立足激光核心技術(shù),成本優(yōu)化刺激智能手機(jī)和汽車行業(yè)需求升級(jí)
公司在核心激光器自主研發(fā)的背景下,背靠光谷、華科、激光技術(shù)國(guó)家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室和多個(gè)院士,已經(jīng)發(fā)展成中國(guó)最具實(shí)力的激光設(shè)備制造商之一,并參與多項(xiàng)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)和國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)制定。隨著高校產(chǎn)學(xué)研推進(jìn)速度越來(lái)越快,公司技術(shù)和產(chǎn)品出現(xiàn)了加速迭代,成本不斷下降,刺激了智能手機(jī)和汽車等下游產(chǎn)業(yè)對(duì)激光加工設(shè)備的需求增長(zhǎng)。近年來(lái)A客戶對(duì)華工激光的認(rèn)可度提升,小功率精密激光出現(xiàn)了翻倍式增長(zhǎng)。大功率激光設(shè)備將享受汽車尤其是新能源車行業(yè)變革,將激光技術(shù)和自動(dòng)化相結(jié)合到整個(gè)生產(chǎn)制造線。隨著自主車廠的崛起和中低端車逐步采用激光焊接,我們預(yù)計(jì)公司今年激光裝備業(yè)務(wù)收入有望同比翻倍,并將可持續(xù)加速擴(kuò)張。
傳感器產(chǎn)品線不斷拓寬,以新能源車為入口切入物聯(lián)網(wǎng)感知
華工高理是全球最大的溫度傳感器供應(yīng)商,占據(jù)全球70%以上份額。目前公司傳感器業(yè)務(wù)成功切入新能源車全球領(lǐng)導(dǎo)品牌,以PTC加熱器為主要產(chǎn)品擴(kuò)展了光傳感器、PM2.5傳感器、薄膜型NTC溫度傳感器等產(chǎn)品系列。同時(shí)在傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)家電行業(yè)應(yīng)用不斷深耕,與國(guó)際家電巨頭的合作在向小家電多個(gè)品類配套延伸。立足于傳統(tǒng)家電消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的穩(wěn)健增長(zhǎng),隨著新能源車以及未來(lái)車聯(lián)網(wǎng)中對(duì)傳感器的海量需求顯現(xiàn),公司憑借著在傳感器領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將充分享受行業(yè)增長(zhǎng)紅利。
創(chuàng)新管理和創(chuàng)新研發(fā)將給公司帶來(lái)全新發(fā)展
公司高層長(zhǎng)期戰(zhàn)略性增持,彰顯長(zhǎng)期發(fā)展信心。公司董事長(zhǎng)及高管承諾自2017年起每年年度績(jī)效薪資的30%用于增持公司股份,同時(shí)所增持的股份在華工科技工作期間不減持。同時(shí),6月30日公司完成董事會(huì)換屆,以此為契機(jī)啟動(dòng)管理體制創(chuàng)新改革。1、減少管理層級(jí)、扁平化運(yùn)營(yíng),同時(shí)加速信息化提升效率。2、管理下沉,進(jìn)一步通過(guò)薪酬變革,“創(chuàng)客與產(chǎn)品線”模式激發(fā)員工潛能。3、加大營(yíng)銷管理,塑造狼性團(tuán)隊(duì)。研發(fā)創(chuàng)新方面,公司增發(fā)方案已經(jīng)獲批,擬募集資金18億元用于投資激光精密微納加工智能裝備產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、智能工廠建設(shè)項(xiàng)目,物聯(lián)網(wǎng)用新型傳感器產(chǎn)業(yè)化等項(xiàng)目。此次定增將推動(dòng)核心技術(shù)向產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展,為制造的更高榮耀。
投資建議:我們預(yù)計(jì)公司17-19年歸母凈利潤(rùn)3.64/5.42/7.32億元,受益激光裝備和傳感器等的快速提升,未來(lái)公司有望持續(xù)40%以上的高速增長(zhǎng),考慮公司擁有激光器核心技術(shù),未來(lái)高速成長(zhǎng)性及與其他激光裝備公司的市值比,上調(diào)目標(biāo)價(jià)至20元,給予買入評(píng)級(jí)。
