支煙、爆珠煙銷量均保持較高速度增長。公司全體員工緊緊圍繞年初制定的經營計劃，上下齊心，團結協(xié)作，經營業(yè)績創(chuàng)歷史最高水平，超額完成了年度經營目標。全年度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入53,620.77萬元，同比增長21.70%,總資產達85,027.32萬元，同比增長72.04%,實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤8263.34萬元，同比增加23.14%;歸屬于母公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤7826.19萬元，同比增加22.85%。
1、協(xié)調生產，合理調度
2017年度，煙草行業(yè)在經歷了2016年度去庫存、調結構、改版面之后，實現(xiàn)了較快增長，公司幾乎沒有淡季，生產任務比較重，生產管理人員通過合理調配設備運轉和員工的作息時間，及時對機器設備進行保養(yǎng)整修及技術改進，確保每條生產線都能高效運轉，保證公司產品按時交貨，在全體員工的共同努力下，經營業(yè)績創(chuàng)歷史最高水平，超額完成了年度經營目標。
2、強化管理，節(jié)能降耗
2017年度，公司在生產日常管理方面做了大量工作，取得了一定的成績，車間生產安排日趨有序。通過新設備引進和老設備改進后，生產效率有所提升，在生產員工總數(shù)基本保持不變的情況下，全年產量大幅增加。全年度節(jié)能增效成果明顯，尤其是電磁加熱設備的應用，不但節(jié)約了電費，還緩解了廠區(qū)用電緊張的局面。
3、加強服務，拓展業(yè)務公司堅持以客戶為中心，不斷強化團隊服務客戶的理念，保持與客戶進行有效溝通，及時了
解客戶的需求滿足客戶。對于客戶的投訴與建議，營銷部及時做出應對措施，積極與客戶保持溝通，用心為客戶解決問題。在有效維護老客戶、做好老業(yè)務的同時，積極拓展新客戶，發(fā)展新業(yè)務。與潛在客戶進行密切聯(lián)系，主動送樣進行現(xiàn)場調試，及時跟蹤使用結果，根據客戶反饋，不斷改進工藝技術，滿足客戶要求。
4、安全生產，和諧共贏
2017年度，公司堅持安全生產不松懈，對車間進行了綜合整頓，強化安全檢查、安全培訓、安全教育等工作，安全生產總體情況良好，全年未發(fā)生重大工傷事故。
5、企業(yè)文化建設
公司一直重視企業(yè)文化建設，逐步塑造了"誠信、團結、實干、超越"的企業(yè)理念，增強員工的向心力和凝聚力，公司的發(fā)展戰(zhàn)略和員工的愿景有機結合在一起，促進了公司的發(fā)展。針對外來員工，公司努力營造大家庭的氛圍，抹平了員工的思鄉(xiāng)之情。針對新員工，公司積極組織崗位技能的培訓，提高了員工的素質，促進了生產力的提高。
6、企業(yè)IPO進展順利為謀求企業(yè)的進一步發(fā)展，使企業(yè)登上一個新的臺階，2016年初，我們啟動了IPO工作，并
于2017年10月25日成功登入上交所主板。從申請到上市整個過程，速度之快、超出大家的預期，這背后正是我們全體員工扎實工作、艱辛付出。公司募投項目之"年產五萬噸精準定位激光全息防偽包裝材料項目"總投資3.3億元，目前55400平米的廠房已經全部完成，正在進行場外施工，大部分設備也已進行采購，預計18年上半年將陸續(xù)進入調試安裝，18年下半年將逐步投產。
二、報告期內主要經營情況
報告期，實現(xiàn)營業(yè)收入53620.77萬元，與去年同期相比增長21.70%;實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤8263.34萬元，同比增加23.14%;歸屬于母公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤7826.19萬元，同比增加22.85%。
三、公司關于公司未來發(fā)展的討論與分析
(一)行業(yè)格局和趨勢
