山西證券近日發(fā)布激光雷達(dá)深度報(bào)告，分析認(rèn)為：國(guó)內(nèi)整機(jī)和光學(xué)廠商具備全球競(jìng)爭(zhēng)力，發(fā)射器、探測(cè)器進(jìn)口替代空間大。激光雷達(dá)產(chǎn)業(yè)化的加速，使國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈迎來(lái)了投資機(jī)遇。

以下為研究報(bào)告摘要：

投資要點(diǎn)：

多傳感器融合成為自動(dòng)駕駛主流方案。智能駕駛感知方案主要分為純視覺(jué)感知和多傳感器融合感知兩條技術(shù)路線。純視覺(jué)方案易受環(huán)境影響，且壁壘較高。多傳感器融合感知方案中，激光雷達(dá)、攝像頭、超聲波雷達(dá)、毫米波雷達(dá)等不同傳感器的優(yōu)劣勢(shì)容易互補(bǔ)，可顯著提升自動(dòng)駕駛系統(tǒng)的可靠性，彌補(bǔ)純視覺(jué)方案的不足。目前激光雷達(dá)融合方案已經(jīng)成為眾多車(chē)企L3級(jí)及以上自動(dòng)駕駛感知的主要選擇。

2030年全球車(chē)用激光雷達(dá)市場(chǎng)預(yù)計(jì)872億美元規(guī)模。Frost&Sullivan數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)ADAS滲透率預(yù)計(jì)從2023年的6.3%增長(zhǎng)到2030年的87.9%；美國(guó)ADAS滲透率有望從2023年的4.9%上升到2030年的69.9%。ADAS的快速滲透，將推動(dòng)激光雷達(dá)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。Frost&Sullivan預(yù)計(jì)，2026年全球車(chē)用激光雷達(dá)市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到247億美元，2030年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)到872億美元。

2023年激光雷達(dá)密集上車(chē)，產(chǎn)業(yè)化加速。根據(jù)禾賽科技公告，其ASP從1Q22的35869元/臺(tái)大幅下降到了4Q23的6394元/臺(tái)。成本大幅降低推動(dòng)激光雷達(dá)應(yīng)用擴(kuò)大。佐思汽研調(diào)研顯示，國(guó)內(nèi)車(chē)企陸續(xù)落地多款激光雷達(dá)車(chē)型，如蔚來(lái)ET5、ET7、ES7、ES8、ES6；理想L9、L8和小鵬P5、G9、G6等；據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2023年國(guó)內(nèi)有20款以上新車(chē)型搭載激光雷達(dá)上市；2024年后，寶馬、奔馳、沃爾沃等外資品牌也將加入到激光雷達(dá)上車(chē)潮中。高工智能汽車(chē)研究院統(tǒng)計(jì)，2023年中國(guó)市場(chǎng)乘用車(chē)前裝激光雷達(dá)合計(jì)出貨57.09萬(wàn)顆，同比增長(zhǎng)341.19%；2024年全年交付有望到150-180萬(wàn)顆，行業(yè)正加速成長(zhǎng)。

國(guó)內(nèi)整機(jī)和光學(xué)廠商具備全球競(jìng)爭(zhēng)力，發(fā)射器、探測(cè)器進(jìn)口替代空間大。激光雷達(dá)產(chǎn)業(yè)化的加速，使國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈迎來(lái)了投資機(jī)遇。（1）整機(jī)，中國(guó)激光雷達(dá)企業(yè)全球市占率超過(guò)七成。（2）光學(xué)系統(tǒng)，國(guó)內(nèi)企業(yè)在準(zhǔn)直鏡、分束器、分散片、反光鏡等領(lǐng)域具備全球競(jìng)爭(zhēng)力。（3）發(fā)射器，VCSEL占比有望提升，2027年市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)39億美元，Coherent、Lumentum、Ams-Osram等海外企業(yè)較為領(lǐng)先，具備較大的進(jìn)口替代空間。（4）探測(cè)器，APD向SiPM、SPAD演進(jìn)，Hamamatsu、onsemi、Sony等國(guó)外企業(yè)占主導(dǎo)地位，激光雷達(dá)企業(yè)也在推進(jìn)自研相關(guān)芯片。（5）控制模塊，國(guó)外廠商FPGA領(lǐng)先，整機(jī)廠商積極自研主控芯片。

重點(diǎn)公司關(guān)注：整機(jī)，禾賽科技、速騰聚創(chuàng)、圖達(dá)通等；發(fā)射器，長(zhǎng)光華芯、炬光科技等；探測(cè)器，奧比中光等；光學(xué)元件，永新光學(xué)、宇瞳光學(xué)、藍(lán)特光學(xué)、炬光科技、水晶光電、騰景科技、福晶科技等；電機(jī)，湘油泵、鳴志電器、江蘇雷利等；MEMS微振鏡，英唐智控、賽微電子等。FPGA，紫光國(guó)微、復(fù)旦微電、成都華微、安路科技等。