忍受了子公司多年業(yè)績(jī)低迷的“拖累”之后，大族激光終于下了甩掉“包袱”的決心。
2017年7月4日，大族激光宣布，同意將持有的遼寧大族冠華印刷科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“大族冠華”）70.81%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給前大族激光董事劉學(xué)智。此前，大族冠華業(yè)績(jī)持續(xù)低迷，2012-2016年間，大族冠華總共虧損2.62億元。進(jìn)入2017年之后，大族冠華業(yè)績(jī)?nèi)詿o(wú)好轉(zhuǎn)，今年一季度，大族冠華凈虧損達(dá)1237萬(wàn)元。
五年估值下滑20倍
2017年7月4日，大族激光宣布，同意將持有的遼寧大族冠華印刷科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“大族冠華”）70.81%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給前大族激光董事劉學(xué)智。此前，大族冠華業(yè)績(jī)持續(xù)低迷，2012-2016年間，大族冠華總共虧損2.62億元。進(jìn)入2017年之后，大族冠華業(yè)績(jī)?nèi)詿o(wú)好轉(zhuǎn)，今年一季度，大族冠華凈虧損達(dá)1237萬(wàn)元。
為支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓費(fèi)用，劉學(xué)智未來(lái)會(huì)將所持有的大族激光40萬(wàn)股股票全部出售，并將轉(zhuǎn)讓所得全部支付給大族激光。若按公告日的收盤(pán)價(jià)結(jié)算，劉學(xué)智預(yù)計(jì)將支付給大族激光1433萬(wàn)元，大族冠華的估值為2024萬(wàn)元，不及凈資產(chǎn)的一半。而2012年大族冠華的估值曾達(dá)到4.2億元，短短五年之間，大族冠華估值下滑了約20倍。
從2006年成立至今，大族冠華的控股股東一直是大族激光。業(yè)績(jī)連續(xù)受到拖累之余，大族激光還為大族冠華提供了8700萬(wàn)元的連帶責(zé)任擔(dān)保。大族激光承認(rèn)，大族冠華不能按期還款的可能性較大，公司將提前確認(rèn)對(duì)其預(yù)計(jì)擔(dān)保損失7830萬(wàn)元。
五年估值下滑20倍
公開(kāi)資料顯示，大族冠華成立于2006年11月，主營(yíng)業(yè)務(wù)為單色、彩色印刷及數(shù)字化印刷設(shè)備、數(shù)字化制版設(shè)備的生產(chǎn)及銷(xiāo)售。從大族冠華設(shè)立開(kāi)始，大族激光一直是其控股股東。2008年7月，大族冠華增加劉學(xué)智、鄭偉為新股東，增資后劉學(xué)智持有大族冠華8.67%的股份。
截至2017年3月31日，大族冠華的總資產(chǎn)為4.33億元，總負(fù)債為3.85億元，2017年1-3月歸屬于母公司所有者權(quán)益為4647萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)88.96%。
本次收購(gòu)大族冠華之前，劉學(xué)智持有其13.88%的股份，收購(gòu)?fù)瓿珊蟪止杀壤龑⑦_(dá)84.69%。預(yù)計(jì)在今年9月28日，劉學(xué)智將所持有的大族激光40萬(wàn)股股票全部出售，并將轉(zhuǎn)讓所得全部支付給大族激光，作為股權(quán)轉(zhuǎn)讓的支付款。
若按7月4日大族激光的收盤(pán)價(jià)結(jié)算，劉學(xué)智將支付給大族激光1433萬(wàn)元，而大族冠華的估值僅為2024萬(wàn)元，不足其凈資產(chǎn)的一半。
“印刷機(jī)行業(yè)已經(jīng)屬于夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，而且跟大族激光的主營(yíng)業(yè)務(wù)交集較少。到今年年底，大族冠華的凈資產(chǎn)可能就虧沒(méi)了，現(xiàn)在不賣(mài)到時(shí)可能1000萬(wàn)都拿不回來(lái)?，F(xiàn)在是死馬當(dāng)活馬醫(yī)，轉(zhuǎn)讓后公司如果還能救活，到時(shí)可能還能拿回多一點(diǎn)錢(qián)。”大族激光董秘杜永剛?cè)缡钦f(shuō)。
大族激光公告稱(chēng)，轉(zhuǎn)讓所持有的大族冠華70.81%股權(quán)，“有利于減少公司的經(jīng)營(yíng)損失，提升公司的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和水平”。同時(shí)大族激光也承認(rèn)，對(duì)大族冠華連帶責(zé)任擔(dān)?？傤~為8700萬(wàn)元，包括長(zhǎng)期股權(quán)投資損失及對(duì)外擔(dān)保連帶責(zé)任損失在內(nèi)，公司2017年上半年確認(rèn)損失合計(jì)約8000萬(wàn)元。