1、行業(yè)概況
包裝行業(yè)包括紙制品包裝、塑料包裝、金屬容器包裝、玻璃容器包裝、包裝印刷、其他包裝及包裝機械制造等七大子行業(yè)。
運用激光全息防偽技術生產制造的全息光學防偽產品具有微納結構，可以獲得特殊的光學效果，滿足下游客戶在防偽、美觀等方面的要求，目前主要用于鐳射包裝材料。公司所處行業(yè)位于包裝行業(yè)子行業(yè)包裝印刷、紙制品包裝、塑料包裝、金屬容器包裝產業(yè)鏈的上游環(huán)節(jié)，本行業(yè)的技術發(fā)展水平直接決定了下游企業(yè)的產品性能，是產業(yè)鏈上的重要環(huán)節(jié)。
具有微納結構的全息光學防偽產品具備產品保護、附加值提升(包括強化視覺沖擊力和防偽等)、推廣促銷等多重功能，目前被廣泛應用于卷煙、酒、化妝品、藥品、食品等日用消費品包裝領域。
隨著包裝行業(yè)社會需求量不斷增大、業(yè)內科技水平日益提高，我國包裝產業(yè)得到快速發(fā)展，在國民經濟中占據舉足輕重的地位，已經成為對經濟社會發(fā)展具有重要影響力的支撐性產業(yè)，我國也成為僅次于美國的世界第二包裝大國，初步形成長三角、珠三角以及環(huán)渤海三大包裝產業(yè)帶。
由于市場經濟的帶動和技術進步的促進，包裝產業(yè)的產品結構發(fā)生了較大變化，代表現(xiàn)代包裝產業(yè)發(fā)展方向的紙制品包裝、塑料包裝在包裝產業(yè)中所占比重有了不同程度的提升。近年來，隨著我國市場經濟的快速發(fā)展以及人民生活水平的不斷提高，下游卷煙、酒、化妝品、藥品、食品等日用消費品市場需求旺盛，下游市場需求旺盛有助于行業(yè)市場規(guī)模的擴大，利好行業(yè)未來發(fā)展，下游市場需求情況如下：
(1)、煙標市場
從最近幾年我國卷煙產量及增長率情況看，行業(yè)發(fā)展較為平穩(wěn)，2015年以來，盡管經濟下行、卷煙提稅順價以及控煙等因素對我國卷煙市場造成一定的不利影響，但是面向中高收入消費者的中高檔卷煙需求量仍有增加，中高檔卷煙在卷煙市場中所占比重逐年提升，同時，針對卷煙市場現(xiàn)狀，煙草行業(yè)積極采取應對、調控措施，維護了市場的穩(wěn)定，為行業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展提供了有效保障。未來幾年，隨著外部經濟環(huán)境的改善，卷煙產業(yè)仍將總體保持穩(wěn)定，相應的，卷煙包裝市場需求也將保持穩(wěn)定。
(2)、酒標市場
隨著衛(wèi)生、健康、食品安全意識的不斷加強，消費者主動選擇飲用有安全保障的產品，由喝散裝白酒向瓶裝白酒升級，從而推進了中高檔白酒消費量的增加。近年來，我國白酒產量一直保持較快增長態(tài)勢，白酒行業(yè)的持續(xù)繁榮帶來了激烈的行業(yè)競爭，假冒偽劣產品不斷涌現(xiàn)，白酒生產企業(yè)投入更多精力到白酒包裝及其防偽功能上，從而使白酒包裝業(yè)獲得快速發(fā)展。
(3)、化妝品、藥品包裝市場
化妝品、藥品包裝市場雖然規(guī)模相對較小，但近年來隨著化妝品、藥品市場快速發(fā)展，市場規(guī)模不斷擴大，基礎市場良好的發(fā)展趨勢為相應包裝市場發(fā)展提供了良好的契機，且市場對產品包裝在防偽、美觀等方面的要求日漸提高，此類新興市場的發(fā)展?jié)摿薮蟆?br /> 2、行業(yè)市場化程度和競爭格局全息光學防偽產品制造業(yè)的市場化程度很高，不存在政策限制，但行業(yè)內在不同層面的競爭
激烈程度差異較大。
在公共安全防偽、新能源及新材料等領域，因為技術含量高，僅有少數(shù)具備較強研發(fā)能力的企業(yè)才能進入，產品的競爭程度相對較小，尤其在公共安全防偽領域，出于安全性考慮，一旦確定供應商，往往不會更換，市場呈現(xiàn)相對壟斷的競爭格局。