公司在核心激光器自主研發(fā)的背景下,背靠光谷、華科、激光技術(shù)國(guó)家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室和多個(gè)院士,已經(jīng)發(fā)展成中國(guó)最具實(shí)力的激光設(shè)備制造商之一,并參與多項(xiàng)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)和國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)制定。隨著高校產(chǎn)學(xué)研推進(jìn)速度越來(lái)越快,公司技術(shù)和產(chǎn)品出現(xiàn)了加速迭代,成本不斷下降,刺激了智能手機(jī)和汽車等下游產(chǎn)業(yè)對(duì)激光加工設(shè)備的需求增長(zhǎng)。近年來(lái)A客戶對(duì)華工激光的認(rèn)可度提升,小功率精密激光出現(xiàn)了翻倍式增長(zhǎng)。大功率激光設(shè)備將享受汽車尤其是新能源車行業(yè)變革,將激光技術(shù)和自動(dòng)化相結(jié)合到整個(gè)生產(chǎn)制造線。隨著自主車廠的崛起和中低端車逐步采用激光焊接,我們預(yù)計(jì)公司今年激光裝備業(yè)務(wù)收入有望同比翻倍,并將可持續(xù)加速擴(kuò)張。
傳感器產(chǎn)品線不斷拓寬,以新能源車為入口切入物聯(lián)網(wǎng)感知
華工高理是全球最大的溫度傳感器供應(yīng)商,占據(jù)全球70%以上份額。目前公司傳感器業(yè)務(wù)成功切入新能源車全球領(lǐng)導(dǎo)品牌,以PTC加熱器為主要產(chǎn)品擴(kuò)展了光傳感器、PM2.5傳感器、薄膜型NTC溫度傳感器等產(chǎn)品系列。同時(shí)在傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)家電行業(yè)應(yīng)用不斷深耕,與國(guó)際家電巨頭的合作在向小家電多個(gè)品類配套延伸。立足于傳統(tǒng)家電消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的穩(wěn)健增長(zhǎng),隨著新能源車以及未來(lái)車聯(lián)網(wǎng)中對(duì)傳感器的海量需求顯現(xiàn),公司憑借著在傳感器領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將充分享受行業(yè)增長(zhǎng)紅利。
創(chuàng)新管理和創(chuàng)新研發(fā)將給公司帶來(lái)全新發(fā)展
公司高層長(zhǎng)期戰(zhàn)略性增持,彰顯長(zhǎng)期發(fā)展信心。公司董事長(zhǎng)及高管承諾自2017年起每年年度績(jī)效薪資的30%用于增持公司股份,同時(shí)所增持的股份在華工科技工作期間不減持。同時(shí),6月30日公司完成董事會(huì)換屆,以此為契機(jī)啟動(dòng)管理體制創(chuàng)新改革。1、減少管理層級(jí)、扁平化運(yùn)營(yíng),同時(shí)加速信息化提升效率。2、管理下沉,進(jìn)一步通過(guò)薪酬變革,“創(chuàng)客與產(chǎn)品線”模式激發(fā)員工潛能。3、加大營(yíng)銷管理,塑造狼性團(tuán)隊(duì)。研發(fā)創(chuàng)新方面,公司增發(fā)方案已經(jīng)獲批,擬募集資金18億元用于投資激光精密微納加工智能裝備產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、智能工廠建設(shè)項(xiàng)目,物聯(lián)網(wǎng)用新型傳感器產(chǎn)業(yè)化等項(xiàng)目。此次定增將推動(dòng)核心技術(shù)向產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展,為制造的更高榮耀。
投資建議:我們預(yù)計(jì)公司17-19年歸母凈利潤(rùn)3.64/5.42/7.32億元,受益激光裝備和傳感器等的快速提升,未來(lái)公司有望持續(xù)40%以上的高速增長(zhǎng),考慮公司擁有激光器核心技術(shù),未來(lái)高速成長(zhǎng)性及與其他激光裝備公司的市值比,上調(diào)目標(biāo)價(jià)至20元,給予買入評(píng)級(jí)。
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