值得一提的是，在幾年之內(nèi)，大族冠華的估值遭遇了斷崖式的下滑。2012年5月，大族激光收購(gòu)大族冠華16.44%股權(quán)，收購(gòu)價(jià)格合計(jì)6897萬(wàn)元。其中包含收購(gòu)劉學(xué)智持有的大族冠華3.31%的股權(quán)，收購(gòu)價(jià)格1390萬(wàn)元。
彼時(shí)，大族冠華的估值達(dá)到4.2億元。換言之，在不到5年的時(shí)間里，大族冠華的估值下滑接近20倍。
資料顯示，劉學(xué)智從2006年開(kāi)始擔(dān)任大族冠華總經(jīng)理，從2007年9月開(kāi)始擔(dān)任大族激光的董事。而在2016年3月，劉學(xué)智辭任大族激光董事。
大族冠華2.18億元信用擔(dān)保涉信披違規(guī)
從2012年開(kāi)始，大族冠華業(yè)績(jī)出現(xiàn)持續(xù)虧損。2012年和2013年，大族冠華營(yíng)業(yè)收入為2.58億元和2.69億元，凈虧損為0.12億元和0.21億元。
2014年6月，大族冠華開(kāi)始在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌（股票代碼為830820），然而此舉依然無(wú)法扭轉(zhuǎn)其業(yè)績(jī)下滑的頹勢(shì)。2014-2016年間，大族冠華營(yíng)業(yè)收入分別為2.12億元、1.58億元以及1.12億元，凈虧損分別為0.60億元、0.65億元以及1.04億元。今年一季度，大族冠華再度虧損1237萬(wàn)元。
對(duì)于業(yè)績(jī)的大幅下滑，大族冠華2014年年報(bào)和2015年年報(bào)中的解釋均是“營(yíng)業(yè)收入降低，主要原因?yàn)槭苁袌?chǎng)環(huán)境影響，導(dǎo)致銷(xiāo)售數(shù)量降低，銷(xiāo)售收入減少。”
值得一提的是，在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌期間，大族冠華還因?yàn)槎喙P買(mǎi)方信貸擔(dān)保未披露，收到了監(jiān)管部門(mén)下發(fā)的行政監(jiān)管措施決定書(shū)。
今年1月，大族冠華收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)遼寧監(jiān)管局的行政監(jiān)管措施決定書(shū)，2014-2016年間，大族冠華多筆買(mǎi)方信用擔(dān)保未按照《公司章程》的規(guī)定履行審議程序，且未按照《全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)信息披露細(xì)則》的要求逐一披露?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，從2014年7月到2016年4月，大族冠華共有99筆買(mǎi)方信用擔(dān)保未履行審議程序及披露，涉及金額達(dá)2.18億元。
由于大族冠華上述行為違反了《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》第二十條的規(guī)定，按照《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》第五十六條的規(guī)定，遼寧證監(jiān)局現(xiàn)要求公司對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行整改，并在2017年1月31日前向遼寧證監(jiān)局提交書(shū)面整改報(bào)告，遼寧證監(jiān)局將組織檢查驗(yàn)收。
在收到遼寧證監(jiān)局監(jiān)管措施決定書(shū)不到兩個(gè)月，大族冠華宣布擬從股轉(zhuǎn)系統(tǒng)終止掛牌。而在今年6月22日，大族冠華冠華正式從股轉(zhuǎn)系統(tǒng)終止掛牌。從掛牌到最終摘牌，大族冠華未發(fā)生一筆融資或交易記錄。
“從其與母公司的多筆關(guān)聯(lián)擔(dān)保來(lái)看，大族冠華對(duì)資金需求較為迫切。公司這幾年處于大幅持續(xù)虧損的狀態(tài)，資產(chǎn)負(fù)債率偏高，明顯是經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題了，但在新三板又沒(méi)有找到補(bǔ)血的途徑，所以干脆摘牌了，畢竟在新三板掛牌每年還要交不少的費(fèi)用。”一位新三板研究人士說(shuō)道。
“當(dāng)年我們覺(jué)得印刷行業(yè)是一個(gè)方向，所以選擇投資了大族冠華，而且其在2012年前的表現(xiàn)也算不錯(cuò)。不過(guò)現(xiàn)在回過(guò)頭看，可能當(dāng)時(shí)我們的投資算是失敗了。”談及出售大族冠華的舉措時(shí)，杜永剛語(yǔ)氣平靜。
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