在包裝材料領域，市場競爭較為激烈，由于產品包裝尤其知名品牌包裝需要較強的防偽功能和裝飾功能，給顧客留下深刻印象且容易識別，其往往具有穩(wěn)定性，一般不會輕易更換，上述特征決定了行業(yè)內技術水平較高的企業(yè)，能夠憑借其先進的技術水平、穩(wěn)定的產品質量獲取訂單，并得到客戶認可，從而與客戶建立長期良好的合作關系，同時，優(yōu)異的過往業(yè)績和良好的業(yè)內口碑將有助于企業(yè)業(yè)務規(guī)模的擴大、客戶范圍的拓展以及知名度的提升，從而進一步增強企業(yè)自身綜合實力。而那些缺乏自主研發(fā)能力的企業(yè)，不能滿足客戶對產品升級要求，新產品的推出完全依賴外部因素，很難與客戶維持長期合作關系，無法與其他研發(fā)能力較強的企業(yè)形成有效競爭。
因此，在該領域，企業(yè)呈現(xiàn)出"強者恒強，弱者恒弱"的競爭格局。
本行業(yè)內的競爭具有明顯的研發(fā)主導特點，企業(yè)必須依靠自主研發(fā)和技術創(chuàng)新來提升自身競爭力，搶占市場份額，只有致力于現(xiàn)有產品升級并不斷研發(fā)出符合市場需求的新產品的企業(yè)才能在激烈的市場競爭中脫穎而出，不斷成長壯大。
3、行業(yè)未來發(fā)展趨勢
中國包裝行業(yè)社會需求量大，科技含量日益提高，已成為我國國民經濟中的重要產業(yè)之一。
到2020年，中國包裝工業(yè)將滿足全面建成小康社會的需求，建成一個科技含量高、經濟效益好、資源消耗低、環(huán)境污染少、人才資源優(yōu)勢得到充分發(fā)揮的新型中國包裝工業(yè)。包裝工業(yè)已成為"朝陽"產業(yè)，發(fā)展?jié)摿薮蟆?br /> 目前，我國包裝工業(yè)還存在很多不合理之處。從產品結構上看，簡單、原始產品多，深加工和精加工產品少；普通包裝產品所占比重較大，功能性包裝產品發(fā)展不夠；重設備輕技術，重生產輕研究開發(fā)；產品更新?lián)Q代慢，導致包裝產品結構不合理，不能完全適應市場需求變化。從企業(yè)結構上看，包裝企業(yè)總體規(guī)模小，產業(yè)集中度較低。從地區(qū)結構上看，西部地區(qū)包裝工業(yè)比較落后，而東部的上海、江蘇、浙江、山東、廣東、福建包裝工業(yè)非常發(fā)達，地區(qū)發(fā)展不均衡。
未來包裝工業(yè)的發(fā)展不僅僅局限于對包裝材料本身的研發(fā)及應用，還要在精深加工上下功夫，我國包裝工業(yè)整體生產水平較低，未來包裝工業(yè)的持續(xù)發(fā)展還需從根本上調整產業(yè)結構。
包裝的功能早已不僅僅限于保護商品、便于運輸?shù)龋呀洺蔀樯唐返膬r值增長點之一，是提高商品附加值的重要環(huán)節(jié)。因此在終端市場，包裝企業(yè)越來越注重包裝的人性化、功能性以及對環(huán)境的影響。
未來，隨著消費升級以及卷煙、酒、化妝品、藥品、食品等日用消費品對產品包裝在環(huán)保、美觀和防偽等方面的要求提高，采用激光全息防偽包裝材料的日用消費品數(shù)量會明顯增多，原有普通印刷包裝將被替代，國內高端激光全息防偽包裝市場發(fā)展前景廣闊。
(二)公司發(fā)展戰(zhàn)略
公司將全面推進"管理、創(chuàng)新、拓展"的發(fā)展戰(zhàn)略：以上市為契機，不斷加強內部制度建設，提高生產管理水平，優(yōu)化資源配置，充分挖掘內部潛能，爭做管理一流企業(yè)；堅持以創(chuàng)新驅動發(fā)展，繼續(xù)實施技術創(chuàng)新舉措，推進整體創(chuàng)新步伐，積極引進科研人才，整合內部研發(fā)力量，建立健全研發(fā)體系和高效的研發(fā)團隊，爭做技術一流企業(yè)；在穩(wěn)定現(xiàn)有客戶、現(xiàn)有產品的基礎上，積極在現(xiàn)有客戶中拓展空間，并努力探索新客戶、新產品，提升公司業(yè)務規(guī)模，保持行業(yè)領先地位。
(三)經營計劃
2018年，公司將重點推進以下工作，確保公司既定目標得以實現(xiàn)：
1、銷售方面：
穩(wěn)住現(xiàn)有客戶、現(xiàn)有產品，并且在現(xiàn)有客戶中拓展空間，其次是積極開拓新客戶、新產品。
在銷售經濟責任制上將進一步細化與完善，通過加強交貨計劃性、建立目標指標考核辦法、建立備貨責任制、建立貢獻突出獎等辦法提升銷售管理水平，促進銷售業(yè)績的提升。
2、生產方面：
抓質量、交貨期、售后服務以滿足客戶的需要，同時狠抓成本率、能耗、生產效率以提高企業(yè)經濟效益。公司將從技術、管理、責任三個方面，全面提升產品質量；通過加強應變能力(增加設備、調整工作時間)、加強訂單計劃性、適當備貨來確保交貨；通過提高售后服務人員的技能與素質以便更快捷、更針對性地為客戶服務；通過改進機器設備、提高思想意識、改進工藝技術、加強設備管理等措施來提高企業(yè)的經濟效益。此外，2018年度還有一項很重要的任務—就是基礎建設，通過募投項目的實施，對產能進行擴大與提高，以確保生產能力。
3、管理方面
公司將在管理上下大功夫，不斷做精做細。通過聘請"健峰"教學進行系統(tǒng)化培訓，提高認識；并借助于健峰管理的力量，結合公司的實際需求，從組織架構、部門職責、績效考核、銷供產流程再造、日常生產管理等方面建立起一套可實施的管理制度，使公司逐步走上"法治"的道路；同時，成立一個內部監(jiān)督的職能部門，對公司內部的各項管理制度的執(zhí)行情況進行監(jiān)督，督促建立、健全與完善公司內部控制制度，促進公司經營管理的改善與加強，保障公司持續(xù)、健康、快捷地發(fā)展。
4、新產品開發(fā)新產品開發(fā)仍將繼續(xù)努力，對2017年專門設立項目小組的三個新產品予以完善，并形成生
產能力和銷售，使之成為2018年度的新增長點。同時，除上述三個項目需繼續(xù)努力外，積極尋求其他新的項目為公司增強后勁。
5、職工生活和股民利益
努力提升職工政治思想，積極發(fā)揮黨、團、工會的作用，豐富職工政治生活；通過新廠區(qū)的投入使用，改善職工工作環(huán)境和宿舍條件；繼續(xù)提高職工薪資待遇，增長薪資水平；努力工作，經營好公司，取得較好的經濟效益，對股民負責，使投資者和經營者雙贏。
(四)可能面對的風險
1、國家行業(yè)政策變動風險
隨著《煙草控制框架公約》的實施，《中國煙草總公司關于進一步加大卷煙包裝警語標志力度的通知》、《中國煙草控制規(guī)劃(2012-2015)》、《關于領導干部帶頭在公共場所禁煙有關事項的通知》等一系列控煙文件的下發(fā)，以及人們健康意識的增強，卷煙行業(yè)將受到一定的抑制，消費者將減少對卷煙的消費。如果我國在未來幾年推出更加嚴格的控煙政策和措施，卷煙市場將受到不利影響，卷煙產業(yè)鏈上的所有企業(yè)將受到沖擊，公司作為卷煙激光全息防偽包裝材料的供應商，生產經營將面臨一定的風險。
2、客戶集中度較高的風險自2000年以來，煙草行業(yè)積極實施大品牌發(fā)展戰(zhàn)略，逐步壓縮品牌數(shù)量，持續(xù)做大品牌規(guī)模，
品牌結構得到了顯著改善，致使行業(yè)快速步入品牌競爭階段，集中度逐漸提高，卷煙單一品牌銷量顯著增加。截至本招股說明書簽署日，全國共有17家省級煙草工業(yè)公司及上海煙草集團從事卷煙產品的生產。在這種背景下，近年來公司集中精力服務于幾家主要客戶，導致公司報告期內客戶集中度較高。若主要客戶產品需求下降或者發(fā)行人未能持續(xù)中標或中標數(shù)量下降，有可能導致發(fā)行人得不到充足的業(yè)務機會，從而對發(fā)行人的業(yè)務和經營帶來不利影響。
3、主要原材料價格波動的風險
公司產品生產所需的主要原材料為原紙、原膜及涂料，報告期內，主要原材料占主營業(yè)務成本的比例平均在80%以上，原材料價格的波動對產品毛利率和公司利潤水平產生一定影響。但若受供求關系影響，公司主要原材料價格發(fā)生大幅波動，則會直接影響公司的盈利水平，對公司的生產經營形成一定風險。
4、市場競爭加劇風險目前，下游煙草行業(yè)具有經驗與適應性壁壘，客戶對新的供應商考察較為嚴格，對于企業(yè)過
往的成功經驗頗為重視，且產品包裝具有穩(wěn)定性，下游客戶傾向與合格供應商建立長期、穩(wěn)定的合作關系。如果煙草行業(yè)降低市場進入門檻，放寬招投標的限制條件，降低對新進入者歷史業(yè)績的考評，大量新進入者的涌入，將導致公司面臨市場競爭加劇的風險。
5、主要客戶的招投標風險
目前，公司主要客戶浙江中煙及下屬企業(yè)、黃鶴樓科技園(集團)有限公司及下屬企業(yè)均采用招投標方式確認其煙用包裝防偽材料供應商。充分考慮發(fā)行人產品的技術優(yōu)勢、產品適用性以及煙草行業(yè)經驗與適應性壁壘，公司向上述主要客戶銷售的產品被替代可能性較低，盡管公司作為上述主要客戶合格供應商與上述客戶保持了長期良好的合作關系，并能夠持續(xù)中標，但若公司在新的招投標中未能中標，將對公司生產經營造成不利影響。
6、稅收優(yōu)惠的風險公司及子公司京華科技分別自2009年4月16日和2008年9月19日起至今一直被認定為高
新技術企業(yè)。如果此后公司及子公司高新技術企業(yè)資格未能通過重新認定，或者國家相關稅收法律、法規(guī)發(fā)生變化，發(fā)行人將可能按照25%的稅率繳納企業(yè)所得稅，面臨無法繼續(xù)享受所得稅稅收優(yōu)惠的風險，可能對公司經營業(yè)績和盈利產生不利影響。
四、報告期內核心競爭力分析
1、客戶資源優(yōu)勢
公司憑借良好的信譽、優(yōu)異的過往業(yè)績、穩(wěn)定的產品質量、先進的技術水平、健全的客戶服務體系和不斷進取的營銷團隊，在長期的經營過程中積累了豐富的客戶資源，與國內眾多知名的印刷公司建立起長期、穩(wěn)定的合作關系。近年來，"利群"、"黃鶴樓"、"黃金葉"、"泰山"、"黃山"等國家煙草專賣局評選的全國重點骨干品牌均使用公司產品，公司產品在浙江、湖北市場同行業(yè)細分市場占有率均位居前列。
2、優(yōu)秀穩(wěn)定的管理、技術團隊
公司成立20多年來，業(yè)務經營長期保持相對穩(wěn)定，自主培養(yǎng)了一批行業(yè)經驗豐富的管理、技術人員。以董事長為首的公司現(xiàn)有管理、技術團隊人員均有多年行業(yè)從業(yè)經驗，對行業(yè)發(fā)展趨勢有較強的判斷能力，能夠根據市場趨勢迅速對公司發(fā)展方向作出調整，以滿足下游客戶的需求。
優(yōu)秀穩(wěn)定的管理、技術團隊有利于企業(yè)文化的形成和保持，能夠最大程度使公司員工形成持久的凝聚力，從而間接提升公司的行業(yè)競爭力。
3、技術研發(fā)優(yōu)勢
公司是中國防偽行業(yè)協(xié)會團體會員、副理事長單位，中國防偽行業(yè)十強企業(yè)，國家高新技術企業(yè)。公司始終堅持以市場需求為導向、研發(fā)項目為主線、技術創(chuàng)新為核心、技術綜合應用和產品優(yōu)化升級為目標、產學研相結合的研發(fā)體系，公司在全息光學防偽產品制造領域經過多年的研究與開發(fā)，積累了多項擁有自主知識產權的核心技術，已取得國家發(fā)明專利18項。通過不斷積累和發(fā)展，公司已具備較強的技術創(chuàng)新和產品研發(fā)能力，并儲備了一支經驗豐富、研發(fā)能力強、開拓創(chuàng)新的人才隊伍，核心研發(fā)成員均擁有多年的研發(fā)工作經驗，具備較強的研發(fā)能力。
4、品質管理優(yōu)勢
公司十分重視產品品質管理，嚴格執(zhí)行CTPM管理制度，制定了《原材料檢驗規(guī)程》、《過程檢驗規(guī)程》、《過程巡檢制度》、《成品檢驗規(guī)程》等一系列規(guī)章措施，明確從原材料采購到成品入庫之間每一道工序的檢驗項目、檢驗要求、檢驗方法、檢驗設備以及檢驗頻次，并由檢驗人員對檢測數(shù)據進行記錄，建立從供應商品質管理、物料檢驗、生產制造到出廠檢驗的完善的、全方位生產質量控制機制，實現(xiàn)了產品質量的全面控制，有效地保證了產品的制造質量，通過了ISO9001:2008質量管理體系認證。此外，為適應不同客戶的需求，公司改進并形成了具有自身特色的激光全息防偽膜、防偽紙生產工藝，提高了原紙和原膜的匹配度，增強了產品對下游新型印刷機械的適印